một trong những sai lầm lớn nhất của tôi trong chu kỳ này đơn giản là cố nhét một cái chốt vuông vào một cái lỗ tròn. Trong mỗi chu kỳ đều có một thời điểm mà xu hướng đã rõ ràng đổi chiều, nhưng lần nào các nhà đầu tư cũng cố xoay chuyển tình thế theo hướng tăng giá. Và thời điểm đó thể hiện rõ nhất sau khi Leopold bị thanh lý.

Cú hồi phục sau đó là đỉnh thứ hai, cơ hội cuối cùng để thoát ra, nhưng ai cũng hô hào rằng phe bò đã trở lại và AI là một mô hình hoàn toàn mới. Đến lúc đó, tâm lý thị trường rõ ràng là tuyệt vọng chứ không phải cảm giác được tiếp thêm sức mạnh để «leo lên bức tường lo âu» — mà đúng hơn, mọi người chỉ đang tìm lý do để biện minh rằng danh mục đầu tư của họ sẽ lập đỉnh mới.

Thật buồn cười, vì trước đây tôi vẫn luôn tự hỏi người ta làm được điều đó bằng cách nào, rồi chính tôi cũng làm như vậy.

Bài học nằm ở đó.