# JPMorgan dự báo Bitcoin sinh lời 10% mỗi năm, nhưng biến động là trở ngại lớn JPMorgan Asset Management dự báo $BTC có thể sinh lời 10% mỗi năm trong thập kỷ tới, nhưng cảnh báo rằng biến động có thể khiến việc hiện thực hóa lợi nhuận trở nên khó khăn. Lần đầu tiên, Bitcoin được đưa vào các giả định dài hạn về thị trường của công ty, phản ánh tiềm năng và rủi ro của tài sản này. ## Kịch bản Bitcoin sinh lời 10% Kịch bản cơ sở dự báo lợi nhuận thường niên hóa của Bitcoin là 10%, cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ là 7,5%, cổ phiếu vốn hóa nhỏ là 7,7% và vàng là 5,5%. Trái phiếu Mỹ được dự báo đạt 5,6%–6,6%. Đây là các dự báo, không phải cam kết. ## Rủi ro lớn nhất: Biến động 55% Mức biến động thường niên dự kiến của Bitcoin là 55%, so với 18% của cổ phiếu vốn hóa lớn Mỹ và 17,2% của vàng. Những đợt biến động mạnh làm giảm lợi nhuận kép: sau khi mất 50%, một tài sản phải tăng 100% mới phục hồi về mức cũ. Kết quả cũng phụ thuộc vào biến động giá và thời điểm đầu tư. ## Vì sao Bitcoin không có mặt trong danh mục cốt lõi JPMorgan loại Bitcoin khỏi các mô hình danh mục cốt lõi do tính biến động và mối tương quan thiếu ổn định với các tài sản khác. Dù đôi khi được gọi là “vàng kỹ thuật số”, Bitcoin có thể biến động cùng chiều với các tài sản rủi ro khi thị trường căng thẳng, làm hạn chế giá trị đa dạng hóa của nó. Công ty chủ yếu xem Bitcoin là tài sản đầu cơ và một công cụ phòng hộ tiềm năng trước khả năng nới lỏng tiền tệ như dự kiến. Để đóng vai trò đa dạng hóa rộng hơn, giá cả và mức độ tương quan của Bitcoin cần ổn định, dễ dự đoán hơn. ## Kịch bản giảm giá và tăng giá chênh lệch lớn Các kịch bản của JPMorgan dao động từ lợi nhuận thường niên hóa -9,7% trong trường hợp bi quan đến 17% trong trường hợp lạc quan, so với 10% ở kịch bản cơ sở. Khoảng chênh lệch này cho thấy mức độ bất định và sự cần thiết phải đánh giá rủi ro giảm giá, chứ không chỉ nhìn vào lợi nhuận trung bình. ## Ý nghĩa Việc Bitcoin được đưa vào các dự báo dài hạn của JPMorgan cho thấy vị thế ngày càng tăng của tài sản này trong phân tích tài chính truyền thống, nhưng không làm thay đổi hồ sơ rủi ro của nó. Quy định, tính thanh khoản, mức độ chấp nhận và nguồn cung tiền toàn cầu có thể định hình hiệu quả hoạt động trong tương lai. Câu hỏi then chốt là: nhà đầu tư phải chấp nhận mức thua lỗ và biến động đến đâu để theo đuổi lợi nhuận tiềm năng.