ETF Bitcoin giao ngay lại ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 261 triệu USD chỉ trong một ngày,
Trong hai tuần qua, ETF Bitcoin $BTC và ETF Ethereum $ETH còn liên tiếp chứng kiến dòng vốn rút ra lên tới 1,56 tỷ USD.
Điều đáng chú ý nhất trong đợt rút vốn này là động thái tái cơ cấu danh mục của các tổ chức. FBTC của Fidelity bị rút 153 triệu USD chỉ trong một ngày. Ngay cả IBIT của BlackRock, vốn luôn được xem là một “hố đen thanh khoản”, cũng ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra. Trái lại, BITB của Bitwise vẫn đi ngược xu hướng, thu hút một khoản đăng ký mua khiêm tốn 2,21 triệu USD giữa thị trường lạnh giá. Diễn biến phân bổ dòng vốn này — các quỹ dẫn đầu đồng loạt bị rút vốn, trong khi một vài sản phẩm quy mô trung bình chỉ được bơm thêm chút ít — cho thấy dòng vốn chênh lệch giá truyền thống và các quỹ phòng hộ vĩ mô đang trải qua một đợt giải phóng vị thế rất cụ thể.
Nhiều người theo dõi thị trường cho rằng nguyên nhân là dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến và kỳ vọng tăng lãi suất thay đổi liên tục. Nhưng nếu phân tích logic phân bổ tài sản của các nhà quản lý tài sản truyền thống này, thì các chỉ số vĩ mô chỉ là nút bấm bề mặt kích hoạt kiểm soát rủi ro.
Phần lớn người mua cơ sở của các ETF Ethereum và Bitcoin giao ngay xem kênh này như một công cụ trung chuyển thanh khoản có Beta cao. Khi lợi suất phi rủi ro vĩ mô duy trì ở mức cao và thanh khoản trên thị trường chứng khoán Mỹ bị rút đi do các yếu tố kỹ thuật, hệ thống kiểm soát rủi ro của tổ chức sẽ tự động kích hoạt việc thu hẹp vị thế ở những tài sản không sinh lãi, biến động cao như thế này. Khi thị trường thứ cấp giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng, các thành viên được ủy quyền (AP) trong cơ chế tạo lập/hoàn trả ETF (Creation/Redemption) sẽ trực tiếp bán tháo trên chuỗi hoặc thị trường giao ngay để kiếm lời từ chênh lệch giá, truyền áp lực hoàn trả thẳng vào bể thanh khoản giao ngay mà không hề chậm trễ.
Dòng vốn rút ra 1,56 tỷ USD trong hai tuần không phải do nhà đầu tư nhỏ lẻ cắt lỗ, mà là do dòng vốn bổ sung ngoài sàn tạm thời đóng mức độ tiếp xúc với rủi ro.
Điều thực sự quyết định xu hướng giai đoạn tiếp theo không phải là 1,5 tỷ USD đã chảy ra bao nhiêu, mà là quá trình giải đòn bẩy qua các kênh truyền thống này đã đi đến đâu. Khi áp lực bán từ FBTC và IBIT dần suy yếu và ổn định, biên lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá của AP thu hẹp, chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và các sản phẩm phái sinh ETF hội tụ trở lại, đó mới là tín hiệu cho thấy quá trình tập trung lại nguồn cung vào tay những người nắm giữ vững vàng đã hoàn tất. Trước thời điểm đó, cuộc giằng co của dòng vốn thuần túy trên chuỗi trong thị trường chỉ có thể xem là cuộc thanh lọc lẫn nhau giữa những người đang nắm giữ tài sản.
#比特币和以太坊etf两周流出15.6亿美元 #比特币现货ETF单日净流出2.61亿美元
Trong hai tuần qua, ETF Bitcoin $BTC và ETF Ethereum $ETH còn liên tiếp chứng kiến dòng vốn rút ra lên tới 1,56 tỷ USD.
Điều đáng chú ý nhất trong đợt rút vốn này là động thái tái cơ cấu danh mục của các tổ chức. FBTC của Fidelity bị rút 153 triệu USD chỉ trong một ngày. Ngay cả IBIT của BlackRock, vốn luôn được xem là một “hố đen thanh khoản”, cũng ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra. Trái lại, BITB của Bitwise vẫn đi ngược xu hướng, thu hút một khoản đăng ký mua khiêm tốn 2,21 triệu USD giữa thị trường lạnh giá. Diễn biến phân bổ dòng vốn này — các quỹ dẫn đầu đồng loạt bị rút vốn, trong khi một vài sản phẩm quy mô trung bình chỉ được bơm thêm chút ít — cho thấy dòng vốn chênh lệch giá truyền thống và các quỹ phòng hộ vĩ mô đang trải qua một đợt giải phóng vị thế rất cụ thể.
Nhiều người theo dõi thị trường cho rằng nguyên nhân là dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến và kỳ vọng tăng lãi suất thay đổi liên tục. Nhưng nếu phân tích logic phân bổ tài sản của các nhà quản lý tài sản truyền thống này, thì các chỉ số vĩ mô chỉ là nút bấm bề mặt kích hoạt kiểm soát rủi ro.
Phần lớn người mua cơ sở của các ETF Ethereum và Bitcoin giao ngay xem kênh này như một công cụ trung chuyển thanh khoản có Beta cao. Khi lợi suất phi rủi ro vĩ mô duy trì ở mức cao và thanh khoản trên thị trường chứng khoán Mỹ bị rút đi do các yếu tố kỹ thuật, hệ thống kiểm soát rủi ro của tổ chức sẽ tự động kích hoạt việc thu hẹp vị thế ở những tài sản không sinh lãi, biến động cao như thế này. Khi thị trường thứ cấp giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng, các thành viên được ủy quyền (AP) trong cơ chế tạo lập/hoàn trả ETF (Creation/Redemption) sẽ trực tiếp bán tháo trên chuỗi hoặc thị trường giao ngay để kiếm lời từ chênh lệch giá, truyền áp lực hoàn trả thẳng vào bể thanh khoản giao ngay mà không hề chậm trễ.
Dòng vốn rút ra 1,56 tỷ USD trong hai tuần không phải do nhà đầu tư nhỏ lẻ cắt lỗ, mà là do dòng vốn bổ sung ngoài sàn tạm thời đóng mức độ tiếp xúc với rủi ro.
Điều thực sự quyết định xu hướng giai đoạn tiếp theo không phải là 1,5 tỷ USD đã chảy ra bao nhiêu, mà là quá trình giải đòn bẩy qua các kênh truyền thống này đã đi đến đâu. Khi áp lực bán từ FBTC và IBIT dần suy yếu và ổn định, biên lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá của AP thu hẹp, chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và các sản phẩm phái sinh ETF hội tụ trở lại, đó mới là tín hiệu cho thấy quá trình tập trung lại nguồn cung vào tay những người nắm giữ vững vàng đã hoàn tất. Trước thời điểm đó, cuộc giằng co của dòng vốn thuần túy trên chuỗi trong thị trường chỉ có thể xem là cuộc thanh lọc lẫn nhau giữa những người đang nắm giữ tài sản.
#比特币和以太坊etf两周流出15.6亿美元 #比特币现货ETF单日净流出2.61亿美元