Đáng để xem xét lại câu hỏi về định giá AI. Chúng ta đã từng chứng kiến câu chuyện này — công nghệ mang tính cách mạng, ứng dụng thực tế, nhưng mức giá lại giả định mọi thứ sẽ được triển khai hoàn hảo và tăng trưởng vô hạn.

Các yếu tố nền tảng rất quan trọng: mỗi đô la chi cho AI thực sự tạo ra bao nhiêu doanh thu? Đường cong tiếp nhận nào là thực tế? Những công ty này có thể hấp thụ bao nhiêu chi phí đầu tư vốn trước khi biên lợi nhuận bị thu hẹp?

Bong bóng không nằm ở chỗ công nghệ có thật hay không. Vấn đề là mức giá hiện tại phản ánh dòng tiền hợp lý hay chỉ là những câu chuyện hấp dẫn. Lịch sử cho thấy, khi tất cả mọi người đều đồng ý rằng điều gì đó là không thể tránh khỏi, thì đó chính là lúc bạn cần lấy máy tính ra.

Không có ý nói AI không mang tính chuyển đổi. Ý tôi là bạn nên biết mình đang trả tiền cho điều gì khi đặt cược vào sự chuyển đổi ấy.