Giá trị vốn hóa của một công ty giảm 4 nghìn tỷ trong chín ngày. Đó là công ty đắt giá nhất thế giới.
Công ty gặp chuyện là Nvidia. Đầu tháng, giá trị vốn hóa của hãng vừa chạm mốc 5,76 nghìn tỷ USD; đến thứ Sáu chỉ còn 5,16 nghìn tỷ. Mức giảm sâu nhất trong chín ngày vượt 12%. Tôi đã đối chiếu số liệu của Bloomberg và Tân Hoa Xã, hai bên khớp nhau.
Đây không phải chuyện của riêng Nvidia. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm liên tiếp tám phiên, lập kỷ lục chuỗi giảm dài nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Cũng trong khoảng thời gian đó, nhóm cổ phiếu bán dẫn Mỹ bốc hơi tổng cộng gần 2 nghìn tỷ USD. Chỉ số Nasdaq 100 giảm 5,5% trong tuần này, mức giảm theo tuần mạnh nhất kể từ cú sốc thuế quan mùa xuân năm ngoái.
CoreWeave là cái tên lao dốc mạnh nhất. Công ty cơ sở hạ tầng AI này giảm 20% trong ba phiên giao dịch đầu tuần, riêng một ngày đã mất 15%. Nói cho cùng, mô hình kinh doanh của họ là vay tiền xây dựng năng lực tính toán, rồi cho thuê năng lực đó để trả nợ. Lãi suất chưa thể hạ, câu chuyện này vẫn luôn căng như dây đàn.
Ngày 16, ở Berlin, Jensen Huang từng nói rằng mọi chuyện rồi sẽ qua; trí tuệ nhân tạo sẽ thay đổi mọi ngành nghề, mọi quốc gia, và tất cả mới chỉ bắt đầu. Khi ông nói điều đó, giá trị vốn hóa công ty ông vừa giảm 4 nghìn tỷ trong chín ngày.
Những người trong giới tiền mã hóa không nên xem tin này như chuyện để hóng. Giao dịch AI là đầu tàu của các tài sản rủi ro toàn cầu trong hai năm qua, được chống đỡ bởi ba thứ: đòn bẩy, lãi suất thấp và một câu chuyện đủ lớn. Cả ba thứ ấy, giới tiền mã hóa đều không thiếu. Logic định giá token năng lực tính toán và các công ty cơ sở hạ tầng AI cùng một khuôn mẫu: đều không có dòng tiền làm chỗ dựa, hoàn toàn dựa vào câu chuyện.
Vì vậy, bên kia co lại thì bên này chắc chắn cũng co theo. Khẩu vị rủi ro là một chiếc đĩa chung, chứ không phải cứ giao dịch trên Binance là các quy luật vật lý thay đổi.
Theo nhận định của tôi, nút thắt của giao dịch AI hiện nay nằm ở khâu huy động vốn. Jensen Huang vẫn đang kể câu chuyện về nhu cầu, nhưng thị trường trái phiếu đã không còn tin vào câu chuyện về dòng tiền. Một khi chi tiêu vốn phải xếp hàng lại, những câu chuyện về năng lực tính toán không có dòng tiền làm chỗ dựa sẽ là thứ đầu tiên bị cắt bỏ. Tác động của chuyện này đến giới tiền mã hóa sẽ trực tiếp hơn nhiều người nghĩ: mốc định giá của các đồng tiền mã hóa gắn với AI chưa bao giờ nằm trên blockchain, mà nằm ở Nasdaq.
Có một điều tôi không chắc. Fed có còn hạ lãi suất trong năm nay không? Quan điểm của chính thị trường trái phiếu thay đổi mỗi ngày, trong khi Trung Quốc và Nhật Bản vẫn đang giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ trong tháng 8. Về lãi suất, tôi không thể đưa ra câu trả lời mà chính mình tin phục.
Chip vẫn đang được sản xuất, câu chuyện vẫn đang được kể, chỉ là những người trả tiền bắt đầu tính toán rồi.
$BTC $TAO $RNDR
#英伟达 #AI泡沫 #黄仁勋 #比特币 #Nasdaq
Công ty gặp chuyện là Nvidia. Đầu tháng, giá trị vốn hóa của hãng vừa chạm mốc 5,76 nghìn tỷ USD; đến thứ Sáu chỉ còn 5,16 nghìn tỷ. Mức giảm sâu nhất trong chín ngày vượt 12%. Tôi đã đối chiếu số liệu của Bloomberg và Tân Hoa Xã, hai bên khớp nhau.
Đây không phải chuyện của riêng Nvidia. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm liên tiếp tám phiên, lập kỷ lục chuỗi giảm dài nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Cũng trong khoảng thời gian đó, nhóm cổ phiếu bán dẫn Mỹ bốc hơi tổng cộng gần 2 nghìn tỷ USD. Chỉ số Nasdaq 100 giảm 5,5% trong tuần này, mức giảm theo tuần mạnh nhất kể từ cú sốc thuế quan mùa xuân năm ngoái.
CoreWeave là cái tên lao dốc mạnh nhất. Công ty cơ sở hạ tầng AI này giảm 20% trong ba phiên giao dịch đầu tuần, riêng một ngày đã mất 15%. Nói cho cùng, mô hình kinh doanh của họ là vay tiền xây dựng năng lực tính toán, rồi cho thuê năng lực đó để trả nợ. Lãi suất chưa thể hạ, câu chuyện này vẫn luôn căng như dây đàn.
Ngày 16, ở Berlin, Jensen Huang từng nói rằng mọi chuyện rồi sẽ qua; trí tuệ nhân tạo sẽ thay đổi mọi ngành nghề, mọi quốc gia, và tất cả mới chỉ bắt đầu. Khi ông nói điều đó, giá trị vốn hóa công ty ông vừa giảm 4 nghìn tỷ trong chín ngày.
Những người trong giới tiền mã hóa không nên xem tin này như chuyện để hóng. Giao dịch AI là đầu tàu của các tài sản rủi ro toàn cầu trong hai năm qua, được chống đỡ bởi ba thứ: đòn bẩy, lãi suất thấp và một câu chuyện đủ lớn. Cả ba thứ ấy, giới tiền mã hóa đều không thiếu. Logic định giá token năng lực tính toán và các công ty cơ sở hạ tầng AI cùng một khuôn mẫu: đều không có dòng tiền làm chỗ dựa, hoàn toàn dựa vào câu chuyện.
Vì vậy, bên kia co lại thì bên này chắc chắn cũng co theo. Khẩu vị rủi ro là một chiếc đĩa chung, chứ không phải cứ giao dịch trên Binance là các quy luật vật lý thay đổi.
Theo nhận định của tôi, nút thắt của giao dịch AI hiện nay nằm ở khâu huy động vốn. Jensen Huang vẫn đang kể câu chuyện về nhu cầu, nhưng thị trường trái phiếu đã không còn tin vào câu chuyện về dòng tiền. Một khi chi tiêu vốn phải xếp hàng lại, những câu chuyện về năng lực tính toán không có dòng tiền làm chỗ dựa sẽ là thứ đầu tiên bị cắt bỏ. Tác động của chuyện này đến giới tiền mã hóa sẽ trực tiếp hơn nhiều người nghĩ: mốc định giá của các đồng tiền mã hóa gắn với AI chưa bao giờ nằm trên blockchain, mà nằm ở Nasdaq.
Có một điều tôi không chắc. Fed có còn hạ lãi suất trong năm nay không? Quan điểm của chính thị trường trái phiếu thay đổi mỗi ngày, trong khi Trung Quốc và Nhật Bản vẫn đang giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ trong tháng 8. Về lãi suất, tôi không thể đưa ra câu trả lời mà chính mình tin phục.
Chip vẫn đang được sản xuất, câu chuyện vẫn đang được kể, chỉ là những người trả tiền bắt đầu tính toán rồi.
$BTC $TAO $RNDR
#英伟达 #AI泡沫 #黄仁勋 #比特币 #Nasdaq