Các quyền chọn trên Deribit định giá mức biến động 1,98% của bitcoin, tương đương khoảng 1.614 USD, trong khoảng một ngày từ 14 đến 15 tháng 10, bao gồm thời điểm công bố CPI của Mỹ vào thứ Tư.

Con số này được rút ra từ cấu trúc kỳ hạn. Biến động hàm ý trong khoảng thời gian có đợt công bố CPI là 37,9%, so với 34,8% trong khoảng ngay sau đó. Các nhà giao dịch sẵn sàng trả thêm một chút để nắm giữ quyền chọn xuyên qua thời điểm công bố số liệu, nhưng chỉ thêm một chút. Bối cảnh chung cũng khá yên ắng: biến động hàm ý 30 ngày thấp hơn mức ghi nhận trong 91% số ngày thuộc lịch sử DVOL của Deribit, bắt đầu từ tháng 3 năm 2021.

Thị trường hợp đồng perpetual cũng cho thấy câu chuyện tương tự. Funding Rate trên tất cả sàn của CryptoQuant ở mức 0,0077% vào ngày 12 tháng 10 và trong tháng qua duy trì trong khoảng xấp xỉ 0,002% đến 0,010%, phần lớn thấp hơn ngưỡng 0,01% thường đánh dấu thị trường trung lập. Không ai sẵn sàng trả thêm phí để giữ vị thế mua bằng tiền vay trước thời điểm công bố số liệu.

Biến động được định giá không phải là dự báo, và mức giá ổn định không đồng nghĩa với quyền chọn rẻ. Trong 1.599 ngày dữ liệu lịch sử, DVOL định giá mức biến động cao hơn mức thực tế trong 30 ngày tiếp theo ở 73,5% số trường hợp, với chênh lệch trung vị là 10,6 điểm biến động. Quyền chọn thường tính phí quá cao cho biến động, nên mức phí bảo hiểm CPI khiêm tốn là trạng thái bình thường của thị trường này.

Thị trường quyền chọn và hợp đồng perpetual đều đồng tình: các nhà giao dịch đang định giá một chỉ số CPI ít biến động.

Điều gì có thể làm thay đổi nhận định này: nếu giá biến động hơn $1,614 theo bất kỳ hướng nào trong khoảng từ 08:00 UTC thứ Tư đến 08:00 UTC thứ Năm, điều đó có nghĩa là quyền chọn đã định giá thấp mức biến động khi công bố số liệu; nếu funding đồng thời tăng vượt 0,01%, điều đó có nghĩa là các vị thế mua perpetual đang đuổi theo biến động. Nếu bitcoin vẫn nằm trong biên độ đó và funding giữ nguyên mức hiện tại, nhận định thị trường yên ắng sẽ được duy trì đến kỳ đáo hạn ngày 30 tháng 10, khi mức max pain là $78,000, so với giá giao ngay $81,443. Max pain là mức giá mà tại đó những người nắm giữ quyền chọn xét tổng thể chịu khoản lỗ lớn nhất, chứ không phải mục tiêu giá.

Biên soạn bởi The Daily Digits