Ngày mai là ngày bầu cử giữa kỳ ở Mỹ. Tối nay, Phố Wall dồn một nửa sự chú ý vào báo cáo tài chính sau giờ giao dịch của Apple và Palantir Technologies, nửa còn lại đã sớm đặt cược vào quyền kiểm soát Quốc hội ngày mai.
Trước tiên, hãy xem xác suất từ các cuộc thăm dò và thị trường dự đoán tính đến ngày 2 tháng 11. Ở Hạ viện, Đảng Dân chủ có cơ hội thắng lớn: Polymarket đưa ra xác suất 93%, Kalshi là 92%; tổ chức dự báo Decision Desk HQ đưa ra khoảng 80%, dự đoán đảng này giành được 238 ghế; Cook Political Report dự báo Đảng Dân chủ tăng ròng từ 12 đến 22 ghế. Cuộc thăm dò lá phiếu phổ thông toàn quốc (mức trung bình của RealClearPolling) cho thấy Đảng Dân chủ dẫn trước 8,3 điểm phần trăm. Hiện Đảng Cộng hòa có 218 ghế tại Hạ viện, Đảng Dân chủ có 214 ghế, ngoài ra có 1 nghị sĩ độc lập và 2 ghế bỏ trống. Đảng Dân chủ chỉ cần tăng ròng 3 ghế là có thể lật ngược thế cờ.
Thượng viện mới là ẩn số thực sự. Trong số 35 ghế được bầu lại, Đảng Cộng hòa phải bảo vệ 22 ghế, còn Đảng Dân chủ phải bảo vệ 13 ghế. Hiện Đảng Cộng hòa có 53 ghế tại Thượng viện, Đảng Dân chủ có 45 ghế, ngoài ra có 2 nghị sĩ độc lập liên minh với Đảng Dân chủ. Đảng Dân chủ cần tăng ròng 4 ghế để giành lại quyền kiểm soát. Cả Polymarket và Kalshi đều đưa ra xác suất thắng của Đảng Dân chủ khoảng 68%; Decision Desk HQ đưa ra khoảng 60%, dự đoán đảng này giành 52 ghế. Cook Political Report cho rằng Đảng Dân chủ sẽ tăng ròng từ 2 đến 6 ghế; 7 khu vực bầu cử vẫn đang cạnh tranh sít sao, trong đó 6 ghế do Đảng Cộng hòa phải bảo vệ.
Xác suất cả hai viện cùng chuyển sang màu xanh, tức Đảng Dân chủ “thắng áp đảo”, được các bên đưa ra trong khoảng 54% đến 72%: Decision Desk HQ là 55%, Kalshi là 66%, còn thị trường dự đoán tiền mã hóa predict.fun là 72%. Ngược lại, xác suất Đảng Cộng hòa giữ được cả hai viện chỉ còn 6% đến 19%. Nói cách khác, thị trường gần như đã tính vào giá khả năng Đảng Dân chủ ít nhất giành được Hạ viện; biến số thực sự duy nhất còn lại là Thượng viện.
Vì sao thị trường lại quan tâm đến một cuộc bầu cử giữa kỳ đến vậy? Vì cuộc bầu cử này quyết định trực tiếp việc ông Trump còn có thể làm gì trong hai năm tới. Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, họ có thể kiềm chế Nhà Trắng về lập pháp, ngân sách và hoạt động giám sát chính phủ; nếu giành thêm cả Thượng viện, việc bổ nhiệm quan chức cấp cao và thẩm phán liên bang cũng sẽ bị ảnh hưởng. Với thị trường, điều đó có nghĩa là các chương trình nghị sự như thuế quan, gia hạn cắt giảm thuế và nới lỏng quy định nhiều khả năng sẽ bị tạm dừng.
Điều đáng chú ý hơn là các cuộc bầu cử thống đốc bang. Năm nay, 36 bang bầu thống đốc. Những năm trước, đây chỉ là tin tức địa phương, nhưng năm nay thì khác: huyết mạch của hạ tầng trí tuệ nhân tạo nằm trong tay chính quyền các bang. Việc có thể xây dựng trung tâm dữ liệu hay không, cấp phép đất đai và năng lượng nhanh hay chậm, giá điện được ấn định thế nào — phần lớn đều do thống đốc quyết định. Bản tin bầu cử của hãng tin Newsquawk nêu rõ rằng các cuộc bầu cử thống đốc năm nay quan trọng với thị trường hơn hẳn những năm trước, nguyên nhân là sự mở rộng của hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Thị trường tiền mã hóa cũng vậy. Dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa của Mỹ đến nay vẫn mắc kẹt tại Quốc hội. Nếu quyền kiểm soát Quốc hội đổi chủ, tiến độ thúc đẩy dự luật và phiên bản cuối cùng đều có thể thay đổi. Đây không phải chuyện nhỏ đối với Bitcoin và hàng loạt tài sản tiền mã hóa khác. Bitcoin đang dao động quanh đường trung bình động 200 ngày; kết quả bầu cử có thể là giọt nước tràn ly khiến đường trung bình này bị phá vỡ, hoặc là chiếc phao giúp nó trụ vững.
Dĩ nhiên, kết luận ngay lúc này vẫn còn quá sớm. Các mô hình dự báo thăm dò và thị trường dự đoán vẫn chênh nhau hơn chục điểm phần trăm: ở Hạ viện, Polymarket đưa ra 93%, còn Decision Desk HQ chỉ khoảng 80%; tại Thượng viện, hai bên cũng chênh nhau khoảng 8 điểm phần trăm. Thăm dò phản ánh tình hình hiện tại, còn thị trường dự đoán phản ánh kỳ vọng được đặt cược bằng tiền thật — cả hai đều không đồng nghĩa với kết quả cuối cùng. Các cuộc bầu cử năm 2016 và 2024 từng nhắc nhở thị trường rằng thăm dò có thể sai, và bất ngờ có thể đến muộn nhưng không bao giờ vắng mặt.
Chuỗi tác động thực ra rất rõ ràng: kết quả bầu cử được công bố, sự bất định được xóa bỏ, dòng tiền trước tiên xem Quốc hội sẽ bị chia rẽ hay một đảng thắng áp đảo, rồi mới định giá triển vọng chính sách trong hai năm tới. Quốc hội bị chia rẽ đồng nghĩa với bế tắc chính sách, chẳng thể thúc đẩy điều gì; xét trong ngắn hạn, điều này ngược lại tạo nên “sự bình lặng có thể dự đoán” cho thị trường. Nếu Đảng Dân chủ thắng áp đảo, chương trình nghị sự của ông Trump sẽ bị cản trở toàn diện; về dài hạn, điều đó tốt hay xấu còn tùy dòng tiền lo ngại việc siết chặt quy định hơn, hay lo chính sách liên tục thay đổi hơn.
Các rủi ro đều đã hiện rõ: thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 giảm 1,82%, chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,86%; hợp đồng tương lai trước giờ mở cửa hôm nay phục hồi nhẹ, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0,5%, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng khoảng 0,9%. Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa lúc 22:30 tối nay (giờ mùa đông tại Mỹ); Apple và Palantir Technologies công bố báo cáo tài chính sau giờ giao dịch. Chỉ số nhà quản trị mua hàng ngành sản xuất ISM sẽ được công bố lúc 22:00 giờ Bắc Kinh, dự báo là 54,5. Ngày mai, các kết quả sơ bộ sẽ lần lượt được công bố trong đêm bầu cử; nếu cuộc đua tại các bang then chốt sít sao và việc kiểm phiếu bị kéo dài, điều thị trường lo sợ nhất không phải là ai thắng, mà là kết quả mãi chưa ngã ngũ. Đến thứ Sáu, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 cũng sẽ được công bố. Tuần này, gần như ngày nào cũng có một biến số có thể làm đổi hướng thị trường.
Trước đêm bầu cử, hãy theo dõi báo cáo tài chính và giờ mở cửa thị trường tối nay. Hướng đi thực sự có thể phải đợi đến đêm muộn ngày mai mới được hé lộ.
#美国中期选举 #Cổ phiếu Mỹ
Trước tiên, hãy xem xác suất từ các cuộc thăm dò và thị trường dự đoán tính đến ngày 2 tháng 11. Ở Hạ viện, Đảng Dân chủ có cơ hội thắng lớn: Polymarket đưa ra xác suất 93%, Kalshi là 92%; tổ chức dự báo Decision Desk HQ đưa ra khoảng 80%, dự đoán đảng này giành được 238 ghế; Cook Political Report dự báo Đảng Dân chủ tăng ròng từ 12 đến 22 ghế. Cuộc thăm dò lá phiếu phổ thông toàn quốc (mức trung bình của RealClearPolling) cho thấy Đảng Dân chủ dẫn trước 8,3 điểm phần trăm. Hiện Đảng Cộng hòa có 218 ghế tại Hạ viện, Đảng Dân chủ có 214 ghế, ngoài ra có 1 nghị sĩ độc lập và 2 ghế bỏ trống. Đảng Dân chủ chỉ cần tăng ròng 3 ghế là có thể lật ngược thế cờ.
Thượng viện mới là ẩn số thực sự. Trong số 35 ghế được bầu lại, Đảng Cộng hòa phải bảo vệ 22 ghế, còn Đảng Dân chủ phải bảo vệ 13 ghế. Hiện Đảng Cộng hòa có 53 ghế tại Thượng viện, Đảng Dân chủ có 45 ghế, ngoài ra có 2 nghị sĩ độc lập liên minh với Đảng Dân chủ. Đảng Dân chủ cần tăng ròng 4 ghế để giành lại quyền kiểm soát. Cả Polymarket và Kalshi đều đưa ra xác suất thắng của Đảng Dân chủ khoảng 68%; Decision Desk HQ đưa ra khoảng 60%, dự đoán đảng này giành 52 ghế. Cook Political Report cho rằng Đảng Dân chủ sẽ tăng ròng từ 2 đến 6 ghế; 7 khu vực bầu cử vẫn đang cạnh tranh sít sao, trong đó 6 ghế do Đảng Cộng hòa phải bảo vệ.
Xác suất cả hai viện cùng chuyển sang màu xanh, tức Đảng Dân chủ “thắng áp đảo”, được các bên đưa ra trong khoảng 54% đến 72%: Decision Desk HQ là 55%, Kalshi là 66%, còn thị trường dự đoán tiền mã hóa predict.fun là 72%. Ngược lại, xác suất Đảng Cộng hòa giữ được cả hai viện chỉ còn 6% đến 19%. Nói cách khác, thị trường gần như đã tính vào giá khả năng Đảng Dân chủ ít nhất giành được Hạ viện; biến số thực sự duy nhất còn lại là Thượng viện.
Vì sao thị trường lại quan tâm đến một cuộc bầu cử giữa kỳ đến vậy? Vì cuộc bầu cử này quyết định trực tiếp việc ông Trump còn có thể làm gì trong hai năm tới. Nếu Đảng Dân chủ giành được Hạ viện, họ có thể kiềm chế Nhà Trắng về lập pháp, ngân sách và hoạt động giám sát chính phủ; nếu giành thêm cả Thượng viện, việc bổ nhiệm quan chức cấp cao và thẩm phán liên bang cũng sẽ bị ảnh hưởng. Với thị trường, điều đó có nghĩa là các chương trình nghị sự như thuế quan, gia hạn cắt giảm thuế và nới lỏng quy định nhiều khả năng sẽ bị tạm dừng.
Điều đáng chú ý hơn là các cuộc bầu cử thống đốc bang. Năm nay, 36 bang bầu thống đốc. Những năm trước, đây chỉ là tin tức địa phương, nhưng năm nay thì khác: huyết mạch của hạ tầng trí tuệ nhân tạo nằm trong tay chính quyền các bang. Việc có thể xây dựng trung tâm dữ liệu hay không, cấp phép đất đai và năng lượng nhanh hay chậm, giá điện được ấn định thế nào — phần lớn đều do thống đốc quyết định. Bản tin bầu cử của hãng tin Newsquawk nêu rõ rằng các cuộc bầu cử thống đốc năm nay quan trọng với thị trường hơn hẳn những năm trước, nguyên nhân là sự mở rộng của hạ tầng trí tuệ nhân tạo.
Thị trường tiền mã hóa cũng vậy. Dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa của Mỹ đến nay vẫn mắc kẹt tại Quốc hội. Nếu quyền kiểm soát Quốc hội đổi chủ, tiến độ thúc đẩy dự luật và phiên bản cuối cùng đều có thể thay đổi. Đây không phải chuyện nhỏ đối với Bitcoin và hàng loạt tài sản tiền mã hóa khác. Bitcoin đang dao động quanh đường trung bình động 200 ngày; kết quả bầu cử có thể là giọt nước tràn ly khiến đường trung bình này bị phá vỡ, hoặc là chiếc phao giúp nó trụ vững.
Dĩ nhiên, kết luận ngay lúc này vẫn còn quá sớm. Các mô hình dự báo thăm dò và thị trường dự đoán vẫn chênh nhau hơn chục điểm phần trăm: ở Hạ viện, Polymarket đưa ra 93%, còn Decision Desk HQ chỉ khoảng 80%; tại Thượng viện, hai bên cũng chênh nhau khoảng 8 điểm phần trăm. Thăm dò phản ánh tình hình hiện tại, còn thị trường dự đoán phản ánh kỳ vọng được đặt cược bằng tiền thật — cả hai đều không đồng nghĩa với kết quả cuối cùng. Các cuộc bầu cử năm 2016 và 2024 từng nhắc nhở thị trường rằng thăm dò có thể sai, và bất ngờ có thể đến muộn nhưng không bao giờ vắng mặt.
Chuỗi tác động thực ra rất rõ ràng: kết quả bầu cử được công bố, sự bất định được xóa bỏ, dòng tiền trước tiên xem Quốc hội sẽ bị chia rẽ hay một đảng thắng áp đảo, rồi mới định giá triển vọng chính sách trong hai năm tới. Quốc hội bị chia rẽ đồng nghĩa với bế tắc chính sách, chẳng thể thúc đẩy điều gì; xét trong ngắn hạn, điều này ngược lại tạo nên “sự bình lặng có thể dự đoán” cho thị trường. Nếu Đảng Dân chủ thắng áp đảo, chương trình nghị sự của ông Trump sẽ bị cản trở toàn diện; về dài hạn, điều đó tốt hay xấu còn tùy dòng tiền lo ngại việc siết chặt quy định hơn, hay lo chính sách liên tục thay đổi hơn.
Các rủi ro đều đã hiện rõ: thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 giảm 1,82%, chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,86%; hợp đồng tương lai trước giờ mở cửa hôm nay phục hồi nhẹ, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0,5%, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng khoảng 0,9%. Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa lúc 22:30 tối nay (giờ mùa đông tại Mỹ); Apple và Palantir Technologies công bố báo cáo tài chính sau giờ giao dịch. Chỉ số nhà quản trị mua hàng ngành sản xuất ISM sẽ được công bố lúc 22:00 giờ Bắc Kinh, dự báo là 54,5. Ngày mai, các kết quả sơ bộ sẽ lần lượt được công bố trong đêm bầu cử; nếu cuộc đua tại các bang then chốt sít sao và việc kiểm phiếu bị kéo dài, điều thị trường lo sợ nhất không phải là ai thắng, mà là kết quả mãi chưa ngã ngũ. Đến thứ Sáu, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 cũng sẽ được công bố. Tuần này, gần như ngày nào cũng có một biến số có thể làm đổi hướng thị trường.
Trước đêm bầu cử, hãy theo dõi báo cáo tài chính và giờ mở cửa thị trường tối nay. Hướng đi thực sự có thể phải đợi đến đêm muộn ngày mai mới được hé lộ.
#美国中期选举 #Cổ phiếu Mỹ