DefiLlama 最新榜单显示，过去 7 天协议收入呈现“稳定币发行方 + 链上交易应用”双线格局。Tether 以约 1.23 亿美元居首，Circle 约 4898 万美元紧随其后；Hyperliquid、Pump、Papertrade 分别约为 1510 万、1471 万、1338 万美元，位列第三至第五。Tron、Collector Crypt、灰度、Polymarket、Sky 也进入前十。

看点不只在排名，更在收入结构：稳定币发行方继续依靠规模效应吸金，而交易与预测类应用则凭高活跃度抢占席位。Papertrade 一周内冲到第五，说明市场正在重新重视协议的真实收入能力。热度会轮动，能持续赚钱的协议才更有穿越周期的底气。

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