Các nhà đầu tư Mỹ hầu như vắng bóng ở phía mua Bitcoin trong gần một năm.

Coinbase Premium Index đo lường chênh lệch giá Bitcoin trên Coinbase và Binance. Vì Coinbase chủ yếu được các nhà đầu tư và tổ chức Mỹ sử dụng, chỉ số dương cho thấy áp lực mua từ phía Mỹ mạnh hơn, trong khi chỉ số âm cho thấy áp lực bán mạnh hơn.

Trong các đợt tăng giá mạnh vào năm 2024 và 2025, chỉ số này chủ yếu ở vùng xanh. Tuy nhiên, kể từ cuối năm 2025, chỉ số gần như liên tục ở vùng đỏ. Giai đoạn âm bắt đầu từ mùa hè năm 2026 là dài nhất trên biểu đồ. Hiện chỉ số ở mức gần -0,1, sau khi giảm xuống thấp tới -0,27 trong những ngày gần đây.

Điểm đáng chú ý nhất là mức chênh lệch vẫn âm ngay cả khi Bitcoin tăng từ vùng 60.000 USD lên khoảng 87.000 USD trong tháng 9. Nói cách khác, đà phục hồi đó không phải do người mua ở Mỹ thúc đẩy; nhu cầu đến từ những nơi khác.

Mức chênh lệch âm không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với việc giá sẽ tiếp tục giảm. Vào cuối năm 2022, trong thời điểm FTX sụp đổ, chỉ số này giảm sâu xuống mức âm, và giai đoạn đó trùng với đáy của chu kỳ. Các nhà đầu tư Mỹ bán ra gần đáy sau đó đã quay lại mua vào.

Tín hiệu then chốt cần theo dõi là liệu chỉ số có duy trì được trên mức 0 hay không. Chừng nào nhu cầu từ Mỹ chưa quay trở lại, tính bền vững của bất kỳ đợt tăng giá nào vẫn sẽ bị đặt dấu hỏi.

Giá hiển thị trên mọi màn hình đều giống nhau. Ai đang mua thì thể hiện qua mức chênh lệch.

Tác giả: BaykusCharts