• Các ETF Ethereum giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra trong 23 ngày giao dịch liên tiếp tính đến ngày 30 tháng 10.

• Dòng tiền ròng chảy ra khỏi các ETF Ethereum trong tháng 10 vượt 1 tỷ USD, mức tổng hàng tháng lớn nhất năm 2026.

• ETHA của BlackRock chiếm 76,6 triệu USD trong tổng số 155,7 triệu USD dòng tiền chảy ra vào ngày 30 tháng 10.

23 ngày giao dịch không có dòng tiền mua ròng

Đợt rút vốn dài nhất trong lịch sử các quỹ ETF Ethereum giao ngay của Mỹ đã được ghi nhận, đồng thời cũng là đợt dài nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 7 năm 2024. Trong 23 ngày giao dịch liên tiếp, các quỹ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra, kéo dài đến thứ Sáu, ngày 30 tháng 10 mà không có ngày nào mua ròng. Công ty phân tích on-chain Glassnode, đơn vị công bố biểu đồ ghi lại dòng tiền này vào ngày 31 tháng 10, xem sự đảo chiều là dấu hiệu cho thấy nhu cầu từ các nhà đầu tư tài chính truyền thống đang hạ nhiệt — chính nhóm nhà đầu tư đã tích lũy Ethereum mạnh mẽ trong tháng 8 và tháng 9. Trong hai tháng đó, dòng tiền chảy vào quỹ chiếm ưu thế khi giá Ethereum tiến gần mốc 2.700 USD; từ cuối tháng 9 sang đầu tháng 10, xu hướng đảo chiều và tiền tiếp tục chảy ra kể từ đó. Số liệu tháng 10 là cao nhất trong năm 2026: dòng tiền ròng chảy ra hàng tháng vượt 1 tỷ USD, mức lớn nhất trong năm xét trên tổng dữ liệu dòng tiền của các quỹ. Chuỗi này được tính theo các phiên giao dịch nên cuối tuần không làm gián đoạn, và thứ Sáu, ngày 30 tháng 10 là ngày thứ 23 liên tiếp. Cơ chế đằng sau những con số này rất trực tiếp. ETF giao ngay nắm giữ tài sản cơ sở trong quỹ tín thác, vì vậy việc rút vốn sẽ giải thể cổ phần được bảo chứng bằng ETH và rút mức độ tiếp xúc thực tế khỏi thị trường, thay vì giao dịch các quyền đòi tài sản trên giấy. Do đó, khi các đợt rút vốn tăng lên, dòng tiền từng chảy vào hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn hồi đầu năm lại rời khỏi hệ sinh thái này, làm gia tăng áp lực giảm đối với nhu cầu giao ngay. Những số liệu tổng hợp này cũng chỉ phản ánh bản thân các quỹ: nhu cầu từ các công ty nắm giữ Ethereum trong kho bạc hoặc vốn gửi vào staking không nằm trong thống kê này. Glassnode mô tả các số liệu là sự thay đổi trong tâm lý của nhà đầu tư tổ chức và truyền thống, chứ không phải một hiện tượng kỹ thuật, đồng thời lưu ý rằng điều này có thể diễn biến theo cả hai chiều: dòng tiền chảy vào trở lại sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy nhu cầu từ các tổ chức phục hồi, còn dòng tiền tiếp tục chảy ra sẽ duy trì áp lực đó.

ETHA của BlackRock dẫn đầu dòng tiền rút

Tuần cuối cùng của chuỗi này cho thấy dòng tiền rút đã tập trung đến mức nào. Công bố dòng tiền tổng hợp từ ngày 26 đến 30 tháng 10 ghi nhận 431,4 triệu USD rời khỏi các quỹ trong năm phiên, với ngày có lượng rút lớn nhất là thứ Sáu, 30 tháng 10, khi 155,7 triệu USD chảy ra. iShares Ethereum Trust (ETHA) của BlackRock chiếm 76,6 triệu USD trong tổng số của ngày đó, và quỹ này là động lực nhất quán của chuỗi rút tiền suốt thời gian qua. Trong tuần từ ngày 5 đến 9 tháng 10, tổng cộng 542,2 triệu USD rời khỏi các ETF Ethereum, trong đó riêng ETHA chiếm 88%. Tuần kế tiếp, từ ngày 12 đến 16 tháng 10, ghi nhận khoảng 320 triệu USD dòng tiền ròng chảy ra, trong đó ETHA chiếm 93%. Không quỹ nào khác trong nhóm đạt tỷ trọng gần mức đó trong cả hai tuần. Việc một quỹ duy nhất tạo ra tỷ trọng lớn như vậy trong tổng dòng tiền cho thấy đây có thể là quyết định của một số ít khoản phân bổ lớn, chứ không phải sự rút lui trên diện rộng khỏi mọi sản phẩm. Ngày 30 tháng 10 là ngày có lượng rút lớn nhất trong tuần, và không phiên nào trong tuần đó ghi nhận dòng tiền ròng chảy vào. Mức độ tập trung tương tự cũng mở ra một cách diễn giải nhẹ nhàng hơn về chuỗi này. Những đợt rút vốn như vậy có thể phản ánh việc tái cân bằng danh mục hoặc điều chỉnh vị thế, thay vì sự suy giảm nhu cầu kéo dài; các công bố không phân biệt được hai động cơ này. Các số liệu chỉ tính hoạt động tạo lập và mua lại chứng chỉ quỹ trên thị trường sơ cấp, nên giao dịch thứ cấp các chứng chỉ nằm ngoài tổng số này. Cách diễn giải của chính Glassnode cũng tính đến khả năng đó, khi lưu ý rằng dòng tiền vào trở lại sẽ được xem là nhu cầu mới từ các tổ chức đối với tài sản này. Theo Glassnode, câu hỏi còn bỏ ngỏ chỉ đơn giản là liệu các phiên tiếp theo sẽ có những đợt tạo lập mới hay tiếp tục ghi nhận các đợt mua lại. Đây là biến số mà những người tham gia thị trường đang theo dõi sát nhất, bởi dòng tiền rút kéo dài khỏi các quỹ quy mô này tiếp tục đưa nguồn cung giao ngay ra thị trường, trong khi dòng tiền vào trở lại sẽ khôi phục một phần lực mua đã biến mất trong tháng 10.

Giá giao ngay giữ mức 2.267 USD khi bước vào tháng 11

Giá giao ngay đã ổn định trong khi câu chuyện dòng tiền vẫn tiếp diễn. Ethereum đang được giao dịch quanh mức 2.267 USD, tăng 1,0% trong 24 giờ qua và thấp hơn 0,1% so với mức giá tại thời điểm số liệu mới nhất được ghi nhận lúc 01:38 UTC ngày 1 tháng 11. Điểm số tổng hợp của COINOTAG xác định vùng hỗ trợ gần nhất ở mức 2.227 USD, được chấm 100/100, và ngưỡng kháng cự đầu tiên ở mức 2.319 USD, được chấm 99; toàn bộ bản đồ được trình bày trong phân tích kỹ thuật Ethereum của chúng tôi. Vị thế thị trường có vẻ bình ổn chứ không bị kéo căng: tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh cửu ở mức -0,0033% và hợp đồng mở đạt gần 9,37 tỷ USD. Như vậy, chuỗi 23 phiên kéo dài đến hết ngày 30 tháng 10 vẫn tiếp tục không đứt quãng khi bước sang tháng 11; các phiên đầu tiên của tháng mới sẽ cho thấy chuỗi này kéo dài hay chấm dứt.