Lượng hợp đồng mở Ethereum trên Binance hiện ở mức khoảng 5,8 tỷ USD, gần bằng một nửa so với mức hơn 12 tỷ USD ghi nhận tại đỉnh vào mùa hè năm ngoái. Thoạt nhìn, đây có vẻ là một sự kiện giảm đòn bẩy quy mô lớn.

Tuy nhiên, lượng hợp đồng mở được đo bằng USD, và giá ETH cũng đã giảm khoảng một nửa kể từ đó. Khi quy đổi sang ETH, lượng hợp đồng mở hiện tại (khoảng 5,8 tỷ USD ở mức giá ~2.300 USD) gần bằng mức tại đỉnh (khoảng 12,3 tỷ USD ở mức giá ~4.700–4.800 USD), đều vào khoảng 2,5 triệu ETH. Nói cách khác, mức giảm chủ yếu do giá giảm, chứ không phải do các nhà giao dịch đóng các vị thế sử dụng đòn bẩy.

Mức phí cấp vốn bổ sung một khía cạnh quan trọng. Những đợt tăng vọt mạnh lên vùng dương như hồi năm 2021 và đầu năm 2024 hiện không xuất hiện. Sau vài giai đoạn phí cấp vốn âm trong năm nay, hiện mức này đang dao động ngay trên ngưỡng 0. Không bên nào trên thị trường rơi vào tình trạng quá đông, và phe mua cũng không phải trả khoản phí đáng kể để duy trì vị thế.

Xét tổng thể, dữ liệu cho thấy thị trường vẫn còn một lượng đáng kể vị thế ETH sử dụng đòn bẩy, nhưng chưa có niềm tin mạnh vào một hướng đi cụ thể. Cán cân này có thể tác động theo cả hai chiều. Việc không bên nào quá đông giúp hạn chế nguy cơ xảy ra làn sóng thanh lý dây chuyền đột ngột. Đồng thời, quy mô các vị thế đang mở đồng nghĩa với việc một cú phá vỡ dứt khoát theo bất kỳ hướng nào cũng có thể nhanh chóng tăng tốc.

Các tín hiệu chính cần theo dõi:

- Giá tăng cùng với mức phí cấp vốn tăng mạnh sẽ cho thấy các vị thế mua đang trở nên quá đông.

- Giá giảm trong khi khối lượng vị thế mở tăng sẽ cho thấy các vị thế bán đang gia tăng.

Các chỉ số tính bằng đô la có thể gây hiểu nhầm khi giá biến động mạnh. Đo lường đòn bẩy theo đơn vị coin sẽ giúp nhìn rõ hơn về vị thế thực tế của thị trường.

Tác giả: BaykusCharts