Kho bạc Cardano đang giảm phụ thuộc vào ADA. Intersect tiết lộ rằng các hợp đồng dự trữ kho bạc năm 2026 đã giải ngân tổng cộng 26,1 triệu USDCx, 201,67 triệu ADA và 4,8 triệu USDM; ngân sách quản trị 4,5 triệu USDM được lên lịch đến tháng 7/2027, còn ngân sách bảo trì Daedalus của Se7en Labs là 316.000 USDM, kéo dài đến tháng 9.
Điểm mấu chốt nằm ở cấu trúc: một khi ngân sách được định giá bằng đô la, chi tiêu trong hai năm tới sẽ được cố định, không liên quan đến việc ADA tăng hay giảm. Ảnh chụp dữ liệu ngày 16/10 cho thấy ba khoản thanh toán ngày 29/9 đã được mở khóa nhưng chưa nộp bằng chứng hoàn thành các mốc — được mở khóa không có nghĩa là có thể chi. Hơn nữa, USDCx phải được đổi sang USDC trước khi thanh toán; Circle, IOG và Midgard đều có quyền tạm dừng cầu nối, còn việc quy đổi phải qua khâu xác minh danh tính và kiểm tra lệnh trừng phạt.
Tôi nghiêng về nhận định rằng đây là cách các bên quản trị tự bảo vệ mình, chứ không phải tín hiệu tiêu cực. Nhưng quả thật, điều này làm suy yếu một phần câu chuyện «thanh toán bằng $ADA ». Nếu ngày càng nhiều kho bạc chuyển sang dùng đô la, bạn còn muốn nắm giữ $ADA dài hạn không?
Điểm mấu chốt nằm ở cấu trúc: một khi ngân sách được định giá bằng đô la, chi tiêu trong hai năm tới sẽ được cố định, không liên quan đến việc ADA tăng hay giảm. Ảnh chụp dữ liệu ngày 16/10 cho thấy ba khoản thanh toán ngày 29/9 đã được mở khóa nhưng chưa nộp bằng chứng hoàn thành các mốc — được mở khóa không có nghĩa là có thể chi. Hơn nữa, USDCx phải được đổi sang USDC trước khi thanh toán; Circle, IOG và Midgard đều có quyền tạm dừng cầu nối, còn việc quy đổi phải qua khâu xác minh danh tính và kiểm tra lệnh trừng phạt.
Tôi nghiêng về nhận định rằng đây là cách các bên quản trị tự bảo vệ mình, chứ không phải tín hiệu tiêu cực. Nhưng quả thật, điều này làm suy yếu một phần câu chuyện «thanh toán bằng $ADA ». Nếu ngày càng nhiều kho bạc chuyển sang dùng đô la, bạn còn muốn nắm giữ $ADA dài hạn không?
