Thị trường hiện đang chia thành hai nửa.
Một nửa: định giá bị thổi phồng, hoàn toàn chẳng liên quan gì đến bất kỳ dự báo dòng tiền hợp lý nào. Chỉ toàn câu chuyện, không có lợi nhuận làm chỗ dựa.
Nửa còn lại: những doanh nghiệp tạo ra dòng tiền ổn định, đang được giao dịch ở mức định giá mà chúng ta chưa thấy kể từ giai đoạn 2012–2015. Công ty thật, lợi nhuận thật, rẻ đến vô lý.
Những ngày như hôm nay khiến ta có cảm giác thị trường đang dần nhận ra khoảng cách đó. Sự hồi quy về giá trị trung bình không diễn ra chỉ sau một đêm, nhưng trước sau gì cũng sẽ xảy ra. Câu hỏi không phải là có hay không—mà là khi nào, và sự điều chỉnh sẽ đau đớn đến mức nào với những ai đang nắm giữ các tài sản đắt đỏ.
Cuối cùng, định giá luôn chiến thắng. Luôn luôn.
Một nửa: định giá bị thổi phồng, hoàn toàn chẳng liên quan gì đến bất kỳ dự báo dòng tiền hợp lý nào. Chỉ toàn câu chuyện, không có lợi nhuận làm chỗ dựa.
Nửa còn lại: những doanh nghiệp tạo ra dòng tiền ổn định, đang được giao dịch ở mức định giá mà chúng ta chưa thấy kể từ giai đoạn 2012–2015. Công ty thật, lợi nhuận thật, rẻ đến vô lý.
Những ngày như hôm nay khiến ta có cảm giác thị trường đang dần nhận ra khoảng cách đó. Sự hồi quy về giá trị trung bình không diễn ra chỉ sau một đêm, nhưng trước sau gì cũng sẽ xảy ra. Câu hỏi không phải là có hay không—mà là khi nào, và sự điều chỉnh sẽ đau đớn đến mức nào với những ai đang nắm giữ các tài sản đắt đỏ.
Cuối cùng, định giá luôn chiến thắng. Luôn luôn.