Goldman lưu ý một điều đáng nhớ: khi tăng trưởng GDP dương nhưng *đang chậm lại*, $SPX thường sinh lời 3% mỗi quý. Khi tăng trưởng *đang tăng tốc*, mức sinh lời là 5%.
Điều này rất quan trọng lúc này. Có lẽ chúng ta đang ở giai đoạn giảm tốc—nền kinh tế vẫn tăng trưởng, nhưng đang mất đà. Thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều đó. Định giá hiện tại giả định đà tăng tốc sẽ tiếp diễn mãi mãi.
Lịch sử cho thấy hãy chuẩn bị tinh thần cho biến động nhiều hơn, lợi nhuận thấp hơn và các bội số định giá thu hẹp nếu lợi nhuận doanh nghiệp không cứu vãn được tình hình. Muốn có bữa tiệc tăng trưởng 5%, đà tăng tốc phải quay trở lại. Chúng ta vẫn chưa đạt đến mức đó.
Điều này rất quan trọng lúc này. Có lẽ chúng ta đang ở giai đoạn giảm tốc—nền kinh tế vẫn tăng trưởng, nhưng đang mất đà. Thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều đó. Định giá hiện tại giả định đà tăng tốc sẽ tiếp diễn mãi mãi.
Lịch sử cho thấy hãy chuẩn bị tinh thần cho biến động nhiều hơn, lợi nhuận thấp hơn và các bội số định giá thu hẹp nếu lợi nhuận doanh nghiệp không cứu vãn được tình hình. Muốn có bữa tiệc tăng trưởng 5%, đà tăng tốc phải quay trở lại. Chúng ta vẫn chưa đạt đến mức đó.