Ở mức khoảng 81.000 USD, Bitcoin vẫn đang phục hồi sau đợt giảm xuống khoảng 60.000 USD hồi đầu năm nay và vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử. Chỉ số Lãi/Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng (NUPL) giúp nhìn nhận quá trình phục hồi này trong bối cảnh phù hợp.

NUPL hiện ở mức khoảng 0,3, đưa thị trường vào vùng "Lạc quan/Lo âu". Nói đơn giản, toàn bộ mạng lưới đang có lãi, nhưng khoản lãi chưa thực hiện còn khiêm tốn so với những giai đoạn thị trường tăng trưởng mạnh trước đây.

Trong quá khứ, tình trạng quá nóng cực độ thường gắn liền với NUPL trên 0,7, tức vùng "Hưng phấn/Tham lam", như đã thấy ở các đỉnh chu kỳ năm 2017 và 2021. Tuy nhiên, chu kỳ gần đây nhất đạt đỉnh ở mức thấp hơn, khoảng 0,6, mà không bước vào vùng đó. Điều này cho thấy ngưỡng hưng phấn có thể không còn là tín hiệu đáng tin cậy như trước để xác định đỉnh chu kỳ.

Mức 0,3 cho thấy áp lực chốt lời nhiều khả năng vẫn ở mức hạn chế trong thời gian tới. Nhà đầu tư chưa có khoản lãi đủ lớn để tạo ra làn sóng bán tháo trên diện rộng như thường thấy gần các đỉnh chu kỳ. Đồng thời, một tỷ trọng đáng kể người mua gần đây đã tham gia thị trường trong khoảng giá từ 60.000 đến 80.000 USD, nên mức sinh lời của họ vẫn nhạy cảm với biến động giá trong phạm vi này.

Các ngưỡng quan trọng cần theo dõi: nếu duy trì trên mức 0,5, điều đó sẽ báo hiệu sự lạc quan gia tăng và động lực chốt lời mạnh hơn; trong khi việc giảm trở lại gần mức 0,25 hoặc thấp hơn cho thấy thị trường đang quay lại trạng thái lo ngại.

NUPL không dự đoán hướng đi của giá, nhưng cho thấy thị trường còn dư địa đến mức nào trước khi hoạt động chốt lời trở thành động lực chi phối.

Biên soạn bởi BaykusCharts