Lạm phát cao hơn dự kiến. Câu hỏi trước mắt là: liệu điều này có buộc Fed phải hành động?
Đây là điều đáng chú ý. Một số liệu lạm phát cao không tạo thành xu hướng, nhưng khiến câu chuyện trở nên phức tạp hơn. Thị trường đã tính đến những bước ngoặt ôn hòa. Giờ đây, chúng ta lại phải theo dõi CPI lõi, tăng trưởng tiền lương và liệu lạm phát dịch vụ có tiếp tục dai dẳng hay không.
Fed đang ở thế khó. Hạ lãi suất quá sớm thì có nguy cơ khiến lạm phát bùng lên trở lại. Giữ lãi suất cao quá lâu thì có nguy cơ gây tổn hại cho thị trường tín dụng hoặc việc làm. Có lẽ Fed sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự đoán của số đông.
Lịch sử cho thấy một khi đã ăn sâu, lạm phát không dễ dàng bị khuất phục. Thập niên 1970 đã dạy chúng ta điều đó. Tuyên bố chiến thắng quá sớm sẽ phải trả giá đắt.
Hãy theo dõi chênh lệch lợi suất tín dụng, chứ không chỉ các chỉ số cổ phiếu. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, căng thẳng thường xuất hiện ở đó trước tiên. Và hãy nhớ: Fed thà thắt chặt quá mức còn hơn chưa đủ mức. Họ cũng biết rõ bài học lịch sử.
Đây là điều đáng chú ý. Một số liệu lạm phát cao không tạo thành xu hướng, nhưng khiến câu chuyện trở nên phức tạp hơn. Thị trường đã tính đến những bước ngoặt ôn hòa. Giờ đây, chúng ta lại phải theo dõi CPI lõi, tăng trưởng tiền lương và liệu lạm phát dịch vụ có tiếp tục dai dẳng hay không.
Fed đang ở thế khó. Hạ lãi suất quá sớm thì có nguy cơ khiến lạm phát bùng lên trở lại. Giữ lãi suất cao quá lâu thì có nguy cơ gây tổn hại cho thị trường tín dụng hoặc việc làm. Có lẽ Fed sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự đoán của số đông.
Lịch sử cho thấy một khi đã ăn sâu, lạm phát không dễ dàng bị khuất phục. Thập niên 1970 đã dạy chúng ta điều đó. Tuyên bố chiến thắng quá sớm sẽ phải trả giá đắt.
Hãy theo dõi chênh lệch lợi suất tín dụng, chứ không chỉ các chỉ số cổ phiếu. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, căng thẳng thường xuất hiện ở đó trước tiên. Và hãy nhớ: Fed thà thắt chặt quá mức còn hơn chưa đủ mức. Họ cũng biết rõ bài học lịch sử.