Hiện nay, 41 công ty liên quan đến AI chiếm 49% vốn hóa thị trường của $SPX. Đây là mức độ tập trung cao nhất mà chúng ta từng chứng kiến ngoài thời kỳ bùng nổ đường sắt.

Điều này quan trọng đối với việc xây dựng danh mục đầu tư và quản trị rủi ro. Khi một nửa mức độ tiếp xúc với chỉ số của bạn nằm trong cùng một nhóm chủ đề, danh mục của bạn không đa dạng như con số tổng quan gợi ý. Bài học từ ngành đường sắt rất đáng suy ngẫm: công nghệ thống trị, vốn được triển khai ồ ạt, nền kinh tế thực sự chuyển đổi — rồi cuối cùng là sự hồi quy về mức trung bình khi định giá tăng quá xa so với các yếu tố cơ bản.

Không có ý nói AI là bong bóng. Ý tôi là sự tập trung tạo ra tính mong manh. Nếu định giá của 41 cái tên đó được điều chỉnh lại, chỉ số cũng sẽ được định giá lại. Hãy lên kế hoạch phù hợp.