Dữ liệu báo cáo tài chính mới nhất của TSMC $TSM đã được công bố
Lợi nhuận ròng lập kỷ lục mới trong sáu quý liên tiếp
Tuy nhiên
Chúng ta sẽ nhận thấy rằng trong quý III, lượng xuất xưởng wafer của TSMC chỉ tăng 9,6% so với cùng kỳ năm ngoái, thực tế đây là mức thấp nhất trong sáu quý vừa qua
Ngoài lợi nhuận ròng, dữ liệu có sự tương phản còn nằm ở tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ
Như biểu đồ tôi đã vẽ cho thấy, đường màu đỏ và màu xanh gần như biến động đồng nhịp trong vài quý vừa qua. Chỉ riêng quý này, chúng phân kỳ rõ rệt hơn hẳn so với các quý gần đây
（1）Tốc độ tăng trưởng lượng wafer xuất xưởng so với cùng kỳ giảm thêm từ 16,6% xuống 9,6%, trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu tính bằng USD lại tăng từ 33,7% lên 41,2%
（2）Chênh lệch giữa hai con số là 31,6 điểm phần trăm, mức phân kỳ lớn nhất trong sáu quý vừa qua
Nếu chỉ là sự phục hồi chung của ngành bán dẫn, kéo theo nhiều đơn đặt hàng chip hơn
thì chúng ta sẽ dễ dàng thấy lượng wafer xuất xưởng tăng tương ứng
Nhưng hiện tại, doanh thu tăng nhanh hơn nhiều so với lượng hàng xuất xưởng. Điều đó cho thấy chỉ riêng việc tăng lượng wafer xuất xưởng không đủ để lý giải đà tăng trưởng lần này, đồng thời cũng không thể dựa vào đó để kết luận rằng ngành bán dẫn đang phục hồi trên diện rộng
Nguyên nhân có khả năng cao hơn là sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm mà khách hàng mua
Vậy nhóm khách hàng nào đang thúc đẩy sự thay đổi này?
Câu trả lời là mảng điện toán hiệu năng cao (HPC)
HPC là một mảng kinh doanh của TSMC được phân loại theo ứng dụng cuối cùng, bao gồm bộ tăng tốc AI, bộ xử lý máy chủ và các loại chip khác liên quan đến điện toán hiệu năng cao
Những con chip này thường đòi hỏi cao về hiệu năng, mức tiêu thụ điện năng và quy trình sản xuất. Nhiều sản phẩm cần sử dụng công nghệ sản xuất tiên tiến, một số còn cần đến các công nghệ đóng gói tiên tiến phức tạp
Cùng kỳ năm ngoái, HPC chiếm 57% tổng doanh thu của TSMC. Trong dữ liệu báo cáo tài chính mới nhất, con số này đã tăng lên 68%
Nếu ước tính sơ bộ dựa trên doanh thu và tỷ trọng các mảng kinh doanh của từng quý, doanh thu HPC trong quý III đã tăng khoảng 80% so với cùng kỳ
Đáng chú ý hơn, gần 90% phần doanh thu tăng thêm của TSMC trong quý này so với cùng kỳ có thể được lý giải bằng sự tăng trưởng của mảng HPC
Nói cách khác, các mảng kinh doanh khác dĩ nhiên cũng tạo ra doanh thu, nhưng động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của TSMC hiện đã tập trung cao độ vào các đơn hàng liên quan đến điện toán hiệu năng cao
Điều này cũng lý giải vì sao doanh thu của TSMC ngày càng mất cân đối so với lượng wafer xuất xưởng
Lợi nhuận ròng lập kỷ lục mới trong sáu quý liên tiếp
Tuy nhiên
Chúng ta sẽ nhận thấy rằng trong quý III, lượng xuất xưởng wafer của TSMC chỉ tăng 9,6% so với cùng kỳ năm ngoái, thực tế đây là mức thấp nhất trong sáu quý vừa qua
Ngoài lợi nhuận ròng, dữ liệu có sự tương phản còn nằm ở tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ
Như biểu đồ tôi đã vẽ cho thấy, đường màu đỏ và màu xanh gần như biến động đồng nhịp trong vài quý vừa qua. Chỉ riêng quý này, chúng phân kỳ rõ rệt hơn hẳn so với các quý gần đây
（1）Tốc độ tăng trưởng lượng wafer xuất xưởng so với cùng kỳ giảm thêm từ 16,6% xuống 9,6%, trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu tính bằng USD lại tăng từ 33,7% lên 41,2%
（2）Chênh lệch giữa hai con số là 31,6 điểm phần trăm, mức phân kỳ lớn nhất trong sáu quý vừa qua
Nếu chỉ là sự phục hồi chung của ngành bán dẫn, kéo theo nhiều đơn đặt hàng chip hơn
thì chúng ta sẽ dễ dàng thấy lượng wafer xuất xưởng tăng tương ứng
Nhưng hiện tại, doanh thu tăng nhanh hơn nhiều so với lượng hàng xuất xưởng. Điều đó cho thấy chỉ riêng việc tăng lượng wafer xuất xưởng không đủ để lý giải đà tăng trưởng lần này, đồng thời cũng không thể dựa vào đó để kết luận rằng ngành bán dẫn đang phục hồi trên diện rộng
Nguyên nhân có khả năng cao hơn là sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm mà khách hàng mua
Vậy nhóm khách hàng nào đang thúc đẩy sự thay đổi này?
Câu trả lời là mảng điện toán hiệu năng cao (HPC)
HPC là một mảng kinh doanh của TSMC được phân loại theo ứng dụng cuối cùng, bao gồm bộ tăng tốc AI, bộ xử lý máy chủ và các loại chip khác liên quan đến điện toán hiệu năng cao
Những con chip này thường đòi hỏi cao về hiệu năng, mức tiêu thụ điện năng và quy trình sản xuất. Nhiều sản phẩm cần sử dụng công nghệ sản xuất tiên tiến, một số còn cần đến các công nghệ đóng gói tiên tiến phức tạp
Cùng kỳ năm ngoái, HPC chiếm 57% tổng doanh thu của TSMC. Trong dữ liệu báo cáo tài chính mới nhất, con số này đã tăng lên 68%
Nếu ước tính sơ bộ dựa trên doanh thu và tỷ trọng các mảng kinh doanh của từng quý, doanh thu HPC trong quý III đã tăng khoảng 80% so với cùng kỳ
Đáng chú ý hơn, gần 90% phần doanh thu tăng thêm của TSMC trong quý này so với cùng kỳ có thể được lý giải bằng sự tăng trưởng của mảng HPC
Nói cách khác, các mảng kinh doanh khác dĩ nhiên cũng tạo ra doanh thu, nhưng động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của TSMC hiện đã tập trung cao độ vào các đơn hàng liên quan đến điện toán hiệu năng cao
Điều này cũng lý giải vì sao doanh thu của TSMC ngày càng mất cân đối so với lượng wafer xuất xưởng