Đà tăng hẹp đã nâng đỡ chúng ta suốt hai năm cuối cùng cũng đang rạn nứt. Nhưng đây mới là điều quan trọng: phần còn lại của thị trường không sụp đổ theo.

Tháng trước thật đáng lo ngại. Độ rộng thị trường rất kém. Mọi thứ đều phụ thuộc vào một nhóm nhỏ cổ phiếu. Đây là dấu hiệu cảnh báo kinh điển ở giai đoạn cuối chu kỳ.

Rồi mọi thứ bắt đầu thay đổi.

Chỉ số S&P 500 Equal Weight vừa vượt chỉ số tính theo vốn hóa khoảng 4 điểm phần trăm trong 21 phiên giao dịch. Mức này gần sát đỉnh của phạm vi trong năm qua. Và đây là cú đảo chiều mạnh so với mức đáy hồi tháng 9.

Đó là biểu hiện của sự luân chuyển dòng tiền. Không phải sụp đổ. Không phải tháo chạy. Chỉ đơn giản là dòng tiền tìm đến những nơi mới.

Vấn đề không phải là liệu những cổ phiếu dẫn dắt cũ có chững lại hay không. Chắc chắn là có. Vấn đề là phần còn lại của thị trường có đủ sức sống để giữ cho mọi thứ trụ vững hay không.

Ngay lúc này, câu trả lời có vẻ là có.