Chỉ số DVOL của Deribit, đo lường biến động hàm ý 30 ngày của bitcoin, đã đóng phiên UTC hôm thứ Năm ở mức 41,99, cao nhất kể từ tháng 8, sau khi một vụ khai thác lỗ hổng bị nghi ngờ làm thất thoát tài sản khỏi các ví nóng liên kết với Binance trên Ethereum. Tether và Circle cho biết họ đã đóng băng hơn 2,3 tỷ USD stablecoin bị đánh cắp.

Nỗi lo có hình hài, nhưng không phải là hoảng loạn. Lúc 23:08 UTC, mức đảo chiều rủi ro delta 25 là -5,51 điểm biến động, nghĩa là quyền chọn bán đắt hơn quyền chọn mua. Đến 02:24 UTC, mức này thu hẹp còn -2,94, dù giá giao ngay giảm xuống 77.044 USD. Các nhà giao dịch nhanh chóng mua công cụ phòng hộ, rồi ngừng mua thêm. Việc định giá lại tập trung ở phần đầu đường cong: biến động hàm ý ngang giá kỳ hạn một tuần tăng từ 33,6% vào tối thứ Tư lên 46,0% hiện tại, trong khi kỳ hạn ba tháng tăng từ 36,6% lên 37,7%.

Dữ liệu on-chain cho thấy phản ứng mạnh hơn. Chỉ số Exchange Netflow của CryptoQuant đối với Binance ghi nhận 22.159 BTC ròng rời khỏi sàn vào ngày 29 tháng 10 — mức rút ròng trong một ngày lớn nhất trong bộ dữ liệu của năm qua, tương đương gần 1,7 tỷ USD theo giá hiện tại. Một phần trong số đó có thể là Binance chuyển coin giữa các ví của chính mình, điều mà chỉ số dòng tiền ròng không thể phân biệt với tiền khách hàng rút.

Lưu ý về biến động: quyền chọn thường định giá biến động cao hơn mức thực tế. Trong 1.616 ngày kể từ tháng 4 năm 2022, DVOL định giá mức biến động cao hơn mức ghi nhận trong 30 ngày tiếp theo ở 73,8% số ngày. Ngay cả hiện tại, quyền chọn 28 ngày định giá mức biến động 37,89%, so với mức thực tế 26,31%.

Điều quyết định tác động đến bitcoin là dòng tiền rút ra, chứ không phải các dòng tít.

Bài kiểm tra tiếp theo diễn ra lúc 08:00 UTC, khi quyền chọn trị giá 10,4 tỷ USD trên cùng sàn hết hạn, với mức giá gây thiệt hại tối đa là 78.000 USD — mức mà những người nắm giữ quyền chọn nhìn chung chịu khoản lỗ lớn nhất, chứ không phải mục tiêu giá. Nếu sang ngày thứ hai liên tiếp dòng tiền rút khỏi Binance vượt 10.000 BTC và tỷ lệ risk reversal lại xuống dưới -5, điều đó cho thấy nỗi sợ đang lan rộng. Nếu dòng tiền rút xuống dưới 5.000 BTC và DVOL dưới 38, điều đó cho thấy tình hình đã được kiểm soát.

Bài viết của The Daily Digits