📊 Mức định giá 115 tỷ USD, giảm một phần ba chỉ trong sáu ngày
Thứ Hai tuần trước, Marvell công bố thương vụ mua lại Lumentum hoàn toàn bằng cổ phiếu. Thông báo ghi giá trị doanh nghiệp là 115 tỷ USD, tương đương 1.132 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn 23,9% so với giá đóng cửa ngày 28 tháng 10.
Điều khoản chỉ có một con số cố định: 1 cổ phiếu Lumentum đổi lấy 4,5 cổ phiếu Marvell. Không tiền mặt, không bảo vệ giá.
Vì vậy, giá chào mua sẽ tự biến động.
Ngày 28 tháng 10, Marvell đóng cửa ở mức 251,65 USD; 4,5 cổ phiếu tương đương 1.132 USD. Ngày 4 tháng 11, cổ phiếu đóng cửa ở mức 159,80 USD; 4,5 cổ phiếu tương đương 719 USD. Trong năm phiên giao dịch, với cùng một thỏa thuận, giá trị đối giá đã giảm 36,5%.
Cổ phiếu Lumentum cũng giảm từ 913,95 xuống 626,75 USD. Mức giá cao hơn 23,9% trong thông báo giờ đã trở thành mức chiết khấu 21,3%. Hôm qua, cổ phiếu đóng cửa ở mức 626,75 USD, thấp hơn 12,8% so với giá trị trên giấy là 719 USD của 4,5 cổ phiếu. Mức chênh lệch 12,8% này phản ánh mức giá thị trường dành cho việc hoàn tất giao dịch vào nửa đầu năm 2028 và sự chấp thuận của Trung Quốc.
Các yếu tố cơ bản không xấu đi. Báo cáo quý Lumentum công bố cùng ngày cho thấy doanh thu đạt 1,2626 tỷ USD, tăng 136,5% so với cùng kỳ năm trước; EPS non-GAAP đạt 4,57 USD. Dự báo doanh thu quý này là 1,575–1,625 tỷ USD, tăng thêm 350 triệu USD so với quý trước. CEO cho biết mức tăng đó còn lớn hơn doanh thu cả quý của toàn công ty cách đây hai năm. Hoạt động kinh doanh đang tăng tốc, nhưng cổ phiếu vẫn giảm 31%.
Các bên bán đang tranh luận gay gắt. BofA hạ xếp hạng xuống Trung lập, giảm giá mục tiêu từ 400 xuống 225 USD; họ cho rằng số lượng cổ phiếu sẽ bị pha loãng khoảng 50%, khoản tiết kiệm chi phí 1 tỷ USD không đủ bù đắp, và thương vụ còn phải được Trung Quốc phê duyệt. TD Cowen hạ xếp hạng từ Mua xuống Nắm giữ, giảm giá mục tiêu từ 350 xuống 175 USD, có thể vì cho rằng thương vụ được thực hiện ngay đỉnh của một chu kỳ ngắn trong lĩnh vực mô-đun quang học. Rosenblatt giữ xếp hạng Mua, giá mục tiêu 300 USD.
Cùng một sự thật, ba kết luận khác nhau.
Cách tôi nhìn nhận: thương vụ này nhằm mua năng lực sản xuất laser phosphide indi và bán dẫn hợp chất. Thông báo nói thẳng: dây đồng không thể đáp ứng băng thông nữa. Luận điểm ngành có cơ sở. Nhưng khi thanh toán bằng cổ phiếu của chính mình, bên bán nhận về cổ phiếu của bên mua; kể từ ngày ký kết, giá trị của nó sẽ biến động theo giá cổ phiếu bên mua.
Ngành crypto quen thuộc hơn với cấu trúc này. Dùng token của chính mình để đổi lấy tài sản, con số trên tiêu đề cũng chỉ là tạm tính; tỷ lệ quy đổi và thời gian khóa mới thực sự quyết định nhận được bao nhiêu. Con số trên tiêu đề chỉ là giá trị quy đổi.
Trong ngày Marvell công bố thông tin, khối lượng giao dịch đạt 61,47 triệu cổ phiếu, gấp 3,8 lần ngày 28 tháng 10. Thị trường đang định giá lại tỷ lệ 4,5 này.
BTC từ 79.591 đến 79.692, tăng khoảng 1,7% trong 24 giờ. ETH từ 2.391 đến 2.394.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #并购 #KếtNốiQuangAI
Thứ Hai tuần trước, Marvell công bố thương vụ mua lại Lumentum hoàn toàn bằng cổ phiếu. Thông báo ghi giá trị doanh nghiệp là 115 tỷ USD, tương đương 1.132 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn 23,9% so với giá đóng cửa ngày 28 tháng 10.
Điều khoản chỉ có một con số cố định: 1 cổ phiếu Lumentum đổi lấy 4,5 cổ phiếu Marvell. Không tiền mặt, không bảo vệ giá.
Vì vậy, giá chào mua sẽ tự biến động.
Ngày 28 tháng 10, Marvell đóng cửa ở mức 251,65 USD; 4,5 cổ phiếu tương đương 1.132 USD. Ngày 4 tháng 11, cổ phiếu đóng cửa ở mức 159,80 USD; 4,5 cổ phiếu tương đương 719 USD. Trong năm phiên giao dịch, với cùng một thỏa thuận, giá trị đối giá đã giảm 36,5%.
Cổ phiếu Lumentum cũng giảm từ 913,95 xuống 626,75 USD. Mức giá cao hơn 23,9% trong thông báo giờ đã trở thành mức chiết khấu 21,3%. Hôm qua, cổ phiếu đóng cửa ở mức 626,75 USD, thấp hơn 12,8% so với giá trị trên giấy là 719 USD của 4,5 cổ phiếu. Mức chênh lệch 12,8% này phản ánh mức giá thị trường dành cho việc hoàn tất giao dịch vào nửa đầu năm 2028 và sự chấp thuận của Trung Quốc.
Các yếu tố cơ bản không xấu đi. Báo cáo quý Lumentum công bố cùng ngày cho thấy doanh thu đạt 1,2626 tỷ USD, tăng 136,5% so với cùng kỳ năm trước; EPS non-GAAP đạt 4,57 USD. Dự báo doanh thu quý này là 1,575–1,625 tỷ USD, tăng thêm 350 triệu USD so với quý trước. CEO cho biết mức tăng đó còn lớn hơn doanh thu cả quý của toàn công ty cách đây hai năm. Hoạt động kinh doanh đang tăng tốc, nhưng cổ phiếu vẫn giảm 31%.
Các bên bán đang tranh luận gay gắt. BofA hạ xếp hạng xuống Trung lập, giảm giá mục tiêu từ 400 xuống 225 USD; họ cho rằng số lượng cổ phiếu sẽ bị pha loãng khoảng 50%, khoản tiết kiệm chi phí 1 tỷ USD không đủ bù đắp, và thương vụ còn phải được Trung Quốc phê duyệt. TD Cowen hạ xếp hạng từ Mua xuống Nắm giữ, giảm giá mục tiêu từ 350 xuống 175 USD, có thể vì cho rằng thương vụ được thực hiện ngay đỉnh của một chu kỳ ngắn trong lĩnh vực mô-đun quang học. Rosenblatt giữ xếp hạng Mua, giá mục tiêu 300 USD.
Cùng một sự thật, ba kết luận khác nhau.
Cách tôi nhìn nhận: thương vụ này nhằm mua năng lực sản xuất laser phosphide indi và bán dẫn hợp chất. Thông báo nói thẳng: dây đồng không thể đáp ứng băng thông nữa. Luận điểm ngành có cơ sở. Nhưng khi thanh toán bằng cổ phiếu của chính mình, bên bán nhận về cổ phiếu của bên mua; kể từ ngày ký kết, giá trị của nó sẽ biến động theo giá cổ phiếu bên mua.
Ngành crypto quen thuộc hơn với cấu trúc này. Dùng token của chính mình để đổi lấy tài sản, con số trên tiêu đề cũng chỉ là tạm tính; tỷ lệ quy đổi và thời gian khóa mới thực sự quyết định nhận được bao nhiêu. Con số trên tiêu đề chỉ là giá trị quy đổi.
Trong ngày Marvell công bố thông tin, khối lượng giao dịch đạt 61,47 triệu cổ phiếu, gấp 3,8 lần ngày 28 tháng 10. Thị trường đang định giá lại tỷ lệ 4,5 này.
BTC từ 79.591 đến 79.692, tăng khoảng 1,7% trong 24 giờ. ETH từ 2.391 đến 2.394.
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #并购 #KếtNốiQuangAI
