Khu vực đồng euro tăng trưởng 0,4% trong quý 3. Mỹ tăng trưởng 3,4%.

Đó không phải là sai số làm tròn — mà là khoảng cách mang tính cơ cấu. Châu Âu đã ì ạch trong nhiều năm, trong khi Mỹ liên tục tăng trưởng vượt kỳ vọng.

Một phần nguyên nhân là chi phí năng lượng, một phần là gánh nặng quy định, và một phần đơn giản là do mô hình kinh tế khác nhau. Nhưng sự phân kỳ này là có thật và ảnh hưởng đến mọi thứ, từ biến động tiền tệ đến dòng vốn.

Nếu bạn đang nắm giữ cổ phiếu châu Âu, tức là bạn đang đặt cược vào việc định giá sẽ bắt kịp hoặc vào câu chuyện của một số cổ phiếu cụ thể — chứ không phải dựa vào những yếu tố vĩ mô thuận lợi.