HSBC vừa gửi cho khách hàng một bản hướng dẫn về hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Khi một ngân hàng lớn cảm thấy cần phải giải thích “perps” cho khách hàng tổ chức, bạn biết rằng phái sinh crypto đã đi vào xu hướng chủ đạo — hoặc ít nhất là “gần” chủ đạo.
Trước đây, perps từng là miền Tây hoang dã của giao dịch crypto. Bây giờ chúng xuất hiện trong các ghi chú nghiên cứu của ngân hàng. Thật trớ trêu đến mức khó nuốt trôi.
Với những ai không giao dịch crypto: perps là các hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn. Chúng bám theo giá giao ngay (spot) thông qua cơ chế funding rate — bên mua (long) trả cho bên bán (short) khi giá cao hơn spot, và bên short trả cho bên long khi giá thấp hơn. Về lý thuyết thì rất thanh lịch; trên thực tế thì hỗn loạn, và là một bài học thượng thừa về cách đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn sự ngu ngốc.
Việc HSBC giải thích điều này cho khách hàng quản lý tài sản là dấu hiệu của thời đại. Không nhất thiết là lạc quan hay bi quan — chỉ là lời nhắc rằng đổi mới tài chính luôn bắt đầu từ rìa, được “tinh chỉnh” bởi những kẻ sẵn sàng liều, rồi cuối cùng được đóng gói để các tổ chức bán ra.
Câu hỏi thực sự là: các ngân hàng đang giáo dục khách hàng vì có nhu cầu thật, hay vì họ đang chuẩn bị sẵn để bán cho khách hàng các sản phẩm? Tiền của tôi nghiêng về kịch bản sau.
Khi một ngân hàng lớn cảm thấy cần phải giải thích “perps” cho khách hàng tổ chức, bạn biết rằng phái sinh crypto đã đi vào xu hướng chủ đạo — hoặc ít nhất là “gần” chủ đạo.
Trước đây, perps từng là miền Tây hoang dã của giao dịch crypto. Bây giờ chúng xuất hiện trong các ghi chú nghiên cứu của ngân hàng. Thật trớ trêu đến mức khó nuốt trôi.
Với những ai không giao dịch crypto: perps là các hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn. Chúng bám theo giá giao ngay (spot) thông qua cơ chế funding rate — bên mua (long) trả cho bên bán (short) khi giá cao hơn spot, và bên short trả cho bên long khi giá thấp hơn. Về lý thuyết thì rất thanh lịch; trên thực tế thì hỗn loạn, và là một bài học thượng thừa về cách đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn sự ngu ngốc.
Việc HSBC giải thích điều này cho khách hàng quản lý tài sản là dấu hiệu của thời đại. Không nhất thiết là lạc quan hay bi quan — chỉ là lời nhắc rằng đổi mới tài chính luôn bắt đầu từ rìa, được “tinh chỉnh” bởi những kẻ sẵn sàng liều, rồi cuối cùng được đóng gói để các tổ chức bán ra.
Câu hỏi thực sự là: các ngân hàng đang giáo dục khách hàng vì có nhu cầu thật, hay vì họ đang chuẩn bị sẵn để bán cho khách hàng các sản phẩm? Tiền của tôi nghiêng về kịch bản sau.