Thị trường Hàn Quốc ($KOSPI) đang cho thấy mô hình phân phối kinh điển:
Chỉ có các đợt mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp là đang chống đỡ thị trường. Còn tất cả những người khác đều đang tìm đường rút lui.
Dòng vốn nước ngoài liên tục chảy ra suốt cả năm—phần lớn là bán tháo Samsung và SK Hynix. Nỗi đau kinh điển khi dòng vốn luân chuyển khỏi nhóm công nghệ.
Câu chuyện thực sự nằm ở những diễn biến bên trong:
• Tài sản của các ETF sử dụng đòn bẩy giảm mạnh về mức đáy hồi tháng 3, thời điểm chiến tranh Iran
• Khối lượng giao dịch các sản phẩm đòn bẩy lao dốc sau khi quy định có hiệu lực vào tháng 7
• Dư nợ ký quỹ thấp hơn mức đỉnh hồi tháng 6, nhưng vẫn ở khoảng 0,6% vốn hóa thị trường
Điểm cuối cùng đó rất quan trọng: mức nợ có vẻ “hợp lý” chỉ vì vốn hóa thị trường vẫn đang ở mức cao. Nếu không có lực mua từ các đợt mua lại cổ phiếu, thị trường sẽ chẳng còn ai muốn nắm giữ.
Khi doanh nghiệp là bên mua duy nhất, đó không phải là sức mạnh—mà là đang được duy trì sự sống.
Chỉ có các đợt mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp là đang chống đỡ thị trường. Còn tất cả những người khác đều đang tìm đường rút lui.
Dòng vốn nước ngoài liên tục chảy ra suốt cả năm—phần lớn là bán tháo Samsung và SK Hynix. Nỗi đau kinh điển khi dòng vốn luân chuyển khỏi nhóm công nghệ.
Câu chuyện thực sự nằm ở những diễn biến bên trong:
• Tài sản của các ETF sử dụng đòn bẩy giảm mạnh về mức đáy hồi tháng 3, thời điểm chiến tranh Iran
• Khối lượng giao dịch các sản phẩm đòn bẩy lao dốc sau khi quy định có hiệu lực vào tháng 7
• Dư nợ ký quỹ thấp hơn mức đỉnh hồi tháng 6, nhưng vẫn ở khoảng 0,6% vốn hóa thị trường
Điểm cuối cùng đó rất quan trọng: mức nợ có vẻ “hợp lý” chỉ vì vốn hóa thị trường vẫn đang ở mức cao. Nếu không có lực mua từ các đợt mua lại cổ phiếu, thị trường sẽ chẳng còn ai muốn nắm giữ.
Khi doanh nghiệp là bên mua duy nhất, đó không phải là sức mạnh—mà là đang được duy trì sự sống.