Chỉ số CPI tháng 9 cao hơn dự kiến. Lạm phát toàn phần tăng nhẹ lên 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 3,6%. Lạm phát lõi tăng lên 2,6%, cũng cao hơn dự báo 2,5%.

Diễn biến này không có lợi. Cả hai chỉ số đều đi theo hướng xấu. Lạm phát lõi đặc biệt quan trọng vì loại bỏ những biến động nhiễu từ giá thực phẩm và năng lượng.

Thị trường không thích những bất ngờ. Diễn biến lần này nhắc chúng ta rằng chặng cuối của quá trình giảm lạm phát là khó khăn nhất. Các ngân hàng trung ương biết điều đó. Giới giao dịch trái phiếu cũng biết. Giờ đây, tất cả những người khác cũng được nhắc nhở.

Đừng kỳ vọng lãi suất sẽ sớm được cắt giảm khi các số liệu liên tục đi ngược lại.