Hôm qua đã xảy ra một điều đáng chú ý mà hầu hết mọi người đều bỏ lỡ.
Giá dầu giảm 8%. Nasdaq đảo chiều mạnh và chốt phiên giảm 1,1%.
Bạn sẽ nghĩ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm mạnh, đúng không? Dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn, kỳ vọng lạm phát giảm, tâm lý né tránh rủi ro.
Thế nhưng? Lợi suất hầu như chẳng nhúc nhích. Chốt ở mức 4,91%.
Thật kỳ lạ. Khi các tài sản rủi ro bị bán tháo và giá dầu lao dốc, trái phiếu thường được săn đón. Nhưng lần này thì không.
Hoặc thị trường trái phiếu không tin rằng biến động giá dầu này có ý nghĩa, hoặc họ đang lo ngại điều gì đó khác — nguồn cung, thâm hụt ngân sách, lạm phát dai dẳng, uy tín của Fed.
Hoặc có lẽ thị trường chỉ đơn giản là đã chai lì. Sau nhiều tháng biến động giật cục, có lẽ trái phiếu không còn phản ứng với những nhiễu động hằng ngày nữa.
Dù thế nào, khi những mối tương quan quen thuộc không còn đúng, hãy chú ý. Đó thường là dấu hiệu cho thấy có điều gì đó mang tính cấu trúc đang dịch chuyển bên dưới bề mặt.
Giá dầu giảm 8%. Nasdaq đảo chiều mạnh và chốt phiên giảm 1,1%.
Bạn sẽ nghĩ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm mạnh, đúng không? Dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn, kỳ vọng lạm phát giảm, tâm lý né tránh rủi ro.
Thế nhưng? Lợi suất hầu như chẳng nhúc nhích. Chốt ở mức 4,91%.
Thật kỳ lạ. Khi các tài sản rủi ro bị bán tháo và giá dầu lao dốc, trái phiếu thường được săn đón. Nhưng lần này thì không.
Hoặc thị trường trái phiếu không tin rằng biến động giá dầu này có ý nghĩa, hoặc họ đang lo ngại điều gì đó khác — nguồn cung, thâm hụt ngân sách, lạm phát dai dẳng, uy tín của Fed.
Hoặc có lẽ thị trường chỉ đơn giản là đã chai lì. Sau nhiều tháng biến động giật cục, có lẽ trái phiếu không còn phản ứng với những nhiễu động hằng ngày nữa.
Dù thế nào, khi những mối tương quan quen thuộc không còn đúng, hãy chú ý. Đó thường là dấu hiệu cho thấy có điều gì đó mang tính cấu trúc đang dịch chuyển bên dưới bề mặt.
