Các sàn giao dịch tiền mã hóa đang hướng sự chú ý sang một thị trường khác phát triển nhanh chóng!

Theo bài viết ngày 21 của Financial Times, khối lượng giao dịch hằng tháng trên các thị trường dự đoán đã tăng vọt từ khoảng 17 tỷ USD vào tháng 1 năm nay lên 72 tỷ USD vào tháng 9, tăng hơn 300%. Trong bối cảnh thị trường Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) ảm đạm, các nền tảng giao dịch như Binance.US, Blockchain.com và Coinbase đang đẩy nhanh việc mở rộng sang thị trường dự đoán, nhằm đa dạng hóa nguồn thu từ phí giao dịch mua bán tiền mã hóa sang các hợp đồng về chính trị, thể thao, dữ liệu kinh tế và những sự kiện tương lai khác.

Khối lượng giao dịch hằng tháng tăng vọt lên 72 tỷ USD, Kalshi và Polymarket dẫn đầu làn sóng

Thị trường dự đoán cho phép nhà giao dịch mua bán các hợp đồng sự kiện như “có/không” dựa trên kết quả của những sự kiện trong tương lai. Giá thường phản ánh xác suất ngầm định của thị trường về một kết quả cụ thể. Chẳng hạn, nhà giao dịch có thể đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có tăng lãi suất hay không, Bitcoin có vượt một mức giá nhất định hay không, hoặc kết quả của một sự kiện thể thao.

Theo dữ liệu nghiên cứu mới nhất, khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán Mỹ trong tháng 9 đạt khoảng 75,1 tỷ USD, trong đó Kalshi đóng góp khoảng 60,8 tỷ USD và Polymarket khoảng 8,8 tỷ USD. Điều này cho thấy thị trường tập trung cao độ vào một số ít nền tảng lớn.

Dữ liệu mới nhất của DeFi Rate cho thấy thêm rằng, trong 30 ngày gần đây, giá trị danh nghĩa giao dịch các hợp đồng trên thị trường dự đoán đã đạt 105,7 tỷ USD, trong đó Kalshi chiếm khoảng 76%.

Binance và Blockchain.com tranh nhau xin giấy phép, Coinbase đã nhập cuộc

Sự trỗi dậy nhanh chóng của thị trường dự đoán cũng đang làm thay đổi chiến lược cạnh tranh của các sàn giao dịch tiền mã hóa.

Ngày 13 tháng 10, Blockchain.com thông báo đã nộp đơn lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) để xin các tư cách liên quan đến Nhà môi giới hoa hồng tương lai (FCM) và Thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM), với kế hoạch cung cấp các sản phẩm phái sinh tiền mã hóa được quản lý và hợp đồng sự kiện trên thị trường dự đoán trong tương lai.

Theo (Financial Times), Binance.US cũng đang tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý Mỹ, trong khi các công ty như Coinbase, Crypto.com và Gemini đã tham gia thị trường thông qua việc ra mắt dịch vụ riêng hoặc hợp tác với các bên khác.

Đối với các sàn giao dịch tiền mã hóa, thị trường dự đoán không chỉ mang đến một loại hình giao dịch mới mà còn có thể tăng tần suất sử dụng của người dùng. Ngay cả khi BTC và ETH không có biến động rõ rệt, các sự kiện thể thao, dữ liệu kinh tế và sự kiện trong ngành công nghệ vẫn có thể tiếp tục thu hút hoạt động giao dịch.

Vì sao các sàn đều muốn tranh phần? Doanh thu phí giao dịch tiền mã hóa chịu áp lực

Doanh thu của các sàn giao dịch tiền mã hóa truyền thống phụ thuộc nhiều vào khối lượng giao dịch. Khi giá tiền mã hóa liên tục giảm và nhà đầu tư ít muốn giao dịch hơn, doanh thu phí của các nền tảng cũng có thể bị ảnh hưởng.

Theo một bài viết trước đó của Reuters, doanh thu giao dịch của Coinbase trong quý II năm 2026 giảm 21% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn khoảng 599 triệu USD; doanh thu giao dịch tiền mã hóa của Robinhood trong cùng kỳ cũng giảm khoảng 38%. Trái lại, các tài sản giao dịch trên thị trường dự đoán không chỉ giới hạn ở tiền mã hóa mà còn mở rộng sang thể thao, kinh tế vĩ mô, chính trị và các sự kiện công nghệ.

Điều này tạo cơ hội để các sàn thu hút người dùng vốn không tham gia giao dịch Crypto, đồng thời tìm kiếm nguồn doanh thu mới từ phí giao dịch hợp đồng, dịch vụ giao dịch và các sản phẩm tài chính liên quan. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch tăng vọt không đồng nghĩa doanh thu của nền tảng cũng tăng tương ứng. Doanh thu thực tế vẫn phụ thuộc vào mức phí, chi phí giao dịch, khoản chi cho phần thưởng và mô hình phân chia doanh thu của chính nền tảng.

Thị trường dự đoán cũng tiềm ẩn rủi ro: giao dịch thổi phồng khối lượng, giao dịch nội gián và tranh cãi về quy định

Sự mở rộng nhanh chóng của thị trường dự đoán cũng kéo theo những nghi ngờ về tính xác thực của khối lượng giao dịch và sự công bằng của thị trường.

Bài viết trên (Wired) tuần trước cho biết các nhà nghiên cứu phát hiện một số hợp đồng sự kiện trên Polymarket có lượng giao dịch đáng ngờ rất lớn, có dấu hiệu giao dịch thổi phồng khối lượng (Wash Trading) và khai thác phần thưởng hoạt động. Trong một số thị trường, ngay cả khi kết quả gần như đã rõ ràng, giá trị danh nghĩa giao dịch vẫn lên tới hàng trăm triệu USD. Điều này cho thấy khối lượng giao dịch cao chưa chắc hoàn toàn xuất phát từ nhu cầu đầu tư tự nhiên.

Về mặt quản lý, các bang ở Mỹ cũng đang vướng vào tranh chấp pháp lý về việc liệu hợp đồng sự kiện có thuộc phạm vi cờ bạc hay không. Ngày 20 tháng 10, bang Utah đã khởi kiện Kalshi, cáo buộc một số hợp đồng vi phạm luật cờ bạc của bang; Kalshi lập luận rằng hoạt động kinh doanh của mình chịu sự điều chỉnh của luật liên bang về phái sinh.

Việc thị trường dự đoán có thể tiếp tục tăng trưởng nhanh hay không không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu của người dùng mà còn phụ thuộc vào chất lượng khối lượng giao dịch và khả năng của khung pháp lý trong việc tạo ra môi trường hoạt động ổn định.

Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán cho thấy các nền tảng giao dịch tài chính đang tìm cách chuyển nhiều yếu tố bất định trong thế giới thực thành các hợp đồng có thể giao dịch. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa giao dịch tiền mã hóa sẽ bị thị trường dự đoán thay thế. Hai loại hình này có thể cùng tồn tại trên một nền tảng và phục vụ những nhu cầu đầu tư, giao dịch khác nhau. Với các công ty như Coinbase và Binance.US, chiến lược quan trọng hơn có thể là phát triển từ một sàn giao dịch tiền mã hóa đơn thuần thành nền tảng giao dịch tổng hợp, bao gồm tài sản mã hóa, sản phẩm phái sinh và hợp đồng sự kiện.

Thử thách thực sự của thị trường dự đoán không phải là liệu giá trị giao dịch có thể vượt mốc 100 tỷ USD hay không, mà là sau khi loại trừ khác biệt trong cách thống kê giá trị danh nghĩa của hợp đồng và các hoạt động giao dịch không tự nhiên, thị trường còn giữ lại được bao nhiêu thanh khoản thực, nhu cầu thực của người dùng và doanh thu bền vững.

"Khối lượng giao dịch hàng tháng trên thị trường dự đoán tăng vọt lên 72 tỷ USD! Binance và Coinbase nhập cuộc, liệu ‘cá cược vào các sự kiện tương lai’ có trở thành mỏ vàng mới của các sàn giao dịch?" Bài viết này được đăng lần đầu trên (Blockcast).