#amd超预期大涨，ai叙事延续？
Báo cáo tài chính này của AMD có các chỉ số cốt lõi đều vượt kỳ vọng. Doanh thu Q3 đạt 13,38 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 13,09 tỷ USD của thị trường. EPS Non-GAAP đạt 2,09 USD, so với dự báo 1,95 USD. Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 8,5 tỷ USD, tăng 97% so với cùng kỳ, chiếm 64% tổng doanh thu, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ là 47%.
Hướng dẫn dự báo Q4 còn quan trọng hơn. AMD đưa ra mức doanh thu 17 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 16,2 tỷ USD của thị trường. Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng thêm 50% so với quý trước; doanh thu AI trung tâm dữ liệu sẽ lần đầu tiên vượt doanh thu CPU máy chủ trong Q4. Năm 2027, công ty dự kiến doanh thu tăng hơn 80%, trong đó trung tâm dữ liệu chiếm hơn 80%. Doanh thu máy chủ tăng gấp đôi, còn mảng AI trung tâm dữ liệu tăng nhanh hơn.
Tuy nhiên, phản ứng của giá cổ phiếu không quá cuồng nhiệt. Trước báo cáo tài chính, AMD đã giảm liên tiếp ba ngày, lùi hơn 20% so với mức cao nhất 658 USD trong 52 tuần. Cổ phiếu có lúc tăng 8% sau giờ giao dịch, có vẻ giống một nhịp tăng bù hơn. Dự báo biên lợi nhuận gộp là 55%, thấp hơn một chút so với mức 55,3% thị trường kỳ vọng. Con số Non-GAAP 2,09 rất đẹp, nhưng GAAP chỉ đạt 1,46; chênh lệch là do khoản chi phí phi tiền mặt 1,1 tỷ USD phát sinh từ thỏa thuận với OpenAI.
Ở chiều ngược lại, PC và game vẫn là lực cản. Doanh thu mảng khách hàng và game đạt 3,7 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ; riêng game giảm 40%. Công ty dự kiến lượng PC xuất xưởng năm 2027 sẽ giảm ở mức hai chữ số, trong khi giá bộ nhớ tăng vẫn tiếp tục gây áp lực lên chi phí.
Vì vậy, câu chuyện AI vẫn chưa kết thúc, nhưng câu hỏi đã thay đổi. Hai năm trước, thị trường hỏi liệu nhu cầu AI có tồn tại hay không; giờ đây, câu hỏi là ai có thể giao hàng. AMD đang ở vị trí nhà cung cấp thứ hai; Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI và Oracle đều bắt đầu triển khai rack Helios, còn MI500 cũng đang trên đường ra mắt. Tiếp theo, điều mấu chốt là khả năng giao hàng. Liệu doanh thu Q4 đạt 17 tỷ USD có thành hiện thực, và nguồn cung năm 2027 có theo kịp hay không?
Báo cáo tài chính này của AMD có các chỉ số cốt lõi đều vượt kỳ vọng. Doanh thu Q3 đạt 13,38 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 13,09 tỷ USD của thị trường. EPS Non-GAAP đạt 2,09 USD, so với dự báo 1,95 USD. Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 8,5 tỷ USD, tăng 97% so với cùng kỳ, chiếm 64% tổng doanh thu, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ là 47%.
Hướng dẫn dự báo Q4 còn quan trọng hơn. AMD đưa ra mức doanh thu 17 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 16,2 tỷ USD của thị trường. Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng thêm 50% so với quý trước; doanh thu AI trung tâm dữ liệu sẽ lần đầu tiên vượt doanh thu CPU máy chủ trong Q4. Năm 2027, công ty dự kiến doanh thu tăng hơn 80%, trong đó trung tâm dữ liệu chiếm hơn 80%. Doanh thu máy chủ tăng gấp đôi, còn mảng AI trung tâm dữ liệu tăng nhanh hơn.
Tuy nhiên, phản ứng của giá cổ phiếu không quá cuồng nhiệt. Trước báo cáo tài chính, AMD đã giảm liên tiếp ba ngày, lùi hơn 20% so với mức cao nhất 658 USD trong 52 tuần. Cổ phiếu có lúc tăng 8% sau giờ giao dịch, có vẻ giống một nhịp tăng bù hơn. Dự báo biên lợi nhuận gộp là 55%, thấp hơn một chút so với mức 55,3% thị trường kỳ vọng. Con số Non-GAAP 2,09 rất đẹp, nhưng GAAP chỉ đạt 1,46; chênh lệch là do khoản chi phí phi tiền mặt 1,1 tỷ USD phát sinh từ thỏa thuận với OpenAI.
Ở chiều ngược lại, PC và game vẫn là lực cản. Doanh thu mảng khách hàng và game đạt 3,7 tỷ USD, giảm 8% so với cùng kỳ; riêng game giảm 40%. Công ty dự kiến lượng PC xuất xưởng năm 2027 sẽ giảm ở mức hai chữ số, trong khi giá bộ nhớ tăng vẫn tiếp tục gây áp lực lên chi phí.
Vì vậy, câu chuyện AI vẫn chưa kết thúc, nhưng câu hỏi đã thay đổi. Hai năm trước, thị trường hỏi liệu nhu cầu AI có tồn tại hay không; giờ đây, câu hỏi là ai có thể giao hàng. AMD đang ở vị trí nhà cung cấp thứ hai; Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI và Oracle đều bắt đầu triển khai rack Helios, còn MI500 cũng đang trên đường ra mắt. Tiếp theo, điều mấu chốt là khả năng giao hàng. Liệu doanh thu Q4 đạt 17 tỷ USD có thành hiện thực, và nguồn cung năm 2027 có theo kịp hay không?
