• Các ETF Solana giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 24,8 triệu USD trong tuần 5–9 tháng 10, chấm dứt chuỗi 14 tuần liên tiếp có dòng vốn chảy vào.

• Quỹ BSOL của Bitwise mất khoảng 20,9 triệu USD, tương đương khoảng 84% tổng dòng vốn chảy ra hằng tuần của các ETF Solana.

• Trước đợt rút vốn tuần trước, kỷ lục dòng vốn chảy ra hằng tuần của các ETF Solana vào khoảng 8,9 triệu USD.

BSOL dẫn đầu đợt dòng vốn ròng chảy ra hằng tuần 24,8 triệu USD

Các quỹ ETF Solana (SOL) giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 24,8 triệu USD trong tuần giao dịch từ ngày 5 đến 9 tháng 10, chấm dứt chuỗi 14 tuần liên tiếp có dòng vốn ròng chảy vào các sản phẩm này. Đây là đợt rút vốn lớn nhất kể từ khi các quỹ ra mắt: kỷ lục dòng vốn chảy ra hằng tuần trước đó vào khoảng 8,9 triệu USD, nên mức rút vốn mới nhất cao gần gấp ba lần con số đó. Số liệu 24,8 triệu USD được lấy từ dữ liệu dòng vốn ETF tổng hợp cho tuần kết thúc ngày 9 tháng 10. Phân tích theo từng quỹ cho thấy hoạt động bán tập trung ở một sản phẩm duy nhất. Quỹ BSOL của Bitwise mất khoảng 20,9 triệu USD trong tuần, tương đương khoảng 84% tổng dòng vốn chảy ra trong tuần, trong khi MSOL của Morgan Stanley và QSOL của Invesco thu hút tổng cộng 2 triệu USD vốn mới. Sự chênh lệch này cho thấy nhu cầu từ các tổ chức không đồng đều giữa các sản phẩm: nhà đầu tư giảm tỷ trọng ở quỹ lớn nhất, trong khi hai đối thủ nhỏ hơn lại thu hút vốn mới.

Dòng tiền rút ra không làm chệch hướng thị trường. Tại thời điểm viết bài, giá Solana (SOL) ở mức 111,46 USD, tăng 1,1% trong 24 giờ qua, sau khi giao dịch quanh mức 110 USD vào đầu ngày Chủ nhật. Tuy nhiên, cả tuần lại ảm đạm hơn: đồng coin mất khoảng 8% trong bảy ngày, vì vậy đợt rút vốn diễn ra trong bối cảnh giá giảm rộng hơn, chứ không phải là nguyên nhân mở đầu cho một nhịp giảm mới. Dù vậy, SOL vẫn giao dịch thấp hơn khoảng 58% so với mức đỉnh kỷ lục 262 USD, và đợt giảm trong tuần qua chưa thu hẹp được khoảng cách này. Chuỗi dòng vốn vào đã đưa Solana trở thành một trong những câu chuyện nổi bật nhất trong năm về mức độ đón nhận của các tổ chức, và việc chuỗi này chấm dứt là phép thử kéo dài đầu tiên đối với khẩu vị đầu tư đó kể từ khi các quỹ bắt đầu giao dịch.

Khoản vốn 1,73 tỷ USD đằng sau đợt rút vốn

Tổng dòng vốn ròng đổ vào các quỹ Solana kể từ khi ra mắt đạt khoảng 1,58 tỷ USD, còn tổng tài sản ròng ở mức 1,73 tỷ USD khi tuần giao dịch kết thúc. So với lượng vốn hiện có đó, khoản rút 24,8 triệu USD chỉ chiếm chưa đến 2% tổng số vốn mà các sản phẩm này thu hút được — tỷ lệ đủ nhỏ để thành tích kể từ khi ra mắt vẫn dương, dù đây là tuần rút vốn mạnh nhất từng được ghi nhận. Giờ đây, giới quan sát tổ chức theo dõi xem dòng vốn có quay lại dương trong tuần giao dịch mới hay không.

Cùng giai đoạn này cũng ghi nhận một cột mốc kỹ thuật. Thông báo kỹ thuật chính thức của Solana Foundation xác nhận mạng lưới Solana đã giảm thời gian mục tiêu giữa các slot từ 400 mili giây xuống 200 mili giây, có hiệu lực từ đầu epoch 1053 vào ngày 9 tháng 10; trước đó, các đợt điều chỉnh theo từng giai đoạn đã đưa con số này lần lượt qua các mức 350, 300 và 250 mili giây. Thay đổi này, được phân tích trong báo cáo của chúng tôi về việc thời gian tạo block của Solana giảm xuống còn 200 mili giây, cho phép mạng lưới về mặt lý thuyết xử lý năm slot mỗi giây. Việc giảm một nửa khoảng thời gian giữa các slot không tự nó làm thông lượng tăng gấp đôi, vì giới hạn ngân sách tính toán cho mỗi block và điều kiện mạng thực tế vẫn có tác động. Tuy nhiên, thay đổi này rút ngắn khoảng thời gian mỗi trình xác thực kiểm soát quá trình tạo block, nhằm cân bằng hoạt động phối hợp giữa các trình xác thực.

Phân phối là trụ cột thứ hai. Một thông báo của Solana Foundation đề ngày 7 tháng 10 cho biết Samsung Wallet sẽ hỗ trợ chuyển USDC trực tiếp trên Solana đến khoảng 82 triệu thiết bị Galaxy tại Hoa Kỳ, với tính năng dự kiến ra mắt vào tuần cuối cùng của tháng 10. Con số 82 triệu phản ánh phạm vi tiếp cận tiềm năng, chứ không phải số người dùng hay giao dịch đã được xác nhận; do đó, khối lượng PayFi thực tế sau khi ra mắt sẽ cho thấy liệu tích hợp này có chuyển hóa thành hoạt động trên chuỗi hay không. Hệ sinh thái DApp cần xử lý được lượng giao dịch đó thì tốc độ mạng lưới cao hơn mới chuyển thành nhu cầu kinh tế đối với SOL. Khoảng cách này rất quan trọng đối với luận điểm về ETF: tốc độ xử lý nhanh hơn và phạm vi phân phối rộng hơn là luận cứ về phía cung mà các quỹ đưa ra, còn tuần dòng vốn rút ra là phép thử đối với phía cầu.

Tỷ lệ funding trung lập trong biên độ hẹp

Mức hỗ trợ 108,51 USD, được chấm 85/100 trên bản đồ các mức giá tổng hợp của chúng tôi, nằm ngay dưới giá cuối tuần; trong khi mức kháng cự đầu tiên phía trên là 112,56 USD, được chấm 78/100. Solana vẫn giữ trong biên độ này suốt đợt rút vốn khỏi ETF, còn tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu ở mức 0,0061%, gần với trạng thái trung lập — cho thấy nhịp phục hồi nhẹ không được thúc đẩy bởi các vị thế mua đòn bẩy đông đúc. Tổng hợp vị thế mở của các hợp đồng vĩnh cửu trên nền tảng của chúng tôi ở mức 2,30 tỷ USD, cho thấy mức độ định vị ở mức vừa phải chứ không quá căng. Giá đóng cửa ngày vượt 112,56 USD hoặc giảm xuống dưới 108,51 USD sẽ xác lập hướng đi cho tuần tới; các mức hỗ trợ và kháng cự đầy đủ được trình bày trong phân tích kỹ thuật Solana của chúng tôi.