Ethena, nhóm đứng sau stablecoin tổng hợp sinh lợi USDe, cho biết tổng mức phơi nhiễm lãi/lỗ chưa thực hiện của họ với Binance vào khoảng 8,8 triệu USD — thấp hơn nhiều so với quỹ dự trữ vượt mức hơn 60 triệu USD của họ — sau một sự cố an ninh tại sàn giao dịch, theo AMBCrypto.

Giao thức này cho biết toàn bộ tài sản bảo chứng cho USDe được lưu ký ngoài chuỗi bởi các đơn vị lưu ký, thay vì trên các sàn giao dịch tập trung. Crypto Briefing đưa tin rằng Ethena lần đầu cảnh báo về một sự cố an ninh tiềm ẩn liên quan đến Binance vào ngày 29 tháng 10 năm 2026, đồng thời cho biết tài sản thế chấp có mức độ phơi nhiễm với sàn được nắm giữ tại các đơn vị cung cấp dịch vụ thanh toán ngoài sàn, trong đó có Copper và Ceffu. Crypto Briefing cũng nêu tên Coinbase trong bài viết của AMBCrypto về các thỏa thuận lưu ký, trong khi AMBCrypto còn nêu Coinbase cùng với Copper và Ceffu.

Thông tin chính

• Ethena ước tính tổng mức lỗ/lãi chưa thực hiện có rủi ro trên Binance vào khoảng 8,8 triệu USD, thấp hơn quỹ dự trữ vượt mức hơn 60 triệu USD.

• Các đơn vị xác minh độc lập Chainlink và Llama Risk xác nhận USDe vẫn được thế chấp vượt mức hơn 60 triệu USD, với tỷ lệ trên 101,0%, theo AMBCrypto.

• Các giao dịch chênh lệch cơ sở tài sản thực chiếm 51 triệu USD, tương đương 1,2%, trong tổng số 4,54 tỷ USD tài sản thế chấp USDe; chênh lệch cơ sở tiền mã hóa vào khoảng 628 triệu USD, tương đương 17%, phân bổ trên Binance, Deribit, Coinbase, Huobi, Bybit, OKX và Hyperliquid.

• Cho vay DeFi chiếm phần tài sản thế chấp lớn nhất, với 1,3 tỷ USD trên Aave và Morpho; Aave đã tạm dừng hoạt động sau vụ tấn công Binance.

• Kẻ tấn công Binance đã bán 217 triệu ENA (34 triệu USD) để đổi lấy ETH, và ENA giảm 16% xuống dưới 0,19 USD, theo AMBCrypto.

Vì sao cộng đồng phản ứng

Mối lo ngại này không phải tự nhiên mà có. Ethena và Binance ký thỏa thuận hợp tác một tháng trước sự cố, bao gồm các giao dịch chênh lệch cơ sở tài sản thực dựa trên bStocks của Binance, được quảng bá với lợi suất 11%. AMBCrypto đưa tin rằng chênh lệch cơ sở tài sản thực chiếm 51 triệu USD, tương đương 1,2%, trong tổng số 4,54 tỷ USD tài sản thế chấp — một phần nhỏ so với mức độ rủi ro ở cấp nền tảng mà thỏa thuận có thể hàm ý.

Chênh lệch cơ sở tài sản thực và tiền mã hóa cộng lại chiếm khoảng 18% mức độ tiếp xúc với các nền tảng giao dịch của tài sản thế chấp USDe. Phần chênh lệch cơ sở tiền mã hóa được phân bổ trên Binance, Deribit, Coinbase, Huobi, Bybit, OKX và Hyperliquid. Việc Aave tạm dừng sau vụ tấn công khiến lo ngại lây lan có cơ sở cụ thể, bởi cho vay DeFi là nhóm tài sản thế chấp lớn nhất, với 1,3 tỷ USD trên Aave và Morpho.

Lập luận về lưu ký

Lập luận bảo vệ của Ethena dựa trên cơ chế thanh toán ngoài sàn. Theo thỏa thuận này, các đơn vị lưu ký nắm giữ tài sản bảo chứng; sàn giao dịch nhìn thấy tài sản thế chấp và cấp tín dụng giao dịch dựa trên đó, nhưng không nắm giữ khóa. Mikhail Kedzel, nhà sáng lập Yumi Finance, cho biết Binance cung cấp các cấu trúc ngoài chuỗi như vậy cho những tổ chức hàng đầu và Ethena không lưu giữ tiền trong ví nóng của sàn.

Crypto Briefing lưu ý rằng USDe không được bảo chứng bằng tiền gửi ngân hàng mà được duy trì thông qua chiến lược phòng hộ delta trung tính, chủ yếu bằng hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên các nền tảng tập trung — đó là lý do Ethena cần các sàn giao dịch để phòng hộ mà không phải gửi tài sản thế chấp vào đó. Hai bản tin nhấn mạnh những điểm khác nhau: Crypto Briefing chỉ mô tả tình hình trên Binance là một sự cố tiềm ẩn, chưa công bố bản chất và phạm vi, trong khi AMBCrypto gọi thẳng đó là một vụ tấn công. Dữ liệu của Crypto Briefing ghi nhận ENA ở mức 0,190 USD, giảm 8,2% trong 24 giờ, với vốn hóa thị trường 2,5 tỷ USD và khối lượng giao dịch 525,3 triệu USD trong 24 giờ, tính đến ngày 29 tháng 10.

Vì sao điều này quan trọng

Người nắm giữ USDe là nhóm chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất, vì giá trị của token phụ thuộc vào việc tài sản thế chấp vừa có thật vừa có thể tiếp cận được. Báo cáo công khai của Ethena đòi hỏi người nắm giữ phải tin tưởng vào các xác nhận của bên thứ ba và một cấu trúc lưu ký tách biệt quyền truy cập giao dịch khỏi quyền sở hữu tài sản. Sự việc cũng cho thấy một sự cố tại một nền tảng lớn có thể kéo theo các thị trường cho vay như Aave và khiến token quản trị như ENA bị định giá lại, ngay cả khi đơn vị phát hành khẳng định sổ sách của mình vẫn nguyên vẹn.

Điều cần theo dõi

Hai dữ liệu sẽ giúp giải đáp tranh luận: liệu các đợt bán ENA của kẻ tấn công có tiếp tục gây áp lực lên token hay không, và liệu các xác nhận về tình trạng thế chấp vượt mức của Chainlink và Llama Risk có còn đúng trong bản cập nhật hằng tháng tiếp theo hay không. AMBCrypto đưa tin vẫn chưa rõ liệu lời giải thích của Ethena có đủ để ngăn đà giảm hay không. Đây không phải lời khuyên tài chính; thị trường tiền mã hóa biến động mạnh và khó lường.

Được đăng lần đầu trên CoinPulseHQ: https://coinpulsehq.com/ethena-binance-8-8m-off-exchange-collateral/