$NFLX vừa công bố doanh thu quý 3 đạt 12,9 tỷ USD — mức kỷ lục, nhưng cũng là tốc độ tăng trưởng chậm nhất trong một năm, ở mức +12% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận ròng tăng vọt 44% lên 3,7 tỷ USD, còn biên lợi nhuận hoạt động đạt mức cao nhất từ trước đến nay là 34,6%.
Vậy là công ty đang kiếm bộn tiền và hoạt động ngày càng hiệu quả. Thế nhưng, cổ phiếu đã giảm 45% trước khi báo cáo này được công bố.
Đây là ví dụ điển hình cho thấy giá cổ phiếu và kết quả kinh doanh không phải lúc nào cũng biến động cùng chiều trong ngắn hạn. Thị trường định giá dựa trên kỳ vọng, chứ không chỉ dựa vào kết quả. Khi cổ phiếu lao dốc suốt một năm, thường là vì nhà đầu tư đã lường trước khó khăn hoặc đã tính đến mức tăng trưởng đỉnh điểm.
Giờ đây, câu hỏi là: đây là cơ hội phục hồi hay một cái bẫy giá trị? Các yếu tố cơ bản có vẻ vững chắc. Biên lợi nhuận đang mở rộng. Nhưng tăng trưởng doanh thu đang chậm lại. Nếu bạn tin rằng lĩnh vực phát trực tuyến vẫn còn dư địa phát triển và Netflix có thể tiếp tục gia tăng lợi nhuận, đây có thể là một cơ hội đáng chú ý. Nếu bạn cho rằng cạnh tranh và bão hòa mới là câu chuyện chính, hãy tránh xa.
Dù thế nào, đây cũng là lý do bạn không nên chạy theo những câu chuyện trên thị trường. Hãy chờ số liệu, so sánh chúng với mức giá và quyết định xem tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận có hợp lý không. Không kịch tính, chỉ có toán học và sự kiên nhẫn.
Vậy là công ty đang kiếm bộn tiền và hoạt động ngày càng hiệu quả. Thế nhưng, cổ phiếu đã giảm 45% trước khi báo cáo này được công bố.
Đây là ví dụ điển hình cho thấy giá cổ phiếu và kết quả kinh doanh không phải lúc nào cũng biến động cùng chiều trong ngắn hạn. Thị trường định giá dựa trên kỳ vọng, chứ không chỉ dựa vào kết quả. Khi cổ phiếu lao dốc suốt một năm, thường là vì nhà đầu tư đã lường trước khó khăn hoặc đã tính đến mức tăng trưởng đỉnh điểm.
Giờ đây, câu hỏi là: đây là cơ hội phục hồi hay một cái bẫy giá trị? Các yếu tố cơ bản có vẻ vững chắc. Biên lợi nhuận đang mở rộng. Nhưng tăng trưởng doanh thu đang chậm lại. Nếu bạn tin rằng lĩnh vực phát trực tuyến vẫn còn dư địa phát triển và Netflix có thể tiếp tục gia tăng lợi nhuận, đây có thể là một cơ hội đáng chú ý. Nếu bạn cho rằng cạnh tranh và bão hòa mới là câu chuyện chính, hãy tránh xa.
Dù thế nào, đây cũng là lý do bạn không nên chạy theo những câu chuyện trên thị trường. Hãy chờ số liệu, so sánh chúng với mức giá và quyết định xem tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận có hợp lý không. Không kịch tính, chỉ có toán học và sự kiên nhẫn.