Tuần trước tôi viết về CoreWeave, câu cuối là: Dùng nỗi sợ để kiểm tra sức chịu đựng của mô hình kinh doanh gần với sự thật hơn là dùng sự nhiệt tình để thổi phồng định giá.
Tuần này, phép thử đã lan rộng.
CoreWeave lại giảm gần 12% trong một ngày, tính cả tuần giảm khoảng 25%.
Lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng vọt.
Tuần trước, áp lực nợ chỉ là chuyện của một công ty; tuần này, cả chuỗi hạ tầng AI đang bị xem xét lại.
Chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc, nhóm cổ phiếu lưu trữ cũng bị bán tháo. Micron, AMD, Broadcom, Intel, SK Hynix, SanDisk — cổ phiếu chip đồng loạt giảm mạnh. Phần lớn các tập đoàn công nghệ lớn đóng cửa trong sắc đỏ: Meta -3.7%, Google -2.5%, Tesla -2.1%, Nvidia -1.4%.
Chỉ có Apple tăng nhẹ, +0.43%.
//
Bài trước tôi từng viết, neo-cloud bán thứ gọi là «sự chắc chắn»; đòn bẩy càng cao thì càng mong manh.
Tuần này, kỳ vọng lãi suất tăng và chi phí huy động vốn cao hơn chồng thêm áp lực, khiến sự mong manh lan từ báo cáo tài chính của một công ty sang giá cổ phiếu của cả chuỗi chip.
//
Jensen Huang đã công khai lên tiếng, nói rằng những biến động này «rồi sẽ qua».
Nvidia là bên bán cuốc xẻng, lại có thỏa thuận bảo đảm nên ông có thể nói như vậy. Nhưng thị trường đang kiểm tra khả năng trả nợ của nhóm khách hàng ở khâu hạ nguồn. Con số của Gartner vẫn còn đó: 80% neo-cloud có thể đóng cửa trước năm 2030. Với những doanh nghiệp ở khâu hạ nguồn đang gánh chi phí vốn trên 15%, câu nói ấy hiện giờ chỉ là một điều ước.
————
Apple tăng nhẹ, ngược lại, là tín hiệu rõ ràng nhất. Những gì bị bán tháo trên thị trường đều là cổ phiếu liên quan đến năng lực tính toán AI và đòn bẩy hạ tầng; dòng tiền đã chạy sang các tập đoàn công nghệ lớn ít liên quan nhất đến hạ tầng AI để trú ẩn.
Bài trước, tôi nói từ khóa là «nếu».
Diễn biến thị trường tuần này chẳng khác nào đang nói với bạn rằng ngày càng nhiều người bắt đầu đặt cược rằng điều «nếu» ấy sẽ không thành hiện thực.
//
Tỷ lệ sử dụng, chất lượng hợp đồng, chi phí vốn. Bài trước tôi nói ba yếu tố này đang thử thách riêng CoreWeave. Tuần này, chúng đang thử thách cả chuỗi.
Những ai chịu được áp lực lãi suất đợt này sẽ còn trụ lại trên bàn chơi. Ai không chịu nổi sẽ bị loại khỏi cuộc chơi.
Quá trình sàng lọc này có lẽ sẽ còn kéo dài.
Dữ liệu căn cứ trên thông tin công khai do các bên công bố, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.
#CoreWeave #AI基建
Tuần này, phép thử đã lan rộng.
CoreWeave lại giảm gần 12% trong một ngày, tính cả tuần giảm khoảng 25%.
Lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng vọt.
Tuần trước, áp lực nợ chỉ là chuyện của một công ty; tuần này, cả chuỗi hạ tầng AI đang bị xem xét lại.
Chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc, nhóm cổ phiếu lưu trữ cũng bị bán tháo. Micron, AMD, Broadcom, Intel, SK Hynix, SanDisk — cổ phiếu chip đồng loạt giảm mạnh. Phần lớn các tập đoàn công nghệ lớn đóng cửa trong sắc đỏ: Meta -3.7%, Google -2.5%, Tesla -2.1%, Nvidia -1.4%.
Chỉ có Apple tăng nhẹ, +0.43%.
//
Bài trước tôi từng viết, neo-cloud bán thứ gọi là «sự chắc chắn»; đòn bẩy càng cao thì càng mong manh.
Tuần này, kỳ vọng lãi suất tăng và chi phí huy động vốn cao hơn chồng thêm áp lực, khiến sự mong manh lan từ báo cáo tài chính của một công ty sang giá cổ phiếu của cả chuỗi chip.
//
Jensen Huang đã công khai lên tiếng, nói rằng những biến động này «rồi sẽ qua».
Nvidia là bên bán cuốc xẻng, lại có thỏa thuận bảo đảm nên ông có thể nói như vậy. Nhưng thị trường đang kiểm tra khả năng trả nợ của nhóm khách hàng ở khâu hạ nguồn. Con số của Gartner vẫn còn đó: 80% neo-cloud có thể đóng cửa trước năm 2030. Với những doanh nghiệp ở khâu hạ nguồn đang gánh chi phí vốn trên 15%, câu nói ấy hiện giờ chỉ là một điều ước.
————
Apple tăng nhẹ, ngược lại, là tín hiệu rõ ràng nhất. Những gì bị bán tháo trên thị trường đều là cổ phiếu liên quan đến năng lực tính toán AI và đòn bẩy hạ tầng; dòng tiền đã chạy sang các tập đoàn công nghệ lớn ít liên quan nhất đến hạ tầng AI để trú ẩn.
Bài trước, tôi nói từ khóa là «nếu».
Diễn biến thị trường tuần này chẳng khác nào đang nói với bạn rằng ngày càng nhiều người bắt đầu đặt cược rằng điều «nếu» ấy sẽ không thành hiện thực.
//
Tỷ lệ sử dụng, chất lượng hợp đồng, chi phí vốn. Bài trước tôi nói ba yếu tố này đang thử thách riêng CoreWeave. Tuần này, chúng đang thử thách cả chuỗi.
Những ai chịu được áp lực lãi suất đợt này sẽ còn trụ lại trên bàn chơi. Ai không chịu nổi sẽ bị loại khỏi cuộc chơi.
Quá trình sàng lọc này có lẽ sẽ còn kéo dài.
Dữ liệu căn cứ trên thông tin công khai do các bên công bố, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.
#CoreWeave #AI基建