Bài toán thanh khoản của tài sản bảo mật

Trong khi sự chú ý của thị trường dồn vào ZEC, đồng tiền đã tăng giá gấp nhiều lần chỉ trong vài ngày, thì nguồn vốn nhạy bén trên chuỗi lại âm thầm lần theo dòng tiền ngược lên thượng nguồn để tìm kiếm kẻ thu phí thực sự đứng sau.

Nếu không đào sâu tìm hiểu thì khó mà biết rằng, công lão làng trong giới blockchain công khai, NEAR Protocol — đã chuyển mình toàn diện — mới là bên âm thầm khớp lệnh, thanh toán bù trừ và thu phí giao dịch phía sau ZEC.

Các sàn giao dịch lớn cân nhắc làn sóng gỡ niêm yết, cắt đứt huyết mạch

Trước áp lực giám sát ngày càng gia tăng ở nhiều quốc gia, các sàn giao dịch lớn như Binance và OKX đều cân nhắc đưa việc gỡ niêm yết các token bảo mật như ZEC, XMR vào danh sách lựa chọn. Những token này cũng dần trở thành đối tượng được các quốc gia đặc biệt chú ý trong nỗ lực ngăn chặn rửa tiền.

Nếu các sàn giao dịch lớn hủy niêm yết ZEC, điều đó không chỉ khiến các nhà đầu tư đang nắm giữ token hoảng sợ bán tháo, mà còn khiến dòng vốn hoàn toàn không thể chảy liền mạch vào hệ sinh thái quyền riêng tư, trực tiếp đẩy những tài sản này đến bờ vực thanh khoản và bị gạt ra ngoài lề.

Nguồn ảnh: Binance Square

Thiếu nhà tạo lập thị trường và vốn on-chain

Tệ hơn nữa, nếu Binance hủy niêm yết ZEC, các tổ chức tham gia tạo lập thị trường cho ZEC cũng có thể vì lo ngại quy định mà tuyên bố ngừng cung cấp thanh khoản, sau đó lần lượt bán tháo các token riêng tư đang nắm giữ và rút khỏi nhóm nhà tạo lập thị trường trong lĩnh vực này.

Trong lĩnh vực on-chain, do ZEC sử dụng chuỗi UTXO thay vì phần lớn các chuỗi EVM, nên về bản chất, ZEC không thể hợp tác với các nhà tạo lập thị trường trong hệ sinh thái EVM, Solana và các hệ sinh thái khác. Nhiều nguyên nhân khiến thanh khoản vẫn cực kỳ kém, ngay cả khi đã đưa tài sản lên chuỗi.

Các bước rườm rà của cầu nối xuyên chuỗi truyền thống

Để giải quyết vấn đề các hệ sinh thái bị cô lập, trước đây, người dùng nắm giữ ZEC muốn đổi tài sản sang stablecoin hoặc tài sản trên các blockchain lớn khác phải phụ thuộc vào các giải pháp cầu nối xuyên chuỗi của bên thứ ba rất phức tạp và gồm nhiều bước.

Các quy trình cầu nối này thường yêu cầu người dùng ký nhiều lần, chờ đợi thời gian xác nhận khối kéo dài và liên tục chuyển đổi giữa các hệ sinh thái ví trên những blockchain khác nhau. Thậm chí, họ còn phải gánh chịu rủi ro hệ thống khi các hợp đồng thông minh xuyên chuỗi liên tục bị tin tặc tấn công và chiếm đoạt tài sản.

Kiến trúc và vai trò thanh toán của NEAR Intents

Khi các token riêng tư tiêu biểu như ZEC dần bị thị trường quay lưng vì vấn đề thanh khoản, NEAR đã thành công tiến vào hệ sinh thái quyền riêng tư nhờ sản phẩm cốt lõi NEAR Intents trong kiến trúc trừu tượng hóa chuỗi của mình.

NEAR loại bỏ mọi khó khăn mà các cầu nối xuyên chuỗi truyền thống gặp phải, thay vào đó sử dụng nguồn lực tạo lập thị trường bên ngoài và cơ chế xác minh thanh toán trên chuỗi để hỗ trợ các token riêng tư như ZEC chuyển chuỗi và giao dịch bình thường.

Loại bỏ các thao tác xuyên chuỗi rườm rà

Trong kiến trúc vận hành của NEAR Intents, khi khởi tạo giao dịch trên giao diện, người dùng không cần hiểu giao thức liên lạc nền tảng hay các bước chuyển tiền của từng blockchain khác nhau, mà chỉ cần ký số một lần cho kết quả giao dịch mong muốn.

Ví dụ, người dùng có thể tuyên bố rõ muốn đổi một lượng Bitcoin, Solana hoặc stablecoin neo theo USD cụ thể lấy ZEC. Cơ chế khai báo hướng đến kết quả này giúp đơn giản hóa quy trình xuyên chuỗi truyền thống vốn phức tạp, bao gồm khóa tài sản và điều chỉnh phí gas.

Mạng Solver khớp lệnh theo đấu giá tiếp quản hoạt động tạo lập thị trường

Khi người dùng gửi yêu cầu, hệ sinh thái NEAR sẽ trực tiếp đưa thanh khoản ra để các Solver đấu giá khớp lệnh. Những Solver này có khả năng tích hợp thanh khoản mạnh mẽ, có thể đo độ sâu thanh khoản theo thời gian thực và thực hiện tạo lập thị trường.

Solver được chọn và đưa ra báo giá tốt nhất sẽ sử dụng nguồn vốn dự trữ của chính mình để ứng trước tài sản và hoàn tất việc khớp lệnh định tuyến off-chain, đảm bảo người dùng có thể thực hiện giao dịch đổi lượng lớn với tỷ giá cạnh tranh nhất.

Xác minh nguyên tử bảo đảm an toàn vốn

Mặc dù việc khớp lệnh theo lộ trình và điều phối vốn được các Solver tham gia đấu giá nhanh chóng thực hiện off-chain, nhưng khâu thanh toán và xác nhận cuối cùng lại phụ thuộc rất nhiều vào các hợp đồng thông minh trên chuỗi NEAR để kiểm soát nghiêm ngặt.

Ở giai đoạn thanh toán cuối cùng, các hợp đồng trên chuỗi NEAR sẽ tự động thực hiện xác minh nguyên tử, đối chiếu chính xác luồng tài sản thực tế của Solver với giao dịch ban đầu mà người dùng yêu cầu để bảo đảm chúng hoàn toàn khớp nhau. Chỉ khi kết quả thực hiện đáp ứng mức trượt giá và số lượng mà người dùng đặt ra, hợp đồng thanh toán mới cho phép giao dịch hoàn tất.

Báo cáo này chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin; nội dung không cấu thành bất kỳ hình thức tư vấn đầu tư hay căn cứ ra quyết định nào. Dữ liệu, phân tích và quan điểm được trích dẫn trong bài dựa trên nghiên cứu của tác giả và các nguồn công khai, nên có thể còn chưa chắc chắn hoặc thay đổi bất cứ lúc nào. Độc giả nên cân nhắc thận trọng khi đưa ra quyết định đầu tư dựa trên tình hình và khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân. Nếu cần hướng dẫn thêm, bạn nên tìm đến cố vấn chuyên môn.