Có một dấu hiệu nhỏ nhưng đáng chú ý: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và $SPX vừa quay lại tương quan âm nhẹ. Trong khi đó, dầu thô và cổ phiếu cũng đang nhảy theo nhịp điệu riêng.

Điều này quan trọng hơn vẻ bề ngoài. Khi lợi suất và cổ phiếu cùng biến động, thường là vì sự lạc quan về tăng trưởng đang thúc đẩy cả hai. Khi chúng đi ngược chiều, thị trường đang cố nói với bạn điều gì đó về những gì nó thực sự lo sợ — hoặc không tin tưởng.

Còn lúc này? Mối tương quan đang khá chông chênh. Chưa có tín hiệu gì quá rõ ràng, nhưng vẫn đáng theo dõi. Thị trường không vận động theo đường thẳng, và những động lực đằng sau nó cũng vậy.