CPI tháng 9 của Mỹ tăng vọt lên 3,7%, cao hơn dự kiến; cược Fed tăng lãi suất vào tháng 10 có lúc vọt lên gần 50%, sau đó gần 1 tỷ USD vị thế tiền mã hóa bị thanh lý. Riêng ETH chiếm gần 60%, mức giảm gần gấp đôi BTC. Khi xem dữ liệu, tôi nhìn chằm chằm vào tỷ lệ này hồi lâu: cặp tỷ giá ETH/BTC trong môi trường đòn bẩy cao giống như một bộ khuếch đại. Lúc tăng thì chẳng ai chê nó mạnh, còn lúc giảm, các lệnh thanh lý cũng đổ ra theo đúng hệ số đó. TeraWulf, Core Scientific, Cipher Mining và IREN đều giảm hơn 12% trong ngày, cho thấy đợt này không chỉ là chuyện riêng của giới tiền mã hóa: giá dầu cao đẩy CPI lên, lợi suất trái phiếu biến động theo, các công ty khai thác và hạ tầng AI cùng bị bán tháo. BTC giảm khoảng 3,0% trong 24 giờ, nhưng khối lượng giao dịch 1,9 tỷ USD vẫn đứng đầu; giảm thì giảm, người ta vẫn chưa bỏ chạy.

Quan điểm của tôi là trong đợt thanh lý này, ETH bị nhắm riêng để bán tháo, khó mà tách rời khỏi cấu trúc đòn bẩy của hệ sinh thái riêng, chứ không đơn thuần là giảm theo thị trường chung. Còn kỳ vọng tăng lãi suất có thành hiện thực hay không, tôi cũng chưa có câu trả lời; chỉ có thể nói con số 3,7% đã ở đó, và thị trường đang định giá theo kịch bản xấu nhất. $ETH $BTC