Động cơ giảm phát ẩn của Bitcoin: Vì sao lượng cung lưu hành khả dụng thấp hơn bạn nghĩ
Trong khi các bảng theo dõi lịch mở khóa token thường tập trung vào những đợt vesting lớn của vốn đầu tư mạo hiểm dành cho các giao thức layer-1 mới, Bitcoin vận hành theo một mô hình kinh tế hoàn toàn khác. Đợt halving tháng 4 đã giảm lượng phát hành hằng ngày từ 900 xuống còn 450 coin, khiến tốc độ tăng nguồn cung hằng năm giảm xuống dưới 0,85%. Nhưng chỉ nhìn vào lịch phát hành của giao thức thì bạn sẽ bỏ qua hơn một nửa thực tế về phía nguồn cung.
Không giống các altcoin phải đối mặt với những đợt mở khóa định kỳ làm pha loãng nguồn cung, $BTC ghi nhận lượng cung giảm tự nhiên, không theo kế hoạch mỗi ngày. Phân tích dữ liệu on-chain cho thấy khoảng 3,7 triệu coin đã vĩnh viễn không còn lưu thông do mất khóa riêng tư, ví thời kỳ đầu không còn hoạt động và phần thưởng khai thác ban đầu không thể khôi phục. Khi trừ số coin bị mất này khỏi 19,7 triệu coin đã được khai thác đến nay, lượng cung lưu hành khả dụng thực tế chỉ còn khoảng 16 triệu coin.
Khi giá giao ngay dao động quanh mức 80060 USD, lượng cung kém thanh khoản do các thực thể dài hạn nắm giữ hơn một năm vẫn ở mức cao nhất trong nhiều năm. Lượng cung kém thanh khoản khan hiếm này giúp thị trường hấp thụ lượng phát hành hằng ngày từ thợ đào một cách dễ dàng. Khác với các ngân hàng trung ương tiền pháp định có thể liên tục mở rộng nguồn cung, BTC kết hợp giới hạn cứng 21 triệu coin với tình trạng kém thanh khoản mang tính cơ cấu kéo dài, tạo nên áp lực siết nguồn cung tích lũy qua nhiều chu kỳ.
Câu hỏi thực sự không chỉ là mỗi khối đưa thêm bao nhiêu coin mới vào thị trường, mà còn là hiện có bao nhiêu coin thực sự sẵn có để người mua giao ngay hấp thụ. Bạn đang theo dõi lượng cung thanh khoản khả dụng hay chỉ nhìn vào tổng vốn hóa thị trường?
#TokenUnlocks #Tokenomics
Trong khi các bảng theo dõi lịch mở khóa token thường tập trung vào những đợt vesting lớn của vốn đầu tư mạo hiểm dành cho các giao thức layer-1 mới, Bitcoin vận hành theo một mô hình kinh tế hoàn toàn khác. Đợt halving tháng 4 đã giảm lượng phát hành hằng ngày từ 900 xuống còn 450 coin, khiến tốc độ tăng nguồn cung hằng năm giảm xuống dưới 0,85%. Nhưng chỉ nhìn vào lịch phát hành của giao thức thì bạn sẽ bỏ qua hơn một nửa thực tế về phía nguồn cung.
Không giống các altcoin phải đối mặt với những đợt mở khóa định kỳ làm pha loãng nguồn cung, $BTC ghi nhận lượng cung giảm tự nhiên, không theo kế hoạch mỗi ngày. Phân tích dữ liệu on-chain cho thấy khoảng 3,7 triệu coin đã vĩnh viễn không còn lưu thông do mất khóa riêng tư, ví thời kỳ đầu không còn hoạt động và phần thưởng khai thác ban đầu không thể khôi phục. Khi trừ số coin bị mất này khỏi 19,7 triệu coin đã được khai thác đến nay, lượng cung lưu hành khả dụng thực tế chỉ còn khoảng 16 triệu coin.
Khi giá giao ngay dao động quanh mức 80060 USD, lượng cung kém thanh khoản do các thực thể dài hạn nắm giữ hơn một năm vẫn ở mức cao nhất trong nhiều năm. Lượng cung kém thanh khoản khan hiếm này giúp thị trường hấp thụ lượng phát hành hằng ngày từ thợ đào một cách dễ dàng. Khác với các ngân hàng trung ương tiền pháp định có thể liên tục mở rộng nguồn cung, BTC kết hợp giới hạn cứng 21 triệu coin với tình trạng kém thanh khoản mang tính cơ cấu kéo dài, tạo nên áp lực siết nguồn cung tích lũy qua nhiều chu kỳ.
Câu hỏi thực sự không chỉ là mỗi khối đưa thêm bao nhiêu coin mới vào thị trường, mà còn là hiện có bao nhiêu coin thực sự sẵn có để người mua giao ngay hấp thụ. Bạn đang theo dõi lượng cung thanh khoản khả dụng hay chỉ nhìn vào tổng vốn hóa thị trường?
#TokenUnlocks #Tokenomics
