Thị trường đang đánh giá thấp nghiêm trọng nguy cơ AI làm đảo lộn các công việc văn phòng.

Khi Trung Quốc gia nhập WTO — có thể xem đó là AI 1.0 xét về tác động thay thế lao động — việc làm trong ngành sản xuất của Mỹ sụt giảm 30% và không bao giờ phục hồi. Đó là lao động chân tay.

Giờ đây, chúng ta đang đối mặt với AI 2.0, nhắm đến lao động tri thức, chuyên viên phân tích, lập trình viên, quản lý cấp trung — toàn bộ tầng lớp lao động văn phòng. Thế nhưng, định giá cổ phiếu, chênh lệch lợi suất trái phiếu và chiến lược phân bổ vĩ mô đều giả định rằng tác động sẽ không đáng kể.

Nếu AI 2.0 chỉ gây xáo trộn cho việc làm văn phòng bằng 20% mức độ mà hoạt động chuyển việc làm ra nước ngoài từng tác động đến ngành sản xuất, thì hầu như mọi mức giá trên màn hình của chúng ta đều sai. Các giả định về lợi nhuận, mô hình chi tiêu tiêu dùng, dự báo nguồn thu thuế — tất cả đều dựa trên sự ổn định việc làm có thể sẽ không còn.

Đây không phải là câu chuyện công nghệ. Đây là một sự kiện định giá lại vĩ mô sắp xảy ra. Việc xây dựng danh mục đầu tư cần phản ánh thực tế đó.