Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục đi lên, nhưng các nguồn lực làm nên mức tăng này vẫn chưa rõ ràng. Doanh thu tăng trưởng yếu ớt, biên lợi nhuận đã bị đẩy lên gần mức cao nhất trong lịch sử, còn việc mua lại cổ phiếu cũng chỉ có thể đóng góp đến một mức nhất định.

Khi các nhà phân tích dự phóng EPS tăng trưởng hai chữ số trong khi đà tăng doanh thu chững lại, chúng ta gặp phải một bài toán không thể tự giải. Hoặc đòn bẩy hoạt động xuất hiện từ hư không, hoặc chi phí giảm mạnh theo những cách chưa từng xảy ra trong quá khứ, hoặc chúng ta đang định giá dựa trên những kỳ vọng lạc quan mà các yếu tố cơ bản chưa đủ sức hậu thuẫn.

Khoảng cách giữa câu chuyện được kể và những con số thực tế này đáng để theo dõi sát sao. Thị trường có thể tăng trưởng nhờ kỳ vọng trong một thời gian, nhưng rồi đến lúc báo cáo kết quả kinh doanh phải chứng minh điều đó.