Khi đáo hạn, token gốc Pendle như PT-RLP (USDC) thực sự sẽ nhận được bao nhiêu? Theo thông thường, Pendle dự kiến sẽ nhận được một USDC. Để đánh giá việc mua với giá chiết khấu, tôi sẽ kiểm tra tỷ giá hối đoái làm cơ sở cho con số đó trước khi tính lợi nhuận dự kiến.

Trang thị trường của Pendle có chế độ xem Tỷ giá mốc, hiển thị tỷ giá hối đoái hiện tại của token cơ sở sinh lợi suất và mức cao nhất từng được ghi nhận. Cả hai đều được tính theo tài sản hạch toán — trong ví dụ này là USDC. Nếu tỷ giá vẫn thấp hơn mức mốc đó khi đáo hạn, giá trị quy đổi có thể thấp hơn một USDC. Giá mua PT không quyết định số tiền quy đổi đó.

Điểm cần lưu ý là mức cao nhất được thiết lập như thế nào. Tài liệu của Pendle cho biết việc định giá sai của oracle hoặc giá chia sẻ của token cơ sở tăng đột biến trong thời gian ngắn có thể tạo ra mức mốc cao giả tạo. Mức này vẫn được giữ nguyên ngay cả khi tỷ giá hối đoái trở lại bình thường. Vì vậy, khi mua cần xem xét hai câu hỏi riêng biệt: tỷ giá đã trở lại bình thường chưa, và đã phục hồi đến mức cao được dùng để quy đổi chưa?

Nguồn: Pendle, Tìm hiểu về rủi ro lợi suất âm
https://docs.pendle.finance/pendle-v2/ProtocolMechanics/NegativeYield

#DeFi #Pendle