200 多家 AI 新云被马斯克点名要「孔雀鱼式死亡」，Gartner 给的数字更狠：到 2030 年超过 80% 的专营云服务商将无法独立运营。我盯这个数有一阵了，因为它跟矿圈是同一根绳上的事——矿企这两年报 AI 算力的故事讲得飞起，机房还是那些机房，电还是那些电，换个牌子就估值翻脸。

问题是供给端一拥而上，需求端就那么几家大客户，200 多家抢同一批订单，价格战打起来先死的不会是英伟达，是那些把矿机抵押出去换 GPU 的中间层。$BTC 24 小时成交 7 亿美元还跌了 0.8%，市场注意力压根不在这上面。

等这批新云开始清盘，被甩卖的 H100 会流向谁手里。