Kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ đã gần như ngã ngũ: Đảng Dân chủ giành được Thượng viện và cũng chiếm ưu thế rõ rệt tại Hạ viện. Thị trường thoạt tiên giật mình, rồi nhanh chóng ổn định trở lại: hợp đồng tương lai Nasdaq 100 có lúc giảm hơn 2,2%, tương đương 622 điểm, trong phiên qua đêm; đến sáng nay, mức giảm đã thu hẹp còn khoảng 0,3%. Hợp đồng tương lai S&P 500 cũng thu hẹp mức giảm từ -1,3% xuống -0,35%, còn hợp đồng tương lai chỉ số công nghiệp Dow Jones chỉ giảm 0,18%.
Vì sao hợp đồng tương lai giảm trước? Thị trường lo ngại Đảng Dân chủ sẽ siết chặt quy định đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu sau khi giành chiến thắng áp đảo. Trung tâm dữ liệu là “nhà máy điện” cung cấp năng lực tính toán cho trí tuệ nhân tạo; nếu bị kìm hãm, chẳng khác nào bóp nghẹt đà tăng của làn sóng AI lần này. Vì vậy, Nasdaq 100 giảm mạnh nhất, cổ phiếu công nghệ chịu tác động đầu tiên, còn cổ phiếu bán dẫn vừa lấy lại những gì đã mất hôm qua lại bị kéo tụt trở lại.
Tuy nhiên, mức giảm nhanh chóng thu hẹp cho thấy thị trường đang tính toán lại: Thứ nhất, bầu cử giữa nhiệm kỳ làm thay đổi Quốc hội, nhưng không thể xóa đi khoản lợi nhuận mà các công ty niêm yết đã kiếm được. AMD vừa công bố kết quả quý III với doanh thu trung tâm dữ liệu tăng vọt 97%, tổng doanh thu lập kỷ lục 13,4 tỷ USD; nhu cầu thực sự, được hậu thuẫn bằng tiền mặt, cho AI vẫn còn đó. Thứ hai, đồng USD suy yếu xuống mức thấp nhất trong hơn một tháng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lùi về quanh 4,9%; dòng tiền đang tìm nơi trú ẩn, nhưng tâm lý chưa mất kiểm soát. Thứ ba, khi đóng cửa hôm qua, chỉ số Nasdaq Composite vẫn tăng 0,83% lên 25372.01 điểm, còn S&P 500 tăng 0,36% lên 7568.92 điểm; dòng tiền bắt đáy vốn chưa hề rút đi.
Điều thực sự đáng cảnh giác là một nhóm số liệu khác: Các nhà giao dịch của Goldman Sachs cảnh báo S&P 500 vẫn còn cách đỉnh lịch sử chưa tới 3%, nhưng 60% cổ phiếu thành phần đã rơi vào thị trường giá xuống — tức giảm hơn 20% so với đỉnh. Chỉ số trông vẫn ổn là nhờ một vài cổ phiếu vốn hóa lớn chống đỡ, trong khi phần lớn cổ phiếu bên dưới đã lao dốc thảm hại. Đây được gọi là “thị trường giá xuống ẩn”.
Tiếp theo cần theo dõi hai điểm: Một là liệu Đảng Dân chủ có thực sự nhắm đến các trung tâm dữ liệu hay không, và họ sẽ hành động thật hay chỉ hô khẩu hiệu; hai là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 công bố vào thứ Sáu tuần này — số liệu tốt hay xấu sẽ quyết định kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Đợt giảm sâu rồi phục hồi nhanh của hợp đồng tương lai trong ngắn hạn cho thấy thị trường đã chuyển từ “sợ” sang “chờ đợi”. Tuy nhiên, trước khi sự phân kỳ giữa chỉ số và cổ phiếu riêng lẻ được giải quyết, đuổi theo cổ phiếu công nghệ ở mức giá cao chẳng khác nào liếm máu trên lưỡi dao: chỉ số tăng, nhưng cổ phiếu bạn đang nắm giữ có thể lại khiến bạn thua lỗ.
Rủi ro: Nếu Đảng Dân chủ thực sự thúc đẩy dự luật hạn chế trung tâm dữ liệu, nhóm AI có thể còn trải qua một đợt sụt giảm định giá nữa; nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ hạ nhiệt, và cổ phiếu tăng trưởng cũng sẽ chịu áp lực.
#美股 #Bầu cử giữa nhiệm kỳ
Vì sao hợp đồng tương lai giảm trước? Thị trường lo ngại Đảng Dân chủ sẽ siết chặt quy định đối với việc xây dựng trung tâm dữ liệu sau khi giành chiến thắng áp đảo. Trung tâm dữ liệu là “nhà máy điện” cung cấp năng lực tính toán cho trí tuệ nhân tạo; nếu bị kìm hãm, chẳng khác nào bóp nghẹt đà tăng của làn sóng AI lần này. Vì vậy, Nasdaq 100 giảm mạnh nhất, cổ phiếu công nghệ chịu tác động đầu tiên, còn cổ phiếu bán dẫn vừa lấy lại những gì đã mất hôm qua lại bị kéo tụt trở lại.
Tuy nhiên, mức giảm nhanh chóng thu hẹp cho thấy thị trường đang tính toán lại: Thứ nhất, bầu cử giữa nhiệm kỳ làm thay đổi Quốc hội, nhưng không thể xóa đi khoản lợi nhuận mà các công ty niêm yết đã kiếm được. AMD vừa công bố kết quả quý III với doanh thu trung tâm dữ liệu tăng vọt 97%, tổng doanh thu lập kỷ lục 13,4 tỷ USD; nhu cầu thực sự, được hậu thuẫn bằng tiền mặt, cho AI vẫn còn đó. Thứ hai, đồng USD suy yếu xuống mức thấp nhất trong hơn một tháng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lùi về quanh 4,9%; dòng tiền đang tìm nơi trú ẩn, nhưng tâm lý chưa mất kiểm soát. Thứ ba, khi đóng cửa hôm qua, chỉ số Nasdaq Composite vẫn tăng 0,83% lên 25372.01 điểm, còn S&P 500 tăng 0,36% lên 7568.92 điểm; dòng tiền bắt đáy vốn chưa hề rút đi.
Điều thực sự đáng cảnh giác là một nhóm số liệu khác: Các nhà giao dịch của Goldman Sachs cảnh báo S&P 500 vẫn còn cách đỉnh lịch sử chưa tới 3%, nhưng 60% cổ phiếu thành phần đã rơi vào thị trường giá xuống — tức giảm hơn 20% so với đỉnh. Chỉ số trông vẫn ổn là nhờ một vài cổ phiếu vốn hóa lớn chống đỡ, trong khi phần lớn cổ phiếu bên dưới đã lao dốc thảm hại. Đây được gọi là “thị trường giá xuống ẩn”.
Tiếp theo cần theo dõi hai điểm: Một là liệu Đảng Dân chủ có thực sự nhắm đến các trung tâm dữ liệu hay không, và họ sẽ hành động thật hay chỉ hô khẩu hiệu; hai là báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 công bố vào thứ Sáu tuần này — số liệu tốt hay xấu sẽ quyết định kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Đợt giảm sâu rồi phục hồi nhanh của hợp đồng tương lai trong ngắn hạn cho thấy thị trường đã chuyển từ “sợ” sang “chờ đợi”. Tuy nhiên, trước khi sự phân kỳ giữa chỉ số và cổ phiếu riêng lẻ được giải quyết, đuổi theo cổ phiếu công nghệ ở mức giá cao chẳng khác nào liếm máu trên lưỡi dao: chỉ số tăng, nhưng cổ phiếu bạn đang nắm giữ có thể lại khiến bạn thua lỗ.
Rủi ro: Nếu Đảng Dân chủ thực sự thúc đẩy dự luật hạn chế trung tâm dữ liệu, nhóm AI có thể còn trải qua một đợt sụt giảm định giá nữa; nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ hạ nhiệt, và cổ phiếu tăng trưởng cũng sẽ chịu áp lực.
#美股 #Bầu cử giữa nhiệm kỳ