$ENA ENA mà StablecoinX nắm giữ có giá mua trung bình ước tính khoảng $0.244
Dựa trên hồ sơ công khai của StablecoinX, có thể thấy:
➤ PIPE đợt 1 ngày 2025/7/21
Nhận khoảng 1.2B ENA, giá trung bình khoảng $0.21
➤ PIPE đợt 2 ngày 2025/9/5
Nhận khoảng 0.9B ENA, giá trung bình khoảng $0.29
Cả hai đợt đều mua ENA đang bị khóa từ quỹ Ethena Labs @Ethena Labs, kèm theo hạn chế bán trong 48 tháng (đã được gỡ bỏ sớm vào ngày 2026/10/5).
Tổng cộng khoảng 2.1B ENA, với giá trung bình trên sổ sách khoảng $0.244.
Đến đây, có thể bạn sẽ thắc mắc:
“Vì sao dữ liệu của DeFiLlama lần lượt ghi nhận 1.3B + 1.4B = 2.7B?”
Đó là vì DeFiLlama ghi nhận toàn bộ số lượng token và số tiền của PIPE, nhưng trên thực tế, PIPE khi đó được chia thành hai hình thức để nhận cổ phần của công ty sau sáp nhập (StablecoinX): “đăng ký mua bằng tiền mặt” và “đăng ký mua bằng token”.
Trong hai đợt PIPE, tổng cộng khoảng 0.6B ENA được đóng góp theo hình thức in-kind để đổi lấy cổ phần công ty.
Vì vậy, con số sẽ là:
Khoảng 2.1B ENA nhận được từ việc đăng ký mua token từ quỹ sau khi đăng ký mua bằng tiền mặt + khoảng 0.6B ENA do nhà đầu tư rót vào thông qua PIPE = 2.7B ENA
Đến đây, có thể thấy giá mua trung bình chưa chắc phản ánh được mức giá mà StablecoinX đánh giá trong nội bộ về khả năng bán token của mình.
Tình hình này còn đang trở nên nghiêm trọng hơn, bởi trong năm nay (2026/6/26), Ethena
một lần nữa đổi token ENA lấy cổ phần phổ thông của StablecoinX.
Lượng ENA được rót vào lần này vào khoảng 0.28B. Cộng với 2.7B ENA ban đầu, tổng lượng nắm giữ của StablecoinX hiện vào khoảng 3B ENA, theo thông tin thị trường.
-
Tóm lại
Nếu chỉ dựa vào giá trung bình ghi nhận từ các giao dịch mua bằng tiền mặt để đánh giá liệu StablecoinX đã đạt đến ngưỡng tâm lý để bán token hay chưa, thì có thể sẽ hơi vội vàng.
Xét theo cơ cấu nguồn token hiện tại, khoảng 1/3 lượng nắm giữ không có giá vốn truyền thống. Tôi nghĩ đây cũng là lý do nhiều nhà phân tích cho rằng đánh giá công ty thông qua giá cổ phiếu/mNAV $USDEB sẽ hiệu quả hơn.
Tuy nhiên, tôi nghĩ còn một điểm nữa: sau khi Ethena có được lượng cổ phần lớn thông qua hình thức này, họ đã có ghế trong hội đồng quản trị. Có lẽ trong tương lai, họ sẽ tiếp tục dùng các phương thức tương tự để đổi lấy thêm cổ phần, qua đó gắn kết chặt chẽ quỹ với công ty quản lý ngân quỹ (StablecoinX).
-
● Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư
● Hình đính kèm lấy từ SEC, nhưng tải lên không được nên thôi
#ethena #ENA #USDeb
Dựa trên hồ sơ công khai của StablecoinX, có thể thấy:
➤ PIPE đợt 1 ngày 2025/7/21
Nhận khoảng 1.2B ENA, giá trung bình khoảng $0.21
➤ PIPE đợt 2 ngày 2025/9/5
Nhận khoảng 0.9B ENA, giá trung bình khoảng $0.29
Cả hai đợt đều mua ENA đang bị khóa từ quỹ Ethena Labs @Ethena Labs, kèm theo hạn chế bán trong 48 tháng (đã được gỡ bỏ sớm vào ngày 2026/10/5).
Tổng cộng khoảng 2.1B ENA, với giá trung bình trên sổ sách khoảng $0.244.
Đến đây, có thể bạn sẽ thắc mắc:
“Vì sao dữ liệu của DeFiLlama lần lượt ghi nhận 1.3B + 1.4B = 2.7B?”
Đó là vì DeFiLlama ghi nhận toàn bộ số lượng token và số tiền của PIPE, nhưng trên thực tế, PIPE khi đó được chia thành hai hình thức để nhận cổ phần của công ty sau sáp nhập (StablecoinX): “đăng ký mua bằng tiền mặt” và “đăng ký mua bằng token”.
Trong hai đợt PIPE, tổng cộng khoảng 0.6B ENA được đóng góp theo hình thức in-kind để đổi lấy cổ phần công ty.
Vì vậy, con số sẽ là:
Khoảng 2.1B ENA nhận được từ việc đăng ký mua token từ quỹ sau khi đăng ký mua bằng tiền mặt + khoảng 0.6B ENA do nhà đầu tư rót vào thông qua PIPE = 2.7B ENA
Đến đây, có thể thấy giá mua trung bình chưa chắc phản ánh được mức giá mà StablecoinX đánh giá trong nội bộ về khả năng bán token của mình.
Tình hình này còn đang trở nên nghiêm trọng hơn, bởi trong năm nay (2026/6/26), Ethena
một lần nữa đổi token ENA lấy cổ phần phổ thông của StablecoinX.
Lượng ENA được rót vào lần này vào khoảng 0.28B. Cộng với 2.7B ENA ban đầu, tổng lượng nắm giữ của StablecoinX hiện vào khoảng 3B ENA, theo thông tin thị trường.
-
Tóm lại
Nếu chỉ dựa vào giá trung bình ghi nhận từ các giao dịch mua bằng tiền mặt để đánh giá liệu StablecoinX đã đạt đến ngưỡng tâm lý để bán token hay chưa, thì có thể sẽ hơi vội vàng.
Xét theo cơ cấu nguồn token hiện tại, khoảng 1/3 lượng nắm giữ không có giá vốn truyền thống. Tôi nghĩ đây cũng là lý do nhiều nhà phân tích cho rằng đánh giá công ty thông qua giá cổ phiếu/mNAV $USDEB sẽ hiệu quả hơn.
Tuy nhiên, tôi nghĩ còn một điểm nữa: sau khi Ethena có được lượng cổ phần lớn thông qua hình thức này, họ đã có ghế trong hội đồng quản trị. Có lẽ trong tương lai, họ sẽ tiếp tục dùng các phương thức tương tự để đổi lấy thêm cổ phần, qua đó gắn kết chặt chẽ quỹ với công ty quản lý ngân quỹ (StablecoinX).
-
● Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư
● Hình đính kèm lấy từ SEC, nhưng tải lên không được nên thôi
#ethena #ENA #USDeb