文章来源：话李话外

前两周或许是受到了宏观环境的影响，以及叠加 ETF 资金流入的整体疲软等问题，比特币的价格始终保持在 8 万美元到 8.2 万美元的区间（对应日线级别的EMA55和EMA21）进行窄幅震荡。

通常情况来讲，每一次的窄幅震荡往往都是一场新波动前的宁静，也许正是利用了这几天市场中又出现的一些消息情绪上的刺激，比如，摩根大通发布了其首个比特币十年的回报预测、预计比特币年化回报率约为 10%（相比之下该银行对黄金价格的预测约为每年 5.5%） 。

比如，美国货币监理署（OCC）发布了《天才法案》（GENIUS Act）的首项最终实施规则（新规将于2027年1月18日正式生效），这也意味着美国稳定币监管正在从立法阶段走向具体实施，华尔街正在获得一条参与稳定币和加密市场的更清晰的合规路径。

再比如，本周（10月19日）以来 ETF 资金也重新产生了持续的净流入、周一净流入约 5.27 亿美元、周二净流入约 2300 万美元、周三净流入约 2.9 亿美元，如下图所示。

……市场在等待美联储 FOMC 会议给出新的方向之前，已经提前突破了8.2 万美元的短期阻力位，并在一些利好消息和 ETF 需求回升等条件的带动下价格重新站到了日线级别 EMA21 的上方，持续了近两周时间的平静和震荡似乎就被这么打破了。

当然了，价格重新站上日线级别的 EMA21 ，也只是意味着短期的结构有所改善，并不能 100% 保证后面的行情就会持续地上涨，接下来就看 8.2 万美元这个位置能不能站稳了（由阻力位转为支撑位）。

记得在上一篇文章（10月16日）里面我们也讨论过类似的问题：不要去猜短期价格的涨或跌，而是应该在自己的计划和预期之下，在相对自己而言属于是比较友好的价格下进行必要的操作。且真正友好的价格，并不是对应的标的当前看起来是所谓的贵还是便宜，贵和便宜这种事情都是相对的，不能因为 4 个月前你见过了不到 6 万美元的价格，就绝对地认为当前的 8 万美元是贵的。价格这个事情我们要辩证地去看待，要与自己当前进行的计划、个人的仓位情况和风险的承受能力进行相应的匹配。

诚然，市场里面不是涨就是跌，但如果我们基于不同的时间维度再去思考这个问题的话， 似乎就没有那么准确了，因为除了上涨和下跌，市场里面还存在第三种状态，那就是价格基本保持不变，而且这种状态存在的时间可能远比我们想象的时间要长。比如，就从 6 月 30 日的相对底部到目前为止，比特币的价格上涨了约 42.7%，但我们经历的这 114 天的时间里面，其中有 64 天的收盘价与前一日相比波动还不到 1%，也就是说，超过一半的行情时间里，比特币的收盘价几乎既没有上涨也没有下跌。

但平静的价格下面，往往则又暗藏着短期价格的剧烈波动，就比如这周吧，市场又给我们表演了一次过山车似的经典行情，10月19日的时候、受美国和伊朗可能达成妥协协议的消息影响，比特币的格在短短几个小时内从 81200 美元上涨到了 83344 美元，随后该消息被否认，然后比特币的价格又重新回落到了 82500 美元下方。而在这个上下波动的同时，全网共有约 91,875 人被强制爆仓，爆仓的总额约为 3.19 亿美元（多单爆仓约 1.85 亿美元、空单爆仓约 1.34 亿美元）。

如果你只是偶尔关注一下行情，那么也许，大部分的时间你都会感觉到其实是比较平静的，但表面上价格的平静之下，市场杠杆和流动性变化其实未必同样平静。因此，对于那些喜欢上杠杆、喜欢赌短期涨跌的人而言，如果仅仅是希望借助短期的所谓市场消息来进行交易，试图能够提前猜中每一条消息会让价格上涨还是下跌，那么最终被爆仓的概率还是比较大的，而且，对于我们这样普通的散户而言，我们其实很难去判断一些消息或传闻的真伪，也很难控制市场什么时候会出现短期的且剧烈的波动，也正如我们前面文章里面反复谈论到的，我们真正能够控制的其实就是自己的仓位和交易纪律。

无数次的爆仓事件一次又一次在提醒我们，绝大部分使用杠杆的人最终都会在剧烈的价格波动中失去一切，相对而言，只有耐心地持有现货才能够安然度过每一次波动。

很多人在经历过一些失败或亏损后，都会重新认同投资需要耐心，但耐心又可以分为两种等待的心态，一种是总希望自己能够等到更低或更高的价格（比如跌到 6 万的时候希望能够等到 4 万、而涨到 12 万的时候又希望能够等到 15 万），一种则是能够长期坚持执行自己的计划、并在身处黑暗时能够继续保持坚定的人。如果按照人性的角度来看，黎明前的黑暗往往是最为漫长的等待，但市场真正能够给到奖励的人，往往也是那些在平静和充满不确定性的漫长时间里面一直坚守的人。

而且，真正的坚守，往往也是发生在我们能够证明这件事情正确之前、自己就已经付出了实践和行动，否则，当人人都知道这件事情是正确的以后、你才决定去坚守，那么最好的机会其实就已经错过了。就好比，当你意识到该买黄金的时候，其实金价已经暴涨了，当你意识到该买比特币的时候，其实比特币也已经暴涨了，然后，你总是一次一次错过各种自己看到的暴涨机会。

为什么总是会这样呢？正如我们前面提到的，因为市场奖励的主要是那些能够在黎明前坚持的人，而不是那些在黎明后才看到它的人。其实任何的市场机会都一样，当一切看起来都非常明朗的时候，最好的坚守机会就已经逝去了。

不过好在，市场从来就不缺少新的机会，如果我们能够真正理解坚守的含义，真正能够控制好自己的仓位和执行好自己的交易纪律，那么，在下一次新的黎明到来以后，我们也会同样拥有新的收获。

不妨继续想象一下，假如面对价值 8 万美元的一枚比特币，然后在接下来的几年时间里面，它的价格在某些时期可能会出现 100% 甚至更高的涨幅，尽管这个过程不会一帆风顺且大部分时间看起来都是相对平静的，那么你现在会怎么做？

是继续围观和空仓等待？还是打算继续长期地积累更多？还是有计划地分阶段性进行卖出和买入？......这些问题，可能会远比你花时间试图去预测比特币明天是涨还是跌更有意义。

总之吧，黎明终究会到来，我们也已经再一次经历了比较长时间的漫长黑暗，在大部分的人认识到黎明已经到来之前，我们要继续保护好自己的本金（不懂勿碰、同时预留好必要比例的现金以应对下跌或黑天鹅事件）、只专注于那些优秀的且具有长期投资价值的标的（建立自己看好的项目清单）、同时继续做好自己的仓位和风险管理（设定明确的买入和卖出目标）。

研究市场是为了做好准备，而不是去预测价格。交易其实是一件很枯燥的事情，而这种枯燥似乎往往也是大多数人在市场里面会亏钱/失败的主要原因，如果有一天交易让你感受到了枯燥，但你已经能够心平气和地应对它，自己的心态也已经从那种追求短期的涨跌刺激变成了看重风险的管理和纪律的执行，那么或许，你已经找到了正确的交易方式。

我们应该把交易当做是生活的一部分，而不是全部的生活。生活其实对于很多人都是不公平的，有的人生来就会拥有金钱和地位，有的人起步时则一无所有、只有自己的梦想和艰难的生存之路。其实吧，我们也不用去刻意追求所谓的人人平等，这个是不现实的，每个人拥有的东西从来就不可能一样，过去几千年是这样，未来几千年亦是如此，我们不应该总是把自己的时间都花在抱怨自己缺少的东西上面，这样会让我们忽略掉自己现在已经拥有的，也许吧，我们无法在短期内就改变什么，我们也很难把握住那种完美的时机或机会，但持续地学习、持续地思考、持续地专注……用自己明确的计划和行动力来强化自己，当我们从抱怨自己为什么没有、变为思考自己现在能够做什么的时候，属于自己的进步其实就已经开始了。

这里再分享一个比较有趣的数据：比特币目前约占全球投资资本的 0.29%，如上图所示，假如未来全球资本愿意把 1% 比例的资金配置到比特币，那么对应的比特币的价格可以达到 31 万美元（这里只是一个简单的静态估算）。

文章的最后再补充一下：10 月 27-28 日，美联储将召开 FOMC 会议，届时市场可能会重新定价利率的预期走向，这将决定市场里面还会有多少资金愿意继续流入比特币。同一天，最大的比特币财库公司 Strategy（微策略）将召开特别股东大会，表决是否把旗下四类优先股（STRC、STRF、STRK 和 STRD）的股息改为按日计息，比如将 STRC 从每月两次改为按日计息并按日确定权益，以此来希望实现更好地进行更多融资，然后继续拿融资的钱买入比特币。而 10 月 31 日也将是中本聪发表的比特币白皮书诞生的十八周年纪念日。

与此同时呢，10 月 29 日美国方面还将会公布第三季度 GDP 初值和 9 月 PCE 通胀数据，且 10 月份最后一周也是微软、Alphabet、亚马逊等美股科技巨头的财报周（会密集发布最新季度的业绩财报）。

可以说，这个月接下来最后的一周，市场就包含了利率决策、公司融资、比特币诞生理念三个部分的故事，而当钱的价格成本、钱的代表流向和比特币诞生的初衷交织在一起的时候，市场又会发生什么呢？我们继续拭目以待吧。

本期（20261022）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。