Ba tổ chức đã nộp hồ sơ, 30 ngày sau là có thể hoạt động — không cần chờ SEC gật đầu 🦖
📣 盘面异动群里喊
Quy chế miễn trừ đổi mới dành cho các nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa mà SEC đưa ra hồi tháng 9 cho phép các doanh nghiệp đủ điều kiện trực tiếp giao dịch cổ phiếu Mỹ dạng token, không cần đăng ký làm sở giao dịch chứng khoán truyền thống. Nhưng quy chế này có một điểm còn bỏ ngỏ: blockchain phải là mạng công khai và không cần cấp phép, nhưng không nói rõ bốn chữ ấy thực sự có nghĩa là gì.
Hiện có ba tổ chức đã gửi thông báo về ý định vận hành. Một tổ chức dự định dùng Canton Network, nổi tiếng về tính riêng tư; hai tổ chức còn lại dự định dùng các mạng Ethereum lớp 2 do tập đoàn của họ phát triển. Trong cùng một bộ quy tắc, ba hướng công nghệ đang tranh nhau quyền định nghĩa ⚖️
Hôm thứ Năm, Solana Policy Institute đã gửi thư góp ý, yêu cầu SEC siết chặt định nghĩa “không cần cấp phép”. Trọng tâm không phải blockchain tên gì, mà là ai thực sự kiểm soát nó; ai có thể xác thực hoặc chặn giao dịch; ai có thể thay đổi quy tắc của mạng lưới. Chỉ cần đặt ra ba câu hỏi này, nhiều blockchain tự nhận là công khai đã khó đứng vững.
Quan điểm của Hedera thì hoàn toàn ngược lại. Họ chủ trương mở rộng phạm vi miễn trừ, với lý do chỉ các thực thể được cấp phép mới có thể tham gia xác thực, và không nên bị loại chỉ vì đặc điểm này. Một bên yêu cầu siết chặt, bên kia muốn nới lỏng — thực chất tranh cãi xoay quanh cùng một vấn đề: danh sách các bên xác thực có bị xem là tập trung hóa hay không?
SIFMA, đại diện cho Phố Wall, lại bổ sung thêm một tầng tranh luận. Tổ chức này yêu cầu SEC nêu rõ những blockchain nào đủ điều kiện, đồng thời đặt câu hỏi liệu cổ phiếu token hóa có cần được công ty phát hành đồng ý rõ ràng trước hay không, thay vì để từng công ty phải tự lên tiếng phản đối. Tổ chức vận động cải cách quy định tài chính Better Markets còn thẳng thắn hơn: yêu cầu rút lại toàn bộ quy chế miễn trừ và chuyển sang quy trình ban hành quy định chính thức.
Một quan chức SEC cho biết doanh nghiệp chỉ cần đáp ứng các điều kiện và sau khi nộp thông báo đủ 30 ngày là có thể bắt đầu hoạt động, không cần chờ phê duyệt. Điều đó cũng không có nghĩa SEC công nhận blockchain mà doanh nghiệp lựa chọn. Định nghĩa được cố tình để rộng nhằm tạo không gian thử nghiệm cho doanh nghiệp; sau này có thể sẽ có phần hỏi đáp thường gặp. Nếu muốn điều chỉnh thực chất, ủy ban phải ra tay 🏛️
Ở một diễn biến khác, những con số cho thấy bức tranh rõ ràng hơn: tính đến thứ Sáu, trong số 62 công ty có tên trong danh sách token hóa, đã có 22 công ty phản đối — hơn một phần ba. Những cái tên mới tham gia phản đối gồm Wells Fargo, Arm và Intuit. Nhưng hướng đi của vấn đề này không được quyết định bởi 22 lá phiếu phản đối, mà bởi cuối cùng ai sẽ nắm quyền định nghĩa bốn chữ “không cần cấp phép”.
Nhận định của tôi rất đơn giản: nếu cách diễn giải được siết chặt đến mức yêu cầu về điều kiện tham gia của bên xác thực, các mạng lớp 2 do doanh nghiệp tự xây dựng nhiều khả năng sẽ bị loại, còn blockchain liên minh lại có lợi thế. Nếu cách diễn giải tiếp tục được nới lỏng, chẳng khác nào giao tiêu chuẩn để trở thành sở giao dịch chứng khoán cho một báo cáo kiểm toán hợp đồng thông minh. Cả hai kết quả đều có tác động lớn, nhưng đối tượng chịu ảnh hưởng nhiều nhất không phải nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là các công ty quản lý tài sản muốn bán quỹ thông qua các kênh trên blockchain 📈
Tác động trước mắt đối với người nắm giữ tiền mã hóa thông thường gần như bằng không. Nhưng vấn đề này sẽ quyết định một điều lâu dài hơn: trong tương lai, khi mua cổ phiếu Mỹ trên blockchain, bạn sẽ giao dịch trên một sổ cái mà bất kỳ ai cũng có thể tra cứu và xác minh, hay trên một sổ cái mà đơn vị vận hành có thể tùy ý thay đổi quy tắc?
Bạn nghĩ cuối cùng SEC sẽ siết chặt định nghĩa “không cần cấp phép”, hay tiếp tục nới lỏng? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream
Mỗi ngày, cùng bạn theo dõi những điểm nóng về quản lý tiền mã hóa. Không chỉ cập nhật chuyện gì đang xảy ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau 👀🚀
📣 盘面异动群里喊
Quy chế miễn trừ đổi mới dành cho các nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa mà SEC đưa ra hồi tháng 9 cho phép các doanh nghiệp đủ điều kiện trực tiếp giao dịch cổ phiếu Mỹ dạng token, không cần đăng ký làm sở giao dịch chứng khoán truyền thống. Nhưng quy chế này có một điểm còn bỏ ngỏ: blockchain phải là mạng công khai và không cần cấp phép, nhưng không nói rõ bốn chữ ấy thực sự có nghĩa là gì.
Hiện có ba tổ chức đã gửi thông báo về ý định vận hành. Một tổ chức dự định dùng Canton Network, nổi tiếng về tính riêng tư; hai tổ chức còn lại dự định dùng các mạng Ethereum lớp 2 do tập đoàn của họ phát triển. Trong cùng một bộ quy tắc, ba hướng công nghệ đang tranh nhau quyền định nghĩa ⚖️
Hôm thứ Năm, Solana Policy Institute đã gửi thư góp ý, yêu cầu SEC siết chặt định nghĩa “không cần cấp phép”. Trọng tâm không phải blockchain tên gì, mà là ai thực sự kiểm soát nó; ai có thể xác thực hoặc chặn giao dịch; ai có thể thay đổi quy tắc của mạng lưới. Chỉ cần đặt ra ba câu hỏi này, nhiều blockchain tự nhận là công khai đã khó đứng vững.
Quan điểm của Hedera thì hoàn toàn ngược lại. Họ chủ trương mở rộng phạm vi miễn trừ, với lý do chỉ các thực thể được cấp phép mới có thể tham gia xác thực, và không nên bị loại chỉ vì đặc điểm này. Một bên yêu cầu siết chặt, bên kia muốn nới lỏng — thực chất tranh cãi xoay quanh cùng một vấn đề: danh sách các bên xác thực có bị xem là tập trung hóa hay không?
SIFMA, đại diện cho Phố Wall, lại bổ sung thêm một tầng tranh luận. Tổ chức này yêu cầu SEC nêu rõ những blockchain nào đủ điều kiện, đồng thời đặt câu hỏi liệu cổ phiếu token hóa có cần được công ty phát hành đồng ý rõ ràng trước hay không, thay vì để từng công ty phải tự lên tiếng phản đối. Tổ chức vận động cải cách quy định tài chính Better Markets còn thẳng thắn hơn: yêu cầu rút lại toàn bộ quy chế miễn trừ và chuyển sang quy trình ban hành quy định chính thức.
Một quan chức SEC cho biết doanh nghiệp chỉ cần đáp ứng các điều kiện và sau khi nộp thông báo đủ 30 ngày là có thể bắt đầu hoạt động, không cần chờ phê duyệt. Điều đó cũng không có nghĩa SEC công nhận blockchain mà doanh nghiệp lựa chọn. Định nghĩa được cố tình để rộng nhằm tạo không gian thử nghiệm cho doanh nghiệp; sau này có thể sẽ có phần hỏi đáp thường gặp. Nếu muốn điều chỉnh thực chất, ủy ban phải ra tay 🏛️
Ở một diễn biến khác, những con số cho thấy bức tranh rõ ràng hơn: tính đến thứ Sáu, trong số 62 công ty có tên trong danh sách token hóa, đã có 22 công ty phản đối — hơn một phần ba. Những cái tên mới tham gia phản đối gồm Wells Fargo, Arm và Intuit. Nhưng hướng đi của vấn đề này không được quyết định bởi 22 lá phiếu phản đối, mà bởi cuối cùng ai sẽ nắm quyền định nghĩa bốn chữ “không cần cấp phép”.
Nhận định của tôi rất đơn giản: nếu cách diễn giải được siết chặt đến mức yêu cầu về điều kiện tham gia của bên xác thực, các mạng lớp 2 do doanh nghiệp tự xây dựng nhiều khả năng sẽ bị loại, còn blockchain liên minh lại có lợi thế. Nếu cách diễn giải tiếp tục được nới lỏng, chẳng khác nào giao tiêu chuẩn để trở thành sở giao dịch chứng khoán cho một báo cáo kiểm toán hợp đồng thông minh. Cả hai kết quả đều có tác động lớn, nhưng đối tượng chịu ảnh hưởng nhiều nhất không phải nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là các công ty quản lý tài sản muốn bán quỹ thông qua các kênh trên blockchain 📈
Tác động trước mắt đối với người nắm giữ tiền mã hóa thông thường gần như bằng không. Nhưng vấn đề này sẽ quyết định một điều lâu dài hơn: trong tương lai, khi mua cổ phiếu Mỹ trên blockchain, bạn sẽ giao dịch trên một sổ cái mà bất kỳ ai cũng có thể tra cứu và xác minh, hay trên một sổ cái mà đơn vị vận hành có thể tùy ý thay đổi quy tắc?
Bạn nghĩ cuối cùng SEC sẽ siết chặt định nghĩa “không cần cấp phép”, hay tiếp tục nới lỏng? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream
Mỗi ngày, cùng bạn theo dõi những điểm nóng về quản lý tiền mã hóa. Không chỉ cập nhật chuyện gì đang xảy ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau 👀🚀