Trung bình giảm 35% trong một tháng, nhưng gã khổng lồ quản lý tài sản nói rằng đây là đợt bán tháo nhầm 🦖
📢 ⏰ 消息群里第一时间说
Trong nhóm cổ phiếu AI tháng 10, có một nhóm công ty bị bán tháo đồng loạt:
những doanh nghiệp chuyển từ đào Bitcoin sang vận hành trung tâm dữ liệu AI.
Trong báo cáo hôm thứ Tư, VanEck đã tính toán tình hình của nhóm này:
giá cổ phiếu của họ giảm trung bình 35% trong tháng 10.
Hut 8 và Core Scientific đều được nêu tên.
VanEck gọi họ là các nhà cung cấp hạ tầng điện.
Nguyên nhân thực sự không nằm ở chính họ.
Các công ty cho thuê GPU vay nợ lãi suất cao để mua chip.
Khi lợi suất nợ AI tăng, lo ngại tín dụng lan truyền dọc theo chuỗi này.
Các công ty điện toán đám mây mới như CoreWeave bị bán tháo,
nguồn vốn tiện thể bán luôn cả các công ty khai thác cung cấp điện cho họ.
Ngay cả CPI tháng 9 cao hơn dự kiến cũng trở thành lý do để ép giá.
Nhưng VanEck cho rằng rủi ro của hai mô hình kinh doanh này hoàn toàn khác nhau.
Các công ty điện toán đám mây mới lo ngại về lãi vay và khấu hao chip.
Còn các công ty khai thác nắm trong tay quyền kết nối lưới điện, hợp đồng thuê dài hạn và nhà xưởng đã có điện.
Có một câu trong báo cáo rất đáng chú ý:
điện mà các công ty này nắm giữ mới chính là nút thắt thực sự của năng lực tính toán AI 😮
Một điểm còn chắc chắn hơn là đến nay chưa có hợp đồng thuê nào đã ký bị hủy.
Nhu cầu không biến mất, chỉ có định giá là biến mất.
Trong khi đó, thời gian chờ kết nối lưới điện ngày càng kéo dài,
năng lực cung cấp điện đã có quyền kết nối trở thành tài sản khan hiếm.
Kết luận của VanEck là giá cổ phiếu đã lệch đáng kể so với các yếu tố cơ bản tương ứng với dòng tiền từ những hợp đồng dài hạn.
Theo tôi, thứ thị trường đang giao dịch lần này không phải là nhu cầu AI đã đạt đỉnh,
mà là sự mong manh của chuỗi tài trợ AI.
Hai chuyện này bị đánh đồng thành một lý do để bán.
Những bên bị bán tháo nhầm là bên có điện, chứ không phải bên có chip ⚠️
Dĩ nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu: một khi các hợp đồng thuê bắt đầu bị hủy, lập luận này sẽ phải viết lại.
Nếu lợi suất nợ AI tiếp tục tăng, áp lực sẽ quay trở lại.
Bitcoin hiện ở mức khoảng 79.600 USD, tăng khoảng 1,8% trong 24 giờ 📈
Thế nhưng giá cổ phiếu các công ty khai thác vẫn mắc kẹt trong đáy tháng 10.
Sự phân kỳ này sẽ kéo dài bao lâu? Điều đáng theo dõi là thông báo hợp đồng thuê tiếp theo và dữ liệu xếp hàng chờ kết nối lưới điện.
Bạn nghĩ đây là đợt bán tháo nhầm, hay định giá hạ tầng AI chỉ mới bắt đầu quay về mức hợp lý?
Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn cập nhật những điểm nóng của thị trường tiền mã hóa — không chỉ xem tin tức gì đang diễn ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀
📢 ⏰ 消息群里第一时间说
Trong nhóm cổ phiếu AI tháng 10, có một nhóm công ty bị bán tháo đồng loạt:
những doanh nghiệp chuyển từ đào Bitcoin sang vận hành trung tâm dữ liệu AI.
Trong báo cáo hôm thứ Tư, VanEck đã tính toán tình hình của nhóm này:
giá cổ phiếu của họ giảm trung bình 35% trong tháng 10.
Hut 8 và Core Scientific đều được nêu tên.
VanEck gọi họ là các nhà cung cấp hạ tầng điện.
Nguyên nhân thực sự không nằm ở chính họ.
Các công ty cho thuê GPU vay nợ lãi suất cao để mua chip.
Khi lợi suất nợ AI tăng, lo ngại tín dụng lan truyền dọc theo chuỗi này.
Các công ty điện toán đám mây mới như CoreWeave bị bán tháo,
nguồn vốn tiện thể bán luôn cả các công ty khai thác cung cấp điện cho họ.
Ngay cả CPI tháng 9 cao hơn dự kiến cũng trở thành lý do để ép giá.
Nhưng VanEck cho rằng rủi ro của hai mô hình kinh doanh này hoàn toàn khác nhau.
Các công ty điện toán đám mây mới lo ngại về lãi vay và khấu hao chip.
Còn các công ty khai thác nắm trong tay quyền kết nối lưới điện, hợp đồng thuê dài hạn và nhà xưởng đã có điện.
Có một câu trong báo cáo rất đáng chú ý:
điện mà các công ty này nắm giữ mới chính là nút thắt thực sự của năng lực tính toán AI 😮
Một điểm còn chắc chắn hơn là đến nay chưa có hợp đồng thuê nào đã ký bị hủy.
Nhu cầu không biến mất, chỉ có định giá là biến mất.
Trong khi đó, thời gian chờ kết nối lưới điện ngày càng kéo dài,
năng lực cung cấp điện đã có quyền kết nối trở thành tài sản khan hiếm.
Kết luận của VanEck là giá cổ phiếu đã lệch đáng kể so với các yếu tố cơ bản tương ứng với dòng tiền từ những hợp đồng dài hạn.
Theo tôi, thứ thị trường đang giao dịch lần này không phải là nhu cầu AI đã đạt đỉnh,
mà là sự mong manh của chuỗi tài trợ AI.
Hai chuyện này bị đánh đồng thành một lý do để bán.
Những bên bị bán tháo nhầm là bên có điện, chứ không phải bên có chip ⚠️
Dĩ nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu: một khi các hợp đồng thuê bắt đầu bị hủy, lập luận này sẽ phải viết lại.
Nếu lợi suất nợ AI tiếp tục tăng, áp lực sẽ quay trở lại.
Bitcoin hiện ở mức khoảng 79.600 USD, tăng khoảng 1,8% trong 24 giờ 📈
Thế nhưng giá cổ phiếu các công ty khai thác vẫn mắc kẹt trong đáy tháng 10.
Sự phân kỳ này sẽ kéo dài bao lâu? Điều đáng theo dõi là thông báo hợp đồng thuê tiếp theo và dữ liệu xếp hàng chờ kết nối lưới điện.
Bạn nghĩ đây là đợt bán tháo nhầm, hay định giá hạ tầng AI chỉ mới bắt đầu quay về mức hợp lý?
Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn cập nhật những điểm nóng của thị trường tiền mã hóa — không chỉ xem tin tức gì đang diễn ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀