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Anthropic 正與英國 AI 算力業者 Nscale 洽談第二筆數十億美元的算力租約。CNBC 20 日引述知情人士報導，這筆交易規模可能約 450 億美元，最早由彭博報導。Anthropic 不予置評，Nscale 也還沒回應。

同一園區第二座 460MW 資料中心

知情人士表示，新協議涵蓋美國西維吉尼亞州同一個園區的第二座資料中心，電力容量 460MW。CNBC 在 8 月報導過兩家公司在同一園區的第一筆類似交易。

Nscale 由輝達投資，自己興建或承租資料中心，再把運算能力賣給大型雲端業者與 AI 實驗室，9 月已申請在紐約證交所上市。

Anthropic 今年稍早曾表示，Claude 模型與產品需求成長，讓基礎設施承受「無可避免的壓力」。此後它陸續和超微（AMD）、SpaceX、Google、博通等公司簽下擴充算力的協議。

同業 CoreWeave、Nebius 一個月跌近三成

這類 AI 算力業者近來承壓。CNBC 指出，市場擔心舉債過重，同業 CoreWeave 與 Nebius 的股價過去一個月分別下跌 28% 與 27%。

Nscale 本身也遇到變數。英國《每日電訊報》週日報導，微軟退出了倫敦近郊一座 Nscale 資料中心的主要租戶協議，原因是併入英國電網的時程延誤。Nscale 發言人告訴 CNBC，公司仍「致力」推動這個案子，正在為園區尋找替代電力來源，並表示與微軟的關係「依然穩固而長期」，倫敦電網問題不影響其他合約。

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【延伸分析】

【我的延伸觀點】

Anthropic 再次砸下巨資租用算力，反映出當前生成式 AI 領域正處於軍備競賽的白熱化階段。模型訓練與推理的需求呈現指數級增長，迫使 AI 實驗室不惜簽署龐大合約來確保基礎設施供應。然而，類似 Nscale 這類算力租賃商頻繁面臨債務壓力、電網延誤及大客戶退出等挑戰，顯示出 AI 基礎設施擴張的速度正在超越傳統電網與融資體系的負荷極限。

【市場影響】

美股方面，此趨勢對輝達（Nvidia）等晶片製造商偏多，因其直接受益於資料中心的硬體需求；但對依賴高槓桿融資的獨立算力供應商及雲端次級股則偏空，市場對其債務負擔的疑慮正加深。台股方面，受惠於美系 CSP 資本支出擴張，相關的 AI 伺服器代工廠、散熱及網通供應鏈短期內訂單能見度維持高檔，整體偏多看待，但需留意終端客戶投資報酬率的檢驗壓力。加密貨幣市場與此類傳統基建融資直接關聯較低，但若整體總體經濟流動性因高利率或基建債務問題受壓，可能帶來中性偏空的潛在情緒干擾。

【後續觀察】

應密切關注美國西維吉尼亞州資料中心的實際落地進度、電網供電穩定性，以及 Nscale 自身的上市進展與財務槓桿狀況。此外，各大 AI 實驗室的商業化變現能力是否能支撐如此龐大的資本支出，將是評估泡沫風險的核心指標。

【風險提醒】

若後續 AI 應用落地營收不如預期，可能引發基礎設施投資的急煞車，進而衝擊供應鏈股價。同時，電網延誤與高負債營運模式也可能導致算力供應商出現財務危機，投資人須留意相關的系統性回檔風險。