Hai tuần trước, chúng tôi giảm tỷ trọng cổ phiếu tăng trưởng và chuyển sang cổ phiếu giá trị—chênh lệch đã trở nên vô lý. Kể từ đó, chỉ số tính theo vốn hóa đã rơi xuống dưới đường trung bình động 50 ngày, trong khi chỉ số đồng tỷ trọng thực sự mạnh lên.

Đây chính là biểu hiện của sự hồi quy về mức trung bình. Khi khoảng cách định giá trở nên quá lớn, chúng sẽ thu hẹp lại. Không phải nhờ những dòng tít hay câu chuyện, mà nhờ diễn biến giá. Cổ phiếu tăng trưởng trở nên đắt đỏ so với khả năng tạo lợi nhuận. Cổ phiếu giá trị thì chưa tăng. Chúng tôi đã điều chỉnh danh mục.

Giờ đây, thị trường đang tự điều chỉnh. Các chỉ số tính theo vốn hóa—bị chi phối bởi một nhóm nhỏ các công ty vốn hóa cực lớn—đang quay đầu đi xuống. Chỉ số đồng tỷ trọng, phân bổ mức độ tiếp xúc dựa trên các yếu tố cơ bản thay vì đà tăng giá, vẫn trụ vững.

Đây không phải là thiên tài gì cả. Chỉ đơn giản là chú ý đến chênh lệch định giá và hành động khi chúng giãn ra quá mức. Thị trường không quan tâm đến câu chuyện của bạn. Thị trường quan tâm đến giá so với giá trị. Và khi hai thứ đó tách xa nhau đủ mức, quy luật hấp dẫn sẽ thắng.