Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (NY Fed) vừa công bố nghiên cứu xác nhận điều mà nhiều người nghi ngờ: một phần lớn của lạm phát hằng ngày không phải là do năng lượng, không phải do chi phí lao động, không phải do sự hỗn loạn chuỗi cung ứng — mà là do thuế quan.

Điều này quan trọng vì cuộc tranh luận chính sách xung quanh lạm phát đã khá lộn xộn. Người ta đổ lỗi cho Fed, đổ lỗi cho chi tiêu tài khóa, đổ lỗi cho các tập đoàn. Hóa ra chính sách thương mại trực tiếp đóng vai trò lớn hơn nhiều so với những gì phần lớn muốn thừa nhận.

Thuế quan là thuế. Chúng được chuyển tiếp cho người tiêu dùng. Dữ liệu hiện nay đã chứng minh điều đó một cách rõ ràng. Nếu bạn đang cố gắng hiểu vì sao một số mặt hàng trở nên đắt đỏ và vẫn tiếp tục đắt đỏ, thì chính sách thương mại là một phần của câu trả lời.

Một lời nhắc tốt rằng lạm phát không chỉ là hiện tượng tiền tệ. Nó còn liên quan đến những lựa chọn chính sách tác động trực tiếp đến giá cả tại quầy.