MSCI ra tay: MSTR giảm 9.6% trong một ngày, cổ phiếu các công ty nắm giữ Bitcoin đồng loạt lao dốc, còn Bitcoin chỉ giảm 0.6%
【Trước tiên, hãy làm quen với hai cái tên】
「MSCI」: Một trong những công ty chỉ số lớn nhất thế giới. Các chỉ số toàn cầu của MSCI được rất nhiều quỹ chỉ số theo dõi. Một công ty lọt vào chỉ số thì các quỹ này phải mua cổ phiếu của công ty đó theo tỷ trọng; bị loại thì phải bán. Việc có được vào chỉ số hay không quyết định trực tiếp liệu công ty có nhận được lực mua thụ động hay không.
「MSTR」: Strategy (trước đây là MicroStrategy), công ty của Michael Saylor. Ban đầu công ty hoạt động trong lĩnh vực phần mềm; từ năm 2020, họ dùng toàn bộ số tiền huy động được từ phát hành cổ phiếu và vay nợ để mua Bitcoin. Hiện công ty nắm giữ 848,250 BTC, nhiều nhất trong số các công ty niêm yết, nên được gọi là 「cổ phiếu kho bạc Bitcoin」. Trong thời gian dài, giá cổ phiếu của công ty cao hơn giá trị số Bitcoin đang nắm giữ. Mức chênh lệch này được duy trì nhờ liên tục phát hành thêm cổ phiếu và mua Bitcoin.
【Chuyện gì đã xảy ra】
- Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 15 tháng 10, MSCI thông báo: 「các công ty “không có hoạt động kinh doanh” sẽ không còn đủ điều kiện được đưa vào Chỉ số Thị trường Có thể Đầu tư Toàn cầu của MSCI」. Trước tiên, họ sẽ xem công ty có tài sản phục vụ hoạt động kinh doanh thực chất hay không; nếu không đạt, sẽ kiểm tra thêm 5 tỷ lệ tài chính, và bị loại nếu không đạt ít nhất 4 tiêu chí
- Các cổ phiếu đang thuộc chỉ số chỉ bị loại nếu không đạt tiêu chuẩn trong cả hai kỳ báo cáo thường niên liên tiếp; 「danh sách sẽ được công bố ngày 11 tháng 11 và có hiệu lực sau khi thị trường đóng cửa ngày 30 tháng 11」
- Đồng thời, MSCI chấm dứt biện pháp đóng băng tạm thời trước đây đối với các công ty có 「tài sản kỹ thuật số chiếm ≥50% tổng tài sản」. Sau này, các công ty này sẽ được đánh giá theo quy định chung
【Phản ứng ngày 16 tháng 10】
- 「MSTR đóng cửa ở mức 136.83 (−9.56%)」, khối lượng giao dịch đạt 31.77 triệu cổ phiếu, gấp 1.9 lần mức bình quân 5 ngày trước đó; các cổ phiếu kho bạc khác: NAKA −11.9%, SBET −7.5%, BMNR −7.3%; sàn giao dịch $COIN −5.8%
- 「$BTC giao ngay đóng cửa ở mức 81,745 (−0.61%)」, ETF giao ngay IBIT −0.9%. Bitcoin hầu như không biến động; thứ giảm giá là mức chênh lệch của cổ phiếu kho bạc so với lượng tiền mã hóa họ nắm giữ
- Metaplanet ở Tokyo ngược lại tăng 4.5%; thị trường Nhật Bản hiện chưa bị ảnh hưởng
【Vì sao chuyện này quan trọng】
- Bị loại đồng nghĩa với việc các quỹ thụ động theo dõi MSCI phải bán cổ phiếu. Theo các báo cáo, các nhà phân tích cảnh báo lực bán thụ động có thể lên tới hàng tỷ đô la
- Bánh đà của MSTR là 「phát hành cổ phiếu / cổ phiếu ưu đãi / trái phiếu chuyển đổi → mua Bitcoin」; nhu cầu thụ động nhờ vị thế trong chỉ số là một trong những yếu tố giúp công ty phát hành cổ phiếu với mức giá cao hơn giá trị tài sản. Nếu mất đi yếu tố này, 「mức chênh lệch sẽ thu hẹp, hiệu quả phát hành thêm cổ phiếu để mua Bitcoin cũng giảm theo」
- Từ ngày 6 đến ngày 11 tháng 10, công ty chỉ mua 250 BTC; trong cùng tuần, họ đã mua lại 192 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi STRC
【Những điều vẫn chưa rõ】
- MSTR có thực sự bị đưa vào danh sách loại bỏ hay không thì phải đến ngày 11 tháng 11 mới biết; thông báo không nói rõ liệu công ty có vi phạm tiêu chí trong cả hai kỳ báo cáo thường niên hay không
- Phản hồi của Saylor ngày 16 tháng 10 là một video AI dài 21 giây: ông mặc vest bước vào một con hẻm ở Tokyo, quật ngã hai con gấu rồi bước ra. Không nói một lời nào
Bạn nghĩ MSCI có thật sự loại công ty này khỏi chỉ số không?
【Trước tiên, hãy làm quen với hai cái tên】
「MSCI」: Một trong những công ty chỉ số lớn nhất thế giới. Các chỉ số toàn cầu của MSCI được rất nhiều quỹ chỉ số theo dõi. Một công ty lọt vào chỉ số thì các quỹ này phải mua cổ phiếu của công ty đó theo tỷ trọng; bị loại thì phải bán. Việc có được vào chỉ số hay không quyết định trực tiếp liệu công ty có nhận được lực mua thụ động hay không.
「MSTR」: Strategy (trước đây là MicroStrategy), công ty của Michael Saylor. Ban đầu công ty hoạt động trong lĩnh vực phần mềm; từ năm 2020, họ dùng toàn bộ số tiền huy động được từ phát hành cổ phiếu và vay nợ để mua Bitcoin. Hiện công ty nắm giữ 848,250 BTC, nhiều nhất trong số các công ty niêm yết, nên được gọi là 「cổ phiếu kho bạc Bitcoin」. Trong thời gian dài, giá cổ phiếu của công ty cao hơn giá trị số Bitcoin đang nắm giữ. Mức chênh lệch này được duy trì nhờ liên tục phát hành thêm cổ phiếu và mua Bitcoin.
【Chuyện gì đã xảy ra】
- Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 15 tháng 10, MSCI thông báo: 「các công ty “không có hoạt động kinh doanh” sẽ không còn đủ điều kiện được đưa vào Chỉ số Thị trường Có thể Đầu tư Toàn cầu của MSCI」. Trước tiên, họ sẽ xem công ty có tài sản phục vụ hoạt động kinh doanh thực chất hay không; nếu không đạt, sẽ kiểm tra thêm 5 tỷ lệ tài chính, và bị loại nếu không đạt ít nhất 4 tiêu chí
- Các cổ phiếu đang thuộc chỉ số chỉ bị loại nếu không đạt tiêu chuẩn trong cả hai kỳ báo cáo thường niên liên tiếp; 「danh sách sẽ được công bố ngày 11 tháng 11 và có hiệu lực sau khi thị trường đóng cửa ngày 30 tháng 11」
- Đồng thời, MSCI chấm dứt biện pháp đóng băng tạm thời trước đây đối với các công ty có 「tài sản kỹ thuật số chiếm ≥50% tổng tài sản」. Sau này, các công ty này sẽ được đánh giá theo quy định chung
【Phản ứng ngày 16 tháng 10】
- 「MSTR đóng cửa ở mức 136.83 (−9.56%)」, khối lượng giao dịch đạt 31.77 triệu cổ phiếu, gấp 1.9 lần mức bình quân 5 ngày trước đó; các cổ phiếu kho bạc khác: NAKA −11.9%, SBET −7.5%, BMNR −7.3%; sàn giao dịch $COIN −5.8%
- 「$BTC giao ngay đóng cửa ở mức 81,745 (−0.61%)」, ETF giao ngay IBIT −0.9%. Bitcoin hầu như không biến động; thứ giảm giá là mức chênh lệch của cổ phiếu kho bạc so với lượng tiền mã hóa họ nắm giữ
- Metaplanet ở Tokyo ngược lại tăng 4.5%; thị trường Nhật Bản hiện chưa bị ảnh hưởng
【Vì sao chuyện này quan trọng】
- Bị loại đồng nghĩa với việc các quỹ thụ động theo dõi MSCI phải bán cổ phiếu. Theo các báo cáo, các nhà phân tích cảnh báo lực bán thụ động có thể lên tới hàng tỷ đô la
- Bánh đà của MSTR là 「phát hành cổ phiếu / cổ phiếu ưu đãi / trái phiếu chuyển đổi → mua Bitcoin」; nhu cầu thụ động nhờ vị thế trong chỉ số là một trong những yếu tố giúp công ty phát hành cổ phiếu với mức giá cao hơn giá trị tài sản. Nếu mất đi yếu tố này, 「mức chênh lệch sẽ thu hẹp, hiệu quả phát hành thêm cổ phiếu để mua Bitcoin cũng giảm theo」
- Từ ngày 6 đến ngày 11 tháng 10, công ty chỉ mua 250 BTC; trong cùng tuần, họ đã mua lại 192 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi STRC
【Những điều vẫn chưa rõ】
- MSTR có thực sự bị đưa vào danh sách loại bỏ hay không thì phải đến ngày 11 tháng 11 mới biết; thông báo không nói rõ liệu công ty có vi phạm tiêu chí trong cả hai kỳ báo cáo thường niên hay không
- Phản hồi của Saylor ngày 16 tháng 10 là một video AI dài 21 giây: ông mặc vest bước vào một con hẻm ở Tokyo, quật ngã hai con gấu rồi bước ra. Không nói một lời nào
Bạn nghĩ MSCI có thật sự loại công ty này khỏi chỉ số không?
