Thị trường chứng khoán Mỹ hôm thứ Năm nhìn qua chỉ giảm nhẹ: chỉ số S&P 500 giảm 0.30% xuống 7720.39 điểm, chỉ số Nasdaq Composite giảm 1.38% xuống 26184.73 điểm, chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 0.25% xuống 52342.56 điểm. Nhưng câu chuyện thực sự diễn ra sau khi thị trường đóng cửa: cổ phiếu Amazon giảm khoảng 7% trong phiên sau giờ giao dịch, cổ phiếu Intel giảm khoảng 23%; hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 giảm thêm 1.72% trong phiên châu Á hôm nay, xuống 29053.25 điểm, còn hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 giảm 0.68% xuống 7701.50 điểm.
Thực ra, ba ông lớn đang kể cùng một câu chuyện: tốc độ đốt tiền cho trí tuệ nhân tạo bắt đầu khiến thị trường phải tính toán. Cổ phiếu Alphabet lao dốc 12.6% hôm thứ Năm, mức giảm trong một ngày lớn nhất lịch sử, khiến vốn hóa thị trường bốc hơi khoảng 500 tỷ USD trong ngày; báo cáo tài chính cho thấy chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo đã kéo dòng tiền tự do xuống mức âm. Trong quý III, Amazon chi 77.3 tỷ USD cho đầu tư vốn, cao hơn khoảng 31% so với kỳ vọng của thị trường; dòng tiền tự do âm 42.4 tỷ USD, còn kế hoạch chi tiêu vốn cả năm là 220 tỷ USD. Doanh thu quý III của Intel đạt 16.5 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu của mảng trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo đạt 7.3 tỷ USD, tăng 78% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, dự báo cho quý IV chỉ ở mức 15–16 tỷ USD, thấp xa so với kỳ vọng 17.29 tỷ USD.
Nói đơn giản, chi tiêu vốn là tiền mặt công ty thực sự bỏ ra để đầu tư cho tương lai; dòng tiền tự do là số tiền mặt còn lại sau khi trừ khoản chi đó. Trong hai năm qua, thị trường chỉ hỏi “Anh đã đầu tư bao nhiêu vào trí tuệ nhân tạo?”, còn giờ đây bắt đầu hỏi “Bao giờ khoản tiền này sinh lời?”. Doanh thu chưa sụp đổ, mảng điện toán đám mây vẫn tăng trưởng: doanh thu quý III của Amazon Web Services đạt 46 tỷ USD, tăng 39.3% so với cùng kỳ năm trước. Nhưng tốc độ tiêu tiền vượt tốc độ kiếm tiền, và đó là gốc rễ khiến cổ phiếu công nghệ bị định giá lại trong tuần này.
Điều thú vị là dòng tiền không rời khỏi thị trường chứng khoán, mà chỉ chuyển sang nơi khác. Hôm thứ Năm, hơn 400 trong số 500 cổ phiếu thành phần của chỉ số S&P 500 tăng giá; hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones Industrial Average gần như đi ngang; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về khoảng 4.92%; đợt phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD của Microsoft cũng thu hút lượng đăng ký mua mạnh. Thị trường châu Á hôm nay giảm theo: chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm gần 4%, chỉ số Nikkei 225 giảm 2.87%, nhưng các cổ phiếu giảm giá thuộc cùng nhóm trong chuỗi trí tuệ nhân tạo. Đây không phải là tình trạng hoảng loạn trên diện rộng, mà là sự luân chuyển: dòng tiền rời khỏi các ông lớn công nghệ “đốt tiền để đổi lấy tăng trưởng” và chuyển sang những nơi có dòng tiền vững chắc hơn, định giá bớt đắt đỏ hơn.
Rủi ro nằm ở phiên giao dịch cổ phiếu chính thức tối nay: mức giảm sau giờ giao dịch không đồng nghĩa với giá đóng cửa; giao dịch sau giờ thường thưa thớt và biến động vốn đã lớn. Liệu Amazon và Intel có thể lấy lại một phần mức giảm sau giờ trong phiên tối nay hay không sẽ là phép thử đầu tiên. Nếu không thể phục hồi và chỉ số Nasdaq 100 tiếp tục dẫn đầu đà giảm, sự luân chuyển có thể chuyển thành xu hướng né tránh rủi ro trên diện rộng. Nếu giá phục hồi trong phiên, điều đó cho thấy thị trường chỉ đang định giá lại việc đốt tiền, chứ không phủ nhận tiềm năng của trí tuệ nhân tạo. Xa hơn nữa, khi đến lượt các ông lớn khác công bố kết quả vào tuần tới, thị trường sẽ dùng cùng một thước đo: tốc độ tăng chi tiêu vốn đã đạt đỉnh chưa, khi nào dòng tiền tự do chuyển sang dương? Nếu không trả lời được, đà giảm sẽ không chỉ dừng lại ở một công ty.
#美股 #Trí tuệ nhân tạo
Thực ra, ba ông lớn đang kể cùng một câu chuyện: tốc độ đốt tiền cho trí tuệ nhân tạo bắt đầu khiến thị trường phải tính toán. Cổ phiếu Alphabet lao dốc 12.6% hôm thứ Năm, mức giảm trong một ngày lớn nhất lịch sử, khiến vốn hóa thị trường bốc hơi khoảng 500 tỷ USD trong ngày; báo cáo tài chính cho thấy chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo đã kéo dòng tiền tự do xuống mức âm. Trong quý III, Amazon chi 77.3 tỷ USD cho đầu tư vốn, cao hơn khoảng 31% so với kỳ vọng của thị trường; dòng tiền tự do âm 42.4 tỷ USD, còn kế hoạch chi tiêu vốn cả năm là 220 tỷ USD. Doanh thu quý III của Intel đạt 16.5 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu của mảng trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo đạt 7.3 tỷ USD, tăng 78% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, dự báo cho quý IV chỉ ở mức 15–16 tỷ USD, thấp xa so với kỳ vọng 17.29 tỷ USD.
Nói đơn giản, chi tiêu vốn là tiền mặt công ty thực sự bỏ ra để đầu tư cho tương lai; dòng tiền tự do là số tiền mặt còn lại sau khi trừ khoản chi đó. Trong hai năm qua, thị trường chỉ hỏi “Anh đã đầu tư bao nhiêu vào trí tuệ nhân tạo?”, còn giờ đây bắt đầu hỏi “Bao giờ khoản tiền này sinh lời?”. Doanh thu chưa sụp đổ, mảng điện toán đám mây vẫn tăng trưởng: doanh thu quý III của Amazon Web Services đạt 46 tỷ USD, tăng 39.3% so với cùng kỳ năm trước. Nhưng tốc độ tiêu tiền vượt tốc độ kiếm tiền, và đó là gốc rễ khiến cổ phiếu công nghệ bị định giá lại trong tuần này.
Điều thú vị là dòng tiền không rời khỏi thị trường chứng khoán, mà chỉ chuyển sang nơi khác. Hôm thứ Năm, hơn 400 trong số 500 cổ phiếu thành phần của chỉ số S&P 500 tăng giá; hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones Industrial Average gần như đi ngang; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về khoảng 4.92%; đợt phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD của Microsoft cũng thu hút lượng đăng ký mua mạnh. Thị trường châu Á hôm nay giảm theo: chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm gần 4%, chỉ số Nikkei 225 giảm 2.87%, nhưng các cổ phiếu giảm giá thuộc cùng nhóm trong chuỗi trí tuệ nhân tạo. Đây không phải là tình trạng hoảng loạn trên diện rộng, mà là sự luân chuyển: dòng tiền rời khỏi các ông lớn công nghệ “đốt tiền để đổi lấy tăng trưởng” và chuyển sang những nơi có dòng tiền vững chắc hơn, định giá bớt đắt đỏ hơn.
Rủi ro nằm ở phiên giao dịch cổ phiếu chính thức tối nay: mức giảm sau giờ giao dịch không đồng nghĩa với giá đóng cửa; giao dịch sau giờ thường thưa thớt và biến động vốn đã lớn. Liệu Amazon và Intel có thể lấy lại một phần mức giảm sau giờ trong phiên tối nay hay không sẽ là phép thử đầu tiên. Nếu không thể phục hồi và chỉ số Nasdaq 100 tiếp tục dẫn đầu đà giảm, sự luân chuyển có thể chuyển thành xu hướng né tránh rủi ro trên diện rộng. Nếu giá phục hồi trong phiên, điều đó cho thấy thị trường chỉ đang định giá lại việc đốt tiền, chứ không phủ nhận tiềm năng của trí tuệ nhân tạo. Xa hơn nữa, khi đến lượt các ông lớn khác công bố kết quả vào tuần tới, thị trường sẽ dùng cùng một thước đo: tốc độ tăng chi tiêu vốn đã đạt đỉnh chưa, khi nào dòng tiền tự do chuyển sang dương? Nếu không trả lời được, đà giảm sẽ không chỉ dừng lại ở một công ty.
#美股 #Trí tuệ nhân tạo